中国证券网讯(记者闫)上周(11月20日-24日)，连续四个交易日上涨的PTA期货上演“过山车”行情，走出五连跌，引发投资者广泛关注。业内人士认为，受现货加工费大幅上涨、大量装置重启预期以及明年产能格局不佳影响，上周PTA估值适当回落；在市场供需结构趋弱的背景下，PTA短期走势依然偏弱，需要等待下游释放明确的储备信号。

11月21日，PTA期货主力合约2401下跌230元/吨，跌幅3.8%，回吐前一交易周全部涨幅。再看延长时间周期，PTA期货主力合约2401上周连续五日下跌，周内累计跌幅4.35%，最终收于5738元/吨。此前四个交易日，该期货主力合约连续四次上涨，最高触及6000元/吨。

PTA是聚酯的上游原料。一般来说，PTA产业链的上游原料主要有醋酸和原油生产的PX，下游原料主要用于生产PET纤维，其中民用涤纶长丝和涤纶短纤维主要用于纺织服装行业，涤纶工业丝主要用于汽车领域。

紫金天风期货分析师刘思齐表示，11月天气转凉，下游织造需求好转，部分面料大量订购，需求淡季不淡，海外油价企稳，导致PTA价格大幅上涨。但随着上周人民币汇率持续升值，国内化工品整体价格下跌，PTA大幅下跌。

“这样的市场显然不可能完全被预期。”浙商期货分析师朱认为，经过前期上涨，PTA现货加工费一度接近500元/吨，再加上明年大量装置重启的预期和产能格局不佳，PTA估值适当回落其实也在情理之中。“连续下跌的原因也是受大宗商品宏观情绪的影响，化工板块整体在向下调整。”

产能方面，卓创资讯PTA分析师赵介绍，东瀛联合250万吨/年PTA装置于2022年12月14日投产，2023年1月纳入有效产能；童嘉能源500万吨/年工厂分别于2022年12月和2023年5月投产；年产能500万吨的恒力惠州PTA工厂于2023年7月投产。至此，恒力集团年产能1660万吨，在全球PTA产能中排名第二。此外，怡生海南250万吨/年PTA装置已投产125万吨，另有125万吨生产线预计11月底投产。

展望后市，金联创分析师邱表示，就目前市场而言，PTA自有新装置已经投产。在修复加工费的情况下，不排除部分PTA装置可能复产或提高负担，未来供应压力凸显。此外，终端需求订单不多，多数聚酯厂刚需补库，不足以支撑PTA，市场供需结构减弱或主导PTA再度走弱。

“12月进入接单窗口期，织造终端开始为明年生产备货，新一轮备货周期开始，正反馈恢复。”国泰君安期货高级分析师何表示，短期PTA走势依然偏弱，需要看到下游准备库存、终止聚酯产业链负反馈的明确意愿。