上交所中国证券网讯(记者王)上周a股延续震荡整理走势，主要宽基指数集体调整。上证指数下跌0.44%，创业板指数下跌2.45%。不过，从本周机构角度来看，市场仍存在诸多积极因素:近期美元指数和美债收益率持续走低，国内稳增长政策持续发力，经济基本面改善预期逐步升温，人民币汇率持续升值。短期来看，市场各种利好因素累积，a股流动性环境有望进一步改善，年末年初的反弹行情可期。

人民币汇率强劲反弹给资本市场带来利好。

机构观点认为，近期人民币汇率强劲反弹有望给国内资本市场带来利好。

华福证券表示，上周人民币汇率继续走强，美元兑人民币离岸汇率从7.22跌至7.15附近。自11月以来，已下调逾1900个基点，跌幅超过2%。人民币汇率近期的走强源于美元的持续走弱，本轮美联储加息周期有可能结束。目前市场普遍预期美联储将于2024年年中开始降息；另一方面受益于国内经济预期的提振。

CICC表示，从月初以来的走势来看，外部环境的变化是人民币汇率反弹的重要原因。随着在岸人民币汇率升破7.17，人民币汇率实现了在岸、离岸、中间价“三价合一”。此后，预计市场的随机性会增加，人民币汇率可能进入双向波动阶段，但人民币汇率此轮反弹恐怕还没有结束。放眼年底，季节性结汇、出口复苏、美元指数进一步走低等诸多因素仍将支撑人民币汇率。

华福证券认为，未来一段时间，虽然短期可能小幅波动，但美元走弱的大趋势不变，叠加稳增长政策下国内经济预期有望继续改善，有望稳定人民币汇率，有望利好国内资本市场。

岁末年初的行情值得关注。

10月24日以来的这轮上涨行情的背景是，a股调整显著，估值和资产价格指数处于历史低位。但此轮反弹并未出现投资者预期的大幅上涨，后续反弹能否持续成为市场关注的话题。

海通证券认为，本轮上涨行情因为权益市场资金存量格局的延续而“略显纠结”。但目前a股估值仍处于底部，国内外积极因素正在涌现。历史规律表明，a股通常在年末和年初都有行情，所以这一轮估值修复可能还没有结束。

光大证券也建议关注年底和年初的行情。该机构表示，由于年初流动性相对充裕，以及对政策的乐观预期，投资者的乐观情绪相对较高。在诸多因素的支撑下，每年春天a股几乎都会有一个不错的行情。

光大证券认为，今年年底和今年年初的投资机会也值得期待。除了季节性规律，目前政策还是比较积极的，各种稳增长政策频频出台。随着政策效果的逐步显现，未来经济数据有望逐步好转。此外，美联储加息周期已经结束，未来海外流动性有望改善。各种利好因素叠加，有助于a股市场稳步反弹，提前开启春天躁动的行情。岁末年初的投资机会值得投资者关注。

中信证券表示，2023年，a股市场信心的恢复滞后于政策和经济周期的拐点；2024年市场信心将重新凝聚，投资者行为变化驱动的估值修复是a股市场的主旋律，预计上半年将更具弹性。该机构认为，国内经济活力的复苏和a股盈利周期的稳步恢复是市场信心重聚的根本基础。同时，海外美元加息周期的结束和国内货币政策空的开启，将有效催化市场信心的重聚。

市场风格的均衡有望延续。

临近年底，最近关于市场风格的讨论也多了起来。海通证券通过回顾历史数据，认为历史末期市场格局再平衡的概率较大。今年不仅要关注可能再平衡风格的大金融、大医药方向，还要关注政策和技术驱动的科技板块。

据申万宏源证券预测，年底和年初a股市场的驱动力可能发生变化，后续稳增长政策仍可期待，将构成年底和年初市场的重要驱动力，因此龙头板块也将出现“高开低走”。从性价比修复的位置来看，短期顺周期方向空仍有上涨。从中期来看，新的产业趋势不断出现是必然趋势，华为产业链仍有更多看点；此外，分红预期稳定的高分红资产值得关注。

中银国际证券也看好市场风格平衡的进一步演绎。一方面，在日历效应的影响下，价值风格可能在年末更占优势，另一方面，体现在市场风格平衡的演绎上。

中银国际证券提到，在政策预期、内外流动性宽松等因素的共同催化下，上周小盘股和小盘股表现突出。今年以来，小盘风格出现了两轮明显的强势，一季度和9月份以来。这两轮小盘风格的强势，伴随着市场信贷预期的回暖，以及相对宽松的流动性环境。目前随着信用环境的快速回暖，大小盘的市场风格平衡已经开始逐步演绎。明年市场风格方面，小盘股的相对优势仍有望延续。