临近年中，证券行业中期投资策略陆续发布。今年以来，券商板块整体走势跌宕起伏，个股表现分化较大。该板块市净率仅为1.12倍左右。展望下半年市场走势，多位券商分析师预测，虽然目前券商板块估值处于历史相对低位，但具有较强的安全边际和性价比。在行业供给侧结构性改革加速推进的背景下，并购重组主线将继续带动板块行情。

券商板块安全边际较强。

今年以来，新“国九条”及一系列政策的发布，推动证券行业聚焦主业，树立正确的经营理念，妥善处理功能性与盈利性的关系，向着一流投行和投资机构的目标奋进。

在打造一流投行的目标下，如何通过并购重组将证券行业做优做强成为市场关注的焦点，投资者更关注券商板块并购重组的相关市场情况和投资机会。今年以来，券商板块交易活跃度有所上升，并购重组相关预期的股票表现尤为突出。

Wind资讯数据显示，截至6月26日收盘，今年以来券商板块已有5只股票上涨。其中，首创证券领涨30.9%，国信证券涨6.87%，浙商证券涨5.75%，招商证券涨4.33%，西部证券涨1.44%。6月26日，券商板块上涨1.42%，板块内50只个股全线上涨，哈投股份、华林证券、天风证券涨幅居前三。

从基本面来看，证券行业的业绩压力有望逐步释放。

平安证券非银金融首席分析师王表示:“随着权益市场企稳，市场交易活跃度边际回升，券商和资管业务景气度也有望回升。投资者风险偏好已经稳定，但仍需关注负债成本对券商净利息收入的压力。投行业务方面，预计短期内股权承销和保荐业务的压力依然存在。综合来看，自营和经纪业务的企稳将稳定上市券商的基本面预期。"

信达证券非银金融行业首席分析师王表示:“今年以来，监管层明显加大了对行业的监管力度，督促券商严格责任，严控业务质量，提高内控水平。长期来看，资本市场的资产质量有望改善。为此，我们看好在资本市场高质量发展下，证券做市和投行业务对未来业绩的贡献。同时，行业估值处于三年历史估值的下端，但券商资产质量良好，估值接近一的券商板块安全边际较强。”

具体业务方面，展望下半年，开源证券非银金融行业首席研究员高朝预测:“FICC(固定收益、外汇和大宗商品业务)和降本增效有望支撑券商全年业绩，建议关注低估值高股息率的标的和M&A整合预期强烈的标的的超额收益机会。”

建议关注M&A和重组的相关标的。

从估值来看，目前券商板块市净率约为1.12倍，破发个股已达22只，处于历史较低水平。多位券商分析师预测，下半年，券商板块估值有望逐步修复，并购重组有望成为券商板块的投资主线。

AVIC证券非银分析师博·小旭表示:“M&A和重组是券商实现外延式发展的有效手段。M&A和券商重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置、促进市场健康发展具有积极作用。同时，行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。预计M&A和行业重组将继续加速。”

“看好券商板块，并购重组仍是全年投资主线。”申万宏源非银金融首席分析师罗祖辉认为，目前来看，券商板块估值已经见底，明显配置不足。随着新“国九条”和“1+N”政策体系及相关文件的实施，券商业绩压力逐步释放，优质券商有望实现估值修复。把握2024年资本市场改革和并购重组两条投资主线(尤其是大型券商)，看好券商板块。

值得关注的是，“证券行业供给侧结构性改革”成为券商中期策略中的热门关键词。方正证券研究所所长助理、首席金融分析师徐一山表示:“建议关注供给侧结构性改革趋势下的证券行业投资机会。证券行业有望在资本市场建设新阶段发挥专业优势，助力金融强国建设，加快行业供给侧结构性改革；目前券商板块明显低估，配置不足。一季度主动股票型基金对券商板块的配置系数仅为0.18。建议关注受益于供给侧结构性改革的国有头部券商，以及需求强、大的中型券商。”

“证券行业将在资本市场高质量发展的过程中继续发挥专业优势。并购有助于券商增强资本实力，走向规模化。头部券商有望通过并购做优做强，并购主线将在新‘国九条’等政策推动下持续受益。”华福证券非银首席分析师周英杰表示。