2024年公募基金二季报披露工作正在如火如荼的进行中。截至7月18日记者发稿时，华夏基金、农银瑞士瑞信银行基金、银华基金、交银施罗德基金、瑞源基金、中银基金、SDIC瑞银基金旗下5000余只基金产品已发布二季报。总体来看，二季度纯债券基金和混合债券基金表现亮眼，优秀产品呈现明显的规模增长，主动股票型基金表现分化明显。红利、AI等板块成为上半年基金机构的投资主线。

主动股票型基金的业绩分化

今年上半年，a股市场波动较大，对主动股票型基金的业绩也有一定影响。从已披露的情况来看，主动股票型基金表现差异较大。目前产品持仓覆盖高分红、AI、电力设备、能源等多个领域。

7月17日，瑞源基金四只公募全部披露2024年二季报。其中，傅鹏博和朱琳共同管理的瑞源成长价值混合增加了港股的配置比例。截至二季度末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为44.15亿元，占基金资产净值的23.63%，较一季度末上升3.52个百分点。

前十大重仓股方面，瑞源成长价值组合二季度增持了机械设备、电力设备、能源行业股票，如当代Amperex科技股份有限公司、迈威股份、广汇能源、三诺生物等。电信运营商有所减少，但变动幅度有限，其他重点公司职位几乎保持不变。

此外，赵峰管理的瑞源平衡价值三年混合，也在二季度增加了港股的持仓比例。截至一季度末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值占基金资产净值的39.37%，二季度末这一比例上升至43.48%。

中欧基金、平安基金、SDIC瑞银基金、东吴基金、德邦基金、一米基金等还发布了旗下主动股票型基金的二季报，投资方向涵盖目前热门的AI、新能源、高分红。

例如，吴栋基金经理刘元海通过投资人工智能领域，延续了今年上半年的优异表现。东吴移动互联网A 2023年收益44.92%，今年二季度11.41%，上半年20.41%，在同类基金中排名前1%。优必选基金规模也大幅增长。目前东吴移动互联网规模为37.05亿元，去年年底为12.59亿元。今年第一季度和第二季度都获得了大量资金流入。

从持仓来看，刘元海今年增加了ai相关的电子半导体配置。吴栋移动互联网A有8只电子股和2只通信股，最新的前十名股票分别是Luxshare、赵一创新、歌尔股份、威尔股份、中基许闯、沪电股份、信义盛、丁鹏控股、水晶光电、工业富联。

世诚管理的SDIC瑞银先进制造继续坚守新能源赛道，前十大重仓股占基金资产净值的比例超过3%，当代安普科技股份有限公司、亿纬锂能、哥达股份、天赐材料占比超过8%。

“市场上不仅风格差异明显，行业表现差异也很大。”赵峰表示，一些真正的行业龙头白马公司，股价低迷，股息率接近或高于无风险利率。考虑到其中一些公司的增长潜力和优秀的商业模式，其长期回报水平可能高于目前市场上追捧的一些高分红公司。

债券基金“吸金”情况突出。

从中银基金、中欧基金、德邦基金等公开机构披露的旗下债券基金产品二季报来看，在权益市场持续震荡、债券市场持续走强的背景下，今年二季度债券基金“吸金”趋势明显。

例如，今年二季度，中银纯债、中银短期债、中银向辉债、中欧汇利债、中欧纯债(LOF)、中银中高等级债、中欧短期债发起、德邦景益债等债券型基金均增持基金份额超过10亿份。

其中，中银纯债是已披露的债基中二季度新增资金份额最大的产品。截至二季度末，其基金份额数量为148.87亿份，较一季度末增加82.31亿份。此前，为保护基金份额持有人利益，中银基金发布公告称，4月23日起暂停接受单个单一基金账户或累计超过2亿元(不含)的申购、转换及定期定额投资申请。

“二季度债市品种普遍收涨。其中，二季度中债总财富指数上涨1.75%，中债银行间国债财富指数上涨1.84%，中债公司债总财富指数上涨1.79%。”中银纯债拟任基金经理林表示，在收益率曲线上，二季度收益率曲线大幅下降。货币市场方面，央行保持流动性合理充裕基调不变，加大公开市场操作以平滑纳税时点和跨月跨季波动，叠加银行信贷投放进一步放缓，银行间资金面总体平衡宽松，稳定性增强，分层现象改善，资金价格整体回落。

股票市场或目前的向上推动因素

展望后续权益市场，瑞源基金表示，下半年市场可能会出现一些向上的推动因素，如房地产数据好于预期的改善，以及预算内国债和地方债的加速发行等。

“随着上市公司中报的披露，我们会积极寻找成长性蓬勃的公司，筛选过程和标准会更加谨慎，评估标的未来的现金流创造能力，关注选股的胜算和胜率。”瑞源基金表示。

中欧国际工商学院认为，二季度市场的整体表现是价值优于成长。组合持有追求确定性，配置策略以业务模式稳定、现金流优质的高分红资产为主。主要策略是红利增长策略。当分红资产的利润被分割时，分红增长策略可能具有更高的灵活性，或者获得更多的超额收益。

在行业层面，石成认为，新能源汽车的去库存周期已经结束，未来一到两年价格的大幅下降将刺激需求。国内需求还有潜力，海外需求空很大。随着需求的回暖，行业龙头未来将持续向好。这个上升周期的幅度还是比较乐观的，最大的风险来自海外政治因素对全球市场的不利影响。

对于债券后市，德邦基金表示，利率债方面，人民银行进行了临时性的正、逆回购操作，目的是平抑资金价格变动，更精准地调控流动性。在支持性货币政策基调下，资金利率中枢大幅上行的可能性有限。德邦基金建议短期谨慎，在低利率时适当减仓。信用债方面，短期内中国央行的操作仍可能影响债市情绪，但在资产负债表结束、规模回暖的情况下，信用债中短期品种的收益率可能相对稳定。

农银汇理基金经理史向明认为，目前市场处于一种资产荒与周期末复苏的博弈状态。三季度随着稳增长措施的逐步落地和债券供给的增加，预计后市可能会出现收益下降有限空和震荡加剧的格局。本基金现阶段拟维持债券投资的低久期，持续关注房地产数据变化的实际效果以及政策对促进经济的延续和延伸，并根据市场变化调整投资组合久期和杠杆。