平抑资金面波动 央行灵活有效开展公开市场操作

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中国人民银行8月12日发布公开市场业务交易公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2024年8月12日央行以固定利率、数量招标方式开展了745亿元逆回购操作。当日有6.7亿元逆回购到期,因此实现净投放738.3亿元。专家表示,在税期、政府债缴款等多重因素下,预计央行将继续运用多种手段保持流动性合理充裕。

  适度增加短期资金投放

  业内人士认为,平抑资金面波动,保持流动性合理充裕是此次央行公开市场操作的主要考虑因素。信达证券固定收益首席分析师李一爽说,本周(8月12日-16日),受税期、政府债缴款与中期借贷便利(MLF)到期等多重因素影响,资金面波动可能进一步加大。

  华西证券分析师肖金川认为,根据往年情况,8月并非缴税大月,税期纳税规模约6000亿元至8000亿元,但政府债净缴款规模达到6134.5亿元,为今年以来高点,且本周主要集中在8月15日和8月16日缴款。此外,8月15日将有4010亿元中期借贷便利(MLF)到期,多种因素叠加可能给资金面带来阶段性压力。

  “综合考虑国内加大宏观政策实施力度、实体经济融资需求回暖与政府债券供给增加等因素,偏宽松资金面目前虽然可能收敛,但央行灵活操作将继续保持市场流动性合理充裕。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为。

  周茂华表示,8月12日,央行灵活运用公开市场操作,适度增加短期资金投放,以平抑短期资金面波动,确保市场利率围绕政策利率附近波动,释放出央行继续保持市场流动性合理充裕的积极信号。

  保持市场流动性合理充裕

  尽管资金面面临一定压力,但在央行公开市场操作呵护下,预计银行间市场存款类机构7天期债券质押式回购利率(DR007)中枢上行空间不大。未来资金面能否稳住,关键在于央行流动性投放规模和形式。

  专家表示,央行将继续为实体经济复苏提供有力支持,货币政策实施力度有望加大,同时,灵活运用多种货币政策工具,保持市场流动性合理充裕。此外,在配合好积极的财政政策实施同时,引导金融机构加大对实体经济薄弱环节和重点领域的支持。

  “后期降息、降准仍有空间和可能,金融对实体经济的支持力度将更加稳固。”招联首席研究员董希淼表示。

  财通证券宏观首席分析师陈兴认为,当前货币调控取向整体偏宽松,考虑到年内MLF到期规模较高,央行可能会继续加大MLF投放规模和操作频次或采取降准等举措,释放中长期流动性。

  央行日前发布的2024年第二季度中国货币政策执行报告明确提出,密切关注海外主要央行货币政策变化,持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测,灵活有效开展公开市场操作,必要时开展临时正、逆回购操作,搭配运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。

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