【/h/]界面新闻记者|陈静

【/h/]6月5日，中信证券2024资本市场论坛在上海举行。中信证券董事、管委会执行委员朱叶欣致辞表示，新“国九条”发布后，资本市场改革更加重视投资者，开启了一个新阶段。

【/h/]“一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正在形成。一是上市公司质量将显著提高。二是市场稳定性将显著增强。第三，资本市场的监管将趋严。在新一轮资本市场改革中，投资端将取代融资端成为政策重点。投资者的获得感将显著增强，市场生态将得到根本改善。”朱益昕指出。

【/h/]在策略方面，中信证券首席宏观和政策分析师约翰·杨表示，金融改革重塑了资本市场的生态，提高了投资者的回报。

【/h/]John young指出:“资本市场的‘1+N’政策体系已经明确，新‘国九条’聚焦强化监管、防范风险和促进高质量发展，指明了中长期资本市场发展蓝图。首先，IPO需要考虑二级市场的承受能力，短期内可能难以大幅提速。同时，退市新规的实施将加大对绩差股的淘汰力度；二是推动强化投资者回报，年内多次分红、核销回购等市值管理行为将进一步普及；三是加快一流投资银行和投资机构建设，助力优化市场投资者服务和市场投资风格；第四，中长期资金加速入市有助于提高资本市场的内生稳定性，更好地支持五大文章和新质量生产力等政策举措。”

【/h/]对于下半年的投资策略，中信证券首席策略分析师秦培景认为，2024年下半年a股市场将迎来年度上涨行情的起点，政策的有效性和盈利能力的改善是主要驱动因素。下一阶段a股的投资范式将是淡化规模，关注盈利能力，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价阶段，以高质量发展提升投资回报。建议把握战略窗口期迎接大转折，逐步将配置重心从

【/h/]他表示，预计本轮行情将呈现三大特征:逻辑上，市场将由预期修复向现实验证驱动；市场催化方面，三季度将进入信号观察期，政策效果决定节奏，盈利恢复决定趋势，外部因素决定空；市场主线上，建议积极把握战略窗口，逐步将配置重心从低股息转向优秀成长。