【/h/]五大上市险企近日披露了最新保费收入情况。数据显示，今年一季度，5家上市保险公司合计实现原保费收入10664.23亿元，与去年同期的10563.18亿元相比增长0.96%。

【/h/]其中，中国人寿实现原保费收入3376亿元，同比增长3.18%；中国PICC实现原保费收入2530.31亿元，同比增长1.32%；中国平安实现原保费收入2644.22亿元，同比增长1.64%；中国太保实现原保费收入1541.77亿元，同比减少0.18%；新华人寿实现原保费收入571.93亿元，同比下降11.70%。

【/h/]从业务角度来看，寿险业务持续承压。一季度，PICC人寿原保险保费545.18亿元，同比下降8.2%；CPIC人寿原保险业务收入916.86亿元，同比下降5.4%；中国平安人寿原保费收入1733.02亿元，同比微增0.9%。五大寿险公司原保费收入合计7142.99亿元，较2023年第一季度的7200.64亿元下降0.8%。

【/h/]东海证券分析，PICC人寿、平安人寿、太保寿险、中国人寿和新华人寿5家寿险公司3月单月保费增速分别为34.8%、8.2%、4.7%、4.4%和-4.4%。除中国人寿和太保寿险单月增速略有下降但保持稳定向好外，其他均环比改善，其中平安寿险增速高于2月。该机构认为，一季度寿险整体表现低迷。平安人寿一季度个人新业务同比下降4.8%，PICC人寿一季度长期险首年保费同比下降21.4%，主要原因是去年同期基数较高，以及“报银一体化”渠道驱动的产品切换节奏影响。总体而言，寿险利润率显示出改善迹象，健康保险需求持续强劲。

【/h/]“从一季度保费收入来看，我们认为同比增速仍有差异。不过，在预定利率切换完成、各渠道“报案报案一体化”持续推进的背景下，各大险企均以降低负债成本、匹配资产负债为重点，主动压降部分低估值产品。保费收入结构有望持续优化，有望助力一季度NBV（新业务价值）稳健增长。”信达证券表示，从同行业竞品来看，在商业银行上市利率下调、长端利率低位波动的背景下，寿险需求有望保持旺盛。

【/h/]财险方面，PICC P&C、平安P&C和太保P&C一季度保费收入均实现同比正增长，分别达到1739.77亿元、790.76亿元和624.91亿元，同比分别增长3.8%、2.8%和8.6%。

【/h/]信达证券指出，3月主要上市财险公司保费较2月明显改善，其中太保财险、PICC财险和平安财险保费同比增速分别为12.7%、7.8%和5.9%。“我们认为，上述险企3月财产险保费大幅回升主要与业务季节性节奏变化和节日因素消除有关。2月份部分险种尤其是非车险受季节节奏变化和春节假期影响增速放缓，3月份相关因素逐步消除，保费也恢复较快增长。”

【/h/]展望未来，东海证券表示，存款利率持续下行有望进一步激发居民储蓄需求，代理人生产率在多年改革转型下成效显著。同时，“报银一体化”的多渠道推进有效降低了险企负债成本，他对制度优化下的保险业态保持乐观。开源证券认为，预定利率的下调、报银结合、监管指导下万能险和分红险结算利率的下调都有利于降低寿险的负债成本和利差损风险。上市险企积极转型，负债端应满足监管要求，调整产品结构以应对长期低利率环境。资产端将提高资产和负资产的匹配能力，增加高股息资产的配置。2024年，行业债务成本有望大幅下降。