资本市场在金融体系的运行中起着重要的枢纽作用。加快资本市场高质量发展，对于实现经济高质量发展，构建发展新格局，服务实体经济，建设金融强国，防范化解金融风险，具有十分重要的现实意义。2024年以来，随着新“国九条”及后续一系列配套政策措施的实施，中国资本市场全面深化改革正进入新阶段。业内人士指出，严格监督管理，全力推进资本市场高质量发展，充分发挥资本市场支持科技创新、服务新的优质生产力发展的作用，成为下一阶段资本市场发展的关键。

“1+N”政策体系加快推进。

今年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》(即新“国九条”)，与配套制度细则一起形成了“1+N”的政策体系。两个多月来，证监会陆续发布了近50项制度规则，突出了强化基础、严格监督管理、全力推进资本市场高质量发展的改革主线。

发行监管方面，证监会修订了《科技创新属性评价指引(试行)》，强化了对科研投入、科研成果和成长性的衡量要求，进一步引导中介机构提高申报企业质量；修订中国证监会抽查名单，扩大对在审企业和相关中介机构现场检查覆盖面的要求。

上市公司监管方面，证监会制定了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，修订了董事、监事、高级管理人员持有上市公司股份及其变动管理规则，严格规范大股东减持股份，有效防止走弯路减持，细化违规责任条款，强化重点主体义务。

在交易监管方面，证监会制定了《证券市场程序性交易管理规定(试行)》，坚持“趋利避害、强调公平、有效监管、规范发展”的总体思路，对证券市场程序性交易监管作出了全面系统的规定。

此外，证监会还发布了资本市场与香港合作五项措施，进一步扩大和优化沪深港通机制，修订了《香港基金互认管理暂行规定》，进一步优化内地与香港基金互认安排。

东海证券认为，近期资本市场新“国九条”指导下的“1+N”监管体系正在逐步建立，强化资本、强化基础，严格监督管理，全力以赴推动资本市场高质量发展成为当前发展的主要方向。

川财证券首席经济学家陈力对记者表示，新一轮“1+N”政策体系的重点是加强监管，防范化解金融风险，保护投资者权益，鼓励上市公司分红，促进经济高质量发展。明确了未来资本市场改革的方向和重点，长远来看将有利于营造公平健康的资本市场环境，促进资本市场更加安全、规范、透明、开放。

在他看来，与以往相比，本轮资本市场全面深化改革更加注重系统性和整体性，通过多个政策文件的相互配合和协同，形成推动资本市场高质量发展的合力。同时，本轮改革更加注重监管和风险防范，提出严格监管，严惩违法违规行为，有效防范和化解金融风险，确保资本市场稳定健康发展。

陈力认为，在当前形势和发展阶段，实施“1+N”政策制度，一方面是对资本市场长期积累的问题的一系列解决，旨在加强监管，防范和化解金融风险，维护资本市场健康稳定运行，促进市场繁荣发展。另一方面，我国经济发展进入新阶段，资本市场助力实体经济发展的要求进一步增强。通过新一轮深化改革，有利于强化资本市场服务经济高质量发展的功能，为科技创新注入强劲动力。

积极拥抱新型优质生产力的发展

发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。要大力推进科技创新，以科技创新带动产业创新。而科技创新型企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大的特点，这与本质上坚持“长期主义”的耐心资本高度契合。

“服务新的优质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。”中国证监会主席轻舞表示，强大的资本市场是现代经济的标准。推动资本市场高质量发展，有利于促进科技、产业、资本的高水平流通，完善现代产业体系，推动新的优质生产力发展；有利于丰富金融产品和服务，创造更多增加居民财产性收入的机会；也有利于发展股权融资，优化融资结构，完善中国特色的现代金融体系。

长期以来，* *非常重视如何充分发挥资本市场在支持创业和科技创新方面的功能。6月7日召开的国务院常务会议研究了促进创业投资高质量发展的政策措施。4月30日召开的中共中央政治局会议强调，要积极发展风险投资，扩大耐心资本。去年召开的* *金融工作会议指出，发展多元化股权融资。* *经济工作会议指出，要鼓励发展风险投资和股权投资。6月15日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，其中提到，要为突破关键核心技术的科技型企业建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道。

今年4月19日，证监会发布资本市场服务科技企业高水平发展的十六条措施，从上市融资、并购重组、债券发行、私募股权投资等各个方面提出配套措施，以支持科技发展为导向驱动关键制度创新，形成支持科技创新的监管体系和市场生态。6月19日，中国证监会发布《关于深化科技创新板改革服务科技创新和新生产力发展的八项措施》，进一步深化改革，增强对新产业、新业态、新技术的包容性，充分发挥资本市场功能，更好服务中国现代化建设大局。华西证券指出，“科技创新板八条”和“科创十六条”将合力进一步强化支持科技创新和新质量生产力的精准性和有效性，为科技创新板和资本市场注入新的发展动力。

平安证券指出，2024年以来，高层密集强调加快发展新质量生产力，尤其是4月份以来。期待后续，资本市场服务新生产力、拓展耐心资本的相关政策和规则有望逐步出台。

“严格监管”将贯穿资本市场建设的全过程。

党的十八大以来，* *多次强调要把防控金融风险放在更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。5月27日召开的中共* *政治局会议要求，金融监管要真正做到“长牙”有角，在金融领域建立严基调、严措施、严氛围并长期坚持。新“国九条”指出，要全面加强监管，有效防范化解风险，以稳为基调，从严从实，确保监管“长牙”有角。

轻舞表示，要把强监管放在更加突出的位置，在法治轨道上不断完善和加强监管，对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”，不断提高资本市场的内在稳定性。要依法打击各类证券犯罪，切实维护市场的公开、公平、公正。

2024年以来，证监会着力构建全方位、立体化的资本市场监管体系，全面实施“长牙带刺”监管，加快构建资本市场假冒伪劣综合惩防体系。在上市公司监管方面，突出全链条监管，提升上市公司投资价值，围绕严格上市、严格持续监管、加大退市监管等方面持续发力。证监会制定《关于严格执行退市制度的意见》，加大清理“僵尸空壳”和“害群之马”力度，降低“壳”资源价值，拓宽多元化退出渠道，加强退市公司投资者保护。

在机构监管方面，着力推动机构回归本源、做优做强，进一步压实“守门人”责任，引导证券期货基金等行业机构端正经营理念，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力。证监会修订颁布《关于加强上市证券公司监管的规定》，制定颁布《公募证券投资基金证券交易费用管理规定》，进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本。

在市场监管方面，除了完善程序化交易监管，证监会还采取了一系列措施禁止限售股份出借，降低融券效率，禁止利用融券实施变相T+0交易。继续加强监管，完善DMA等场外衍生品业务制度，引导行业控制业务规模和杠杆。同时，证监会还严厉打击欺诈发行、财务造假等违法信息披露行为。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，监管层采取的一系列措施进一步表明了严格监管的决心，严惩造假者等危害投资者利益的行为，有利于推动资本市场公开、公平、公正的“三公”市场环境建设，促进我国资本市场的长期健康发展，对上市公司和中介机构具有很强的警示作用。