少见!存两年不如存一年,部分银行存款利率“倒挂”

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界面新闻记者 | 曾令俊

界面新闻编辑 | 王姝

钱存进银行越久,利息反而更少?

界面新闻记者注意到,春节前后,部分中小银行对存款利率进行了调整,调整之后出现了利率“倒挂”的情况。

比如,怀仁农商行调整存款利率,调整后一年期、两年期定存利率分别为1.75%、1.45%,三年期、五年期定存利率分别为2.15%、1.9%,均出现利率“倒挂”。一般而言,存款期限越长利率越高,存两年反而不如存一年利息高,利率“倒挂”现象不多见。

江苏一农商行人士对界面新闻记者分析说,部分银行出现存款利率“倒挂”现象,或许与银行在开门红阶段冲刺业绩,阶段性上调存款利率有关。从目前情况来看,出现利率“倒挂”的银行大多是农商行。不少农商行在开门红阶段,都热衷于提高部分期限的存款利率,以此来吸引储户存款。

不过,这并不能成为一个长期现象。多位受访人士对界面新闻记者分析称,存款利率倒挂是一种短期市场现象,难成长期趋势。

存款利率“倒挂”

事实上,银行存款利率“倒挂”现象此前已有,但主要是3年期存款和5年期存款倒挂。

比如,2022年6月,工商银行、农业银行、中国银行3家银行“整存整取”3年期与5年期最高利率一致,分别为3.15%和2.75%,3年期比5年期高出0.4个百分点。

1年期和2年期存款利率“倒挂”的情况并不多见。广东某农商行理财经理对界面新闻记者说,“印象中,我们行没有出现过这种情况,从业这么多年也很少见。”

朔州农商行在春节前对部分定期存款利率进行了上调。此前,该行一年期、两年期、三年期、五年期“整存整取”存款产品利率分别为1.4%、1.45%、1.9%、1.9%。调整后,该行一年期利率上调35BP至1.75%,三年期利率上调25BP至2.15%,不仅三年期与五年期利率出现“倒挂”,一年期与两年期利率也“倒挂”。

怀仁农商行也调整了存款利率,调整后一年期、两年期定存利率分别为1.75%、1.45%,三年期、五年期定存利率分别为2.15%、1.9%。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示,1年期和2年期的存款利率倒挂的现象较少。目前看,都属于个别现象,并没有普遍性,但存款利率倒挂并非新鲜事。

或为调整负债结构

为何会出现存款利率“倒挂”的现象?

星图金融研究院副院长薛洪言对界面新闻记者表示,个别银行存款利率期限倒挂,与该银行特定时点的促销策略有关。比如,银行将1年期定期存款作为促销核心产品,会适度上调1年期存款利率,结果可能会导致1年期利率高于两年期的情况,但这只是特定节点的特殊现象。

他进一步分析称,从行业层面看,在降息的大环境下,市场对长期限存款利率走势预期偏保守,导致长期存款利率向短期存款利率收敛,存款期限利差不断收窄,则为存款期限利率倒挂的偶然出现提供了前提条件。

上述农商行人士说,这其实是银行针对负债端管理的一个举措。银行希望通过调整存款利率结构,引导客户选择更符合银行负债管理需求的存款期限。例如,银行可能认为当前短期资金更有利于优化负债结构,降低资金成本,因此提高短期存款利率,相对降低长期存款利率,以吸引客户存入短期资金,减少长期存款的占比。

融360数字科技研究院高级分析师艾亚文在接受界面新闻记者采访时表示,这在一定程度上反映了银行在降息周期下,对流动性管理的需要、市场利率走势的预判以及监管政策的影响。在降息周期下,银行减少高成本的长期存款吸收,更倾向于吸收短期存款,以降低长期负债成本,同时保持较高的短期利率以吸引急需的流动性。

“倒挂”是偶发现象

在多个受访人士看来,存款利率“倒挂”不会成为新的趋势。

薛洪言表示,一旦期限倒挂成为行业常态,会引发储蓄向短期存款集中,导致银行负债结构失衡,流动性管理压力大增,这是行业无法承受的风险。所以,期限利率倒挂,只能是一种偶发现象。

董希淼表示,总体而言,出现利率倒挂的银行数量和其对应的存款数量相对都较少,且多数定期存款提前支取并不划算,因此对银行存款规模的实际影响较为有限。

在董希淼看来,近期存款利率倒挂现象反映了银行对利率走势的研判。从中长期视角来看,银行预判存款利率将继续下行,所以主动减少吸纳当前利率较高的中长期存款。

业内预计未来存款利率或将进一步下行。中金公司研究部银行业分析师林英奇认为,考虑到房价和物价增速仍然偏低,实际利率水平仍然不低,预计2025年逆回购和LPR(贷款市场报价利率)降息幅度有望超过2024年,降幅达到30~50BP,存款利率有望同步下调。

薛洪言预计,在稳增长背景下,政策层面明确定调适时降准降息,且基于存款利率定价机制,主要与10年期国债利率和1年期LPR利率挂钩,也为存款利率进一步下调提供了充足的空间。未来一段时间,存款利率继续下调是大概率事件。

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