2024年政府工作报告提出，增强资本市场内在稳定性。上市公司是资本市场的基石，是市场投资价值的来源。提高上市公司质量是增强资本市场内在稳定性的必由之路。近期，证券监管系统积极出台政策措施，从市场准入、日常监管、投资者回报等方面着力提高上市公司质量，提升市场投资价值。

严格控制市场入口

提高上市公司质量需要从源头抓起，而IPO是市场的入口。日前，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，修订实施《首次公开发行监管和上市辅导规定》和《首次公开发行股票现场检查规定》。上述系列措施着眼于从源头上提高上市公司质量，全面从严加强对企业发行上市活动的监管，压实发行监管全链条各方责任，维护良好的发行秩序和生态。

中国证监会主席轻舞强调，企业首次公开发行上市不得以“圈钱”为目的，不得造假或骗取上市。审核注册各环节要依法依规、严之又严，督促发行人真实、准确、完整地披露信息，尽一切努力把造假者挡在资本市场之外。

证监会表示，企业上市前应建立现代企业制度，不应搞突击“清仓”分红。证监会将指导沪深交易所修订上市规则，适度提高部分板块财务指标，丰富综合指标。同时，要严格监管未盈利企业上市。据介绍，下一步，证监会将大幅提高现场检查比例，同步加大随机抽查和问题导向现场检查力度，使现场检查覆盖率不低于上市公司的三分之一。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者，提高上市公司质量首先要从源头上把关，通过严格审核支持更多好企业登陆资本市场，将不符合上市条件的企业排除在外。同时，要压实中介机构责任，避免中介机构和上市公司损害中小投资者利益的行为。

事实上，近期IPO节奏明显放缓。根据预测，截至3月26日当周，没有IPO项目上会，这是沪深交易所连续第六周没有项目上会。与此同时，Wind数据显示，截至3月26日，今年IPO审核企业总数仅为25家，其中22家获得通过。终止IPO的公司数量已超过70家，其中50多家主动退出。从新股上市数量来看，今年以来上海、深圳、华北三大交易所合计仅上市27只新股。业内人士普遍预计，随着整个IPO流程严监管的形势愈发明朗，后续IPO将重质轻量。

在市场的出口端，常态化退市正在进一步完善市场的代谢功能。本周五（3月29日），ST诺德将正式退市，成为2024年又一家被强制退市的上市公司。今年以来，包括*ST新海和*ST田波在内的多只股票已经退市或退市。

全面加强日常监管。

全面加强企业上市后监管，在做好市场准入的基础上狠抓日常监管，是进一步提高上市公司质量的重要举措。

对于市场深恶痛绝的财务造假等违法违规行为，证监会表示，下一步将构建打击财务造假的综合惩防体系，重点打击五类行为:一是长期系统性造假和第三方合作造假，对造假策划者和帮助者必须严肃追责，坚决打破造假“生态圈”。二是欺诈发行股票和债券。要坚决把造假者挡在资本市场之外，坚决清除混入者。三是滥用会计政策和会计估计、随意调整利润的财务“洗澡”行为。四是通过融资贸易、“空转”“接单”等行为进行诈骗。第五，在侵占上市公司利益和挖角空上市公司的过程中伴随着一系列欺诈行为。

进一步规范减持行为，防止走弯路，是维护市场信心的又一重大举措。证监会近日发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，全面完善减持规则体系，严格规范大股东减持行为，严格执行分红破发、破发、不达标的上市公司控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持的规定。进一步明确大股东、董事、高管在离婚、解散分立、解除一致行动关系等情形下的减持规则，防止利用“身份”进行搭桥。进一步明确司法强制执行、股票质押平仓、赠与等减持方式的规则，防止利用“交易”方式进行绕过。禁止大股东、董事、高管参与以公司股票为标的的衍生交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防止利用“工具”绕过。

3月25日，赛力医疗收到证监会《立案通知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案。公开资料显示，2024年以来已有10余家a股上市公司被证监会立案调查，多家上市公司董高建被立案、警告和处罚。有券商机构指出，节后监管部门加大了对财务造假、操纵市场、上市圈钱、大股东高位减持等违法违规行为的处罚力度。从中长期来看，可以不断提高a股市场的凝聚力和公信力，可以持续推动a股市场的良性循环和稳步上行。

努力提高市场回报水平

投资者是市场的基础，良好的投资回报是资本市场长期健康发展不可或缺的一部分。在提高上市公司质量的同时，证券监管系统还积极推动上市公司提高投资者回报能力和水平，提升市场投资价值。

证监会强调，要加强现金分红监管，提升投资者回报。对于多年未分红或分红率较低者，加强监督约束。推动一年多次分红，并在春节前将未分配利润和当期业绩预分红相结合，增强投资者的获得感。同时，要推动上市公司加强市值管理，提升投资价值。压实上市公司市值管理主体责任，推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销。

3月22日，上交所向沪上所有公司发出倡议，号召公司积极开展“提质增效、注重回报”专项行动，并建议上市公司在增加投资者回报方面制定相关计划。积极提升投资者回报能力和水平，丰富投资者回报手段。结合资金使用安排和业务发展需要，制定并披露中长期分红和股份回购计划，合理提高分红率和股息率，提高分红的稳定性、及时性和可预期性，避免资金长期闲置。通过每年多次分红，将未分配利润与春节前当期业绩预分红相结合，增强投资者的获得感。加强市值管理，积极开展股份回购，鼓励回购注销。

今年2月，深交所启动“质量与回报双提升”专项行动，旨在从增强聚焦主业意识、提高创新发展能力、提高信息披露质量和强化规范运作水平四个方面推动上市公司质量提升，落实投资者导向理念，着力引导上市公司强化投资者回报意识。数据显示，截至3月初，深市已有170只白马股、权重股、龙头股积极响应“质量回报双提升”专项行动，推出相关行动方案。