随着新“国九条”的深入实施，资本市场在推动中国现代化和建设金融强国中的核心作用日益凸显。特别是在新质量生产力加快发展的背景下，资本市场正通过改革创新，积极引导资源向科技创新、数字经济、绿色发展等重点领域倾斜，为新质量生产力发展提供有力支撑。券商作为资本市场的重要参与者，应充分发挥专业优势，进一步提升服务新质量生产力的能力，助力经济实现高质量发展。

创新服务，发展优质生产力

当前，资本市场通过基础性制度改革，有效促进了资源优化配置、风险共担、利益共享机制的建立。特别是在新质量生产力领域，资本市场为科技创新和新业态发展提供了丰富的金融支持，有效激发了市场活力。但在券商服务新质生产力的过程中，也暴露出一些问题，如过于关注新兴产业，忽视用科技改造提升传统产业，产业资本投入规模较小等。

目前券商的服务领域主要集中在高成长性和创新性的新兴行业。科技创新板、创业板、北交所占IPO资金量相对较大，而优质传统行业募集金额相对较小。这反映出券商在资金配置上对优质传统行业的重视程度仍然不够。

据同花顺IFinD统计，自科创板设立并试点注册制以来(根据2019年7月以来的实际募资情况统计)，截至2024年6月10日，a股市场IPO募资总额为21874.09亿元。其中，科技创新板、创业板和北京证券交易所分别筹资9105.64亿元、5600.34亿元和94.52亿元，占总筹资规模的67.66%。分行业来看，IPO公司中，电子、机械、新能源领域的公司募集资金较多。

但事实上，一些以制造业为核心的传统行业正面临着巨大的挑战。如果能推动传统产业与新技术的结合，就能突破传统制造工艺的局限，帮助其走向高端化、智能化、绿色化发展。这意味着新的优质生产力对传统行业的重塑也将带来大量投资需求，为券商赋能传统行业创新发展创造更多机会。

此外，券商在资本市场中发挥着重要作用，但对产业资本的投入相对较少。首先，从我国券商直接投资规模来看，虽然近年来持续增长，但与整个资本市场规模相比，券商的产业资本投资仍占比较小。这主要是由于券商的资本实力以及投资策略和业务重点的选择。券商的投资业务主要集中在证券投资、固定收益、货币市场等领域，对产业资本的直接投资相对较少。这在一定程度上限制了券商在产业资本投资领域的深度和广度。

其次，从投资者结构来看，a股机构投资者中券商占比相对较低。这反映出券商在产业资本投资领域并不活跃。一方面，券商在投资选择上可能偏好风险低、流动性好的金融产品，而对产业资本直接投资相对谨慎；另一方面，证券公司在产业资本投资方面的专业人才和经验相对缺乏，也限制了他们在这一领域的活动。

发挥优势，提供全链条服务。

券商作为资本市场的重要桥梁和纽带，在服务新的优质生产力方面发挥着特殊的作用。与其他金融机构相比，券商可以利用早期投资、小额投资的优势，参与企业从小到大的“成长、融资、交易”等全发展过程，提供股权投资、并购、跨境投资、财务咨询、研究咨询等全链条金融服务，从而在帮助企业成长中服务于资本市场的高质量发展。

技术创新推动产业升级，产业升级支撑技术创新。券商要发挥特殊优势，陪伴企业从技术到产业的全过程，与科技创新、产业升级共同成长，助力构建“科技-产业-金融”良性循环，支持新产业、新业态、新技术发展。同时，券商也要关注传统行业的转型升级，通过产业并购、资产注入等方式，帮助传统行业引入新的优质生产力，实现高质量发展。

第一，完善战略性新兴产业和未来产业专业化的服务机制。为科技型企业提供差异化资源支持，加大对科技型企业的服务支持力度，探索研究对创新能力强、发展潜力大的创新型企业的多元化接力融资方案，缓解前沿技术或新兴技术在前期研发和应用阶段资金不足的问题。建议进一步实质性鼓励和支持券商研究所对新质量生产力的深入自上而下的跟踪研究，搭建资本市场与实体经济的桥梁。

第二，采取措施提高传统行业的资本配置效率。发挥专业优势，推动创新型企业之间的产业并购或向传统行业上市公司注入资产，促进产业链深化和价值链延伸。具体可以从以下五个方面入手。

一是推进产业并购和资产注入。发挥投行优势，搭建并购平台，协助创新型企业和传统行业上市公司进行产业并购或资产注入。二是整合资源，拓宽市场。协助新质量生产力相关企业通过并购和战略合作整合行业资源，扩大市场份额，提高市场地位。利用自身的渠道和资源优势，帮助传统企业拓展新的业务领域和市场空。三是引入新的质量生产力进行升级。通过差异化的资本运作模式，推动传统产业引入新的优质生产力进行升级。这包括但不限于引进先进的生产设备、技术和管理经验，以及引进创新的商业模式和人才团队，帮助传统企业提高生产效率、降低成本、提升产品质量和服务水平。四是加强产业链合作。促进产业链上下游企业合作，加强产业链整合协调。通过构建紧密的产业链合作关系，实现资源共享、优势互补、互利共赢，推动整个产业链的升级发展。五是提供综合金融服务。发挥券商综合金融服务优势，为传统行业提供全方位金融服务支持。包括但不限于融资、投资、财务顾问、风险管理等服务，帮助传统行业解决资金、技术、市场等方面的问题，实现产业转型升级，促进其健康、稳定、可持续发展。

第三，充分发挥券商母基金的竞争优势，为新的优质生产力发展提供可持续支持。建议更多券商在设立母基金后，坚持市场化运作的理念，充分尊重政府投资者的建议和诉求，依托券商私募基金管理人的专业优势、平台优势和资源优势，深耕行业，精挑细选优选投资标的，实现政策效益和资金效益的双赢。

今年3月28日，浙商证券旗下浙商资本与浙江金控、金华市政府正式签约，成立浙江浙商专特新(金华)母基金，主要针对“415X”先进制造业产业集群，推动更多子基金落户金华，重点培育专特新企业弥补区域短板，引导集群内配套企业发展，推动更多优质项目落地。建议券商母基金可参考深圳创投、合肥市政府等典型成功案例，以“发现和成就伟大企业”为使命，重视战略性新兴产业和未来产业布局，充分发挥地方政府股权投资基金的引领和撬动作用，因地制宜加快链条加固。