界面新闻记者|韩宇航

界面新闻编辑|江一曼

最近围绕银行理财的“价格战”还没有熄灭。

7月份，各大银行理财公司还在“滚动”费率。据Wind资讯不完全统计，7月份以来，已有超过100款银行理财产品发布了费率优惠。

这批“降费大军”主要由固定收益类产品和现金管理类产品组成，但招行的两款混合理财产品却降“零费率”，这在以往并不多见。

据界面新闻记者不完全统计，几乎所有涉及降费的产品的固定管理费都在0.15%以下，而大部分现金管理类理财产品的管理费降至0.10%以下。销售费用方面，降低的费率几乎都在0.2%以下。

银行理财收取的费用包括固定管理费、托管费、销售费、超额业绩奖励、认购费、申购费、赎回费。其中，投资者购买理财产品时收取申购费和认购费，赎回产品时收取赎回费，但目前大部分理财产品不收取这些费用。据普益标准统计，今年以来，收取申购费和认购费的理财产品占比不足1%，收取赎回费的理财产品占比不足5%。

所以目前银行理财收取的费用主要集中在固定管理费、托管费、销售费和超额业绩奖励上。

整体来看，7月份以来下调的具体费率主要是固定管理费和销售费。

不过，界面新闻记者发现，除了固定的管理费和销售费，浦银理财近期参与降费的产品也下调了托管费，下调幅度较为统一，从0.05%到0.03%不等。

至于托管费率较少参与费率下调的原因，业内人士指出，是因为银行理财产品的托管费率通常维持在很低的水平，在空之间的下调非常有限，单纯通过降低托管费率难以形成有效盈利。

界面新闻记者查阅其他未参与下调托管费产品的说明书，发现大部分产品的托管费率处于上述浦银理财产品下调后的水平，即0.03%。

从费率下调幅度来看，招商银行和上海银行最为激进。

“招银理财赵颖日金15号现金管理理财”、“招银理财赵颖日金27号现金管理理财”、“沪银理财轻松享”系列开放式理财产品(4个月)等多款产品的固定管理费率均下调至0.01%。两家理财公司的很多产品甚至降到了零利率。

折价率到0%对于银行理财产品来说并不新鲜。回顾上一波银行理财降费可以发现，降为零费率的产品多为现金管理类产品。比如招银金融的很多“天天金”系列现金管理产品，去年和今年6月都是零利率。

不过，7月份有两款招银理财产品，量化对冲的招银理财(平衡型)和混合理财1号的量化对冲的招银理财(平衡型)，都是风险等级为R3的混合理财。

作为参与费率下调的“另类”产品，这两款产品有什么区别？界面新闻记者发现，他们最近的表现并不理想。以“招商银行理财超越量化对冲(平衡型)15个月开启3号混合理财”为例。Wind数据显示，截至7月5日，该产品历史收益率为-2.17%。近一年年化收益1.14%，近三个月年化收益率仅为-8.13%。

从其历史收益率曲线可以看出，自2022年年中以来，其历史收益率从未超过0%。另一款产品“招银理财，超越量化对冲(平衡型)，十五个月决定开1号混合理财”，情况稍好，但收益率远低于业绩比较基准，业绩几乎不能称之为“达标”。

未来是否会有其他业绩不佳的权益类理财加入降费队伍也值得期待。但对于投资者来说，负收益的理财产品，即使降低手续费，也只会“亏得更少”。

其实，作为参与费率下调的主力军，固定收益类产品和现金管理类产品也有一些“被迫”的意味。

普益标准研究员李振宇指出，近期银行多次下调存款利率，导致现金管理和固定收益类产品收益压力较大。结合美联储降息预期下降、国内资本市场表现不佳、理财投资资产荒日益严峻等因素，理财产品收益表现普遍下滑是再次出现“降费潮”的主要原因。

不少业内人士对界面新闻记者表示，未来银行理财产品的费率还会继续下调空。从国内外成熟的资产管理行业来看，目前的费率水平已经接近底部。

常与银行理财相提并论的公募基金，最近迎来了一波降费潮。截至7月6日，超过3000只公募基金在过去一年中实施了费用减免。根据Wind数据，界面新闻记者对比了同样以投资债券资产为主的主动债券基金，发现0.3%是大多数主动债券基金的管理费率水平，而大多数产品的销售费率在0.1%至0.4%区间。

对于理财产品降费的浪潮，某股份行理财子人士对界面新闻记者直言:“就是量！”。该人士指出，理财费率下调无疑会影响公司收入，但如果能形成更大的产品规模，即使费率下调，仍能保持一定的收入水平。与此同时，该人士表示，基于普惠金融的性质，银行融资仍将相对低于公募基金的利率。

融360数字科技研究院分析师艾温雅告诉界面新闻记者，未来费率打折的现象会比较普遍，根据效果可能会有阶段性下调和阶段性恢复。

普益标准的分析也指出，相对于维持客户粘性所带来的价值，银行理财的降费成本并不算太高。在产品收益不佳的背景下，理财公司通过降低手续费来吸引投资者是合理的选择。因此，理财产品“阶段性降费”仍会发生，但下调幅度有限。

“但是，从长远来看，只靠降费参与市场竞争是不可持续的。更重要的是通过技术赋能实现数字化、智能化转型，不断吸引和培养专业人才，提升自身R&D和运营能力，促进产品的持续创新和可持续发展。”普益标准研究院在报告中指出。