在今年一季度的调整行情中，社保基金作为“耐心资本”的代表，不畏市场调整逆势加仓。Choice数据显示，截至一季度末，社保基金公仓市值达4275亿元，创历史新高。

持仓市值创历史新高。

随着2024年上市公司一季报的披露，社保基金的最新仓位也浮出水面。Choice数据显示，截至一季度末，社保基金相关账户出现在667家上市公司的前十大流通股东名单中，总市值达4275亿元，创历史新高。

从社保基金的历史市值来看，尽管过去几年市场波动较大，但社保基金持仓总市值在逐渐增加。截至2020年底，社保基金相关账户总市值3692亿元；到2021年底，略降至3680亿元；截至2022年底，已增至3875亿元；到2023年底，首次突破4000亿元，达到4078亿元。在今年一季度的震荡行情中，社保基金逆势加仓，持仓总市值再度增加。

根据最新的持股情况，截至今年一季度末，全国社保基金理事会直接持有7家上市公司。其中，农业银行持仓市值最大，期末市值995亿元；其次是工商银行，市值651亿元；中国PICC市值291亿元，排名第三。此外，交通银行市值为197亿元，京沪高铁市值为154亿元，方正证券和国鑫证券市值分别为89亿元和38亿元。以上标的均为低估值股票。

上述公司大多作为早期战略投资者入股或进行财务拨款。以中国农业银行为例。2010年a股上市前，社保基金成为战略投资者。当年7月上市时，全国社保基金理事会持股110.7亿股。2019年，财政部向全国社保基金理事会划转137亿股。

选股看重公司质地。

到一季度末，社保基金持仓市值超过10亿元的公司有15家，主要是各子行业的龙头股。

具体来看，上游资源行业中，包括云南铝业、赤峰黄金、中国神华、山东黄金。还有化工行业龙头万华化工和鲁花恒生，以及高端制造领域的汇川科技和三一重工。此外，还有新能源汽车龙头比亚迪、家电龙头中国建筑、海尔智家。

从持仓来看，社保基金在选择投资标的时，非常看重公司质地，尤其是公司所属行业的产业走势和竞争格局，偏好长期走势良好、行业地位稳定、分红比例高的价值股。

以中国申花为例。煤炭行业的龙头股是高分红股。过去整整四年分红比例超过70%，很受社保基金欢迎，股价表现亮眼。截至今年一季度末，全国社保基金持有3013万股，市值11.78亿元。

在业内人士看来，中国神华作为行业龙头，其盈利稳定性已经大大超越了行业。随着供求格局的变化，利润的可预测性、明确性和稳定性都有所增强。考虑到未来长期的低利率环境和当前资产荒的背景，高分红资产的投资价值将继续上升。

从今年一季度社保基金持仓变动情况来看，浙江能源、南钢股份、招商蛇口、铜陵有色、广汇能源均有增持。大北农、中材科技、紫光股份、杨明智能、招商轮船等