受存款利率市场化调整机制建立和LPR持续下行的影响，近两年来，我国各大商业银行多次主动下调定期存款挂牌利率，并带动中小银行跟进调整。尤其是2023年以来，银行业下调存款利率的动作不断。

据财联社记者统计，自去年4月以来，我国银行业已掀起五轮存款挂牌利率下调，仅今年以来，已启动三轮“存款利率下调”，各大商业银行三年期、五年期定期存款挂牌利率累计下调65bp。

对于后续存款利率的走势，业内专家预测，2024年仍有控制银行负债成本的措施，如继续下调存款挂牌利率或MPA考核上限，进一步自律规范协议、通知、协议等高利率主动债产品。不过，在“开门红”的传统下，部分银行会在明年3月中下旬分阶段小幅上调个人存款产品利率。

年内大行掀起三轮存款利率下调，三年期定存利率下调65BP。

具体来看，2023年4-5月，市场利率定价自律机制发布了《合格审慎评估实施办法(修订版，2023年)》，将“存款利率市场化定价”纳入评估，随后调整了协议存款和通知存款的自律上限。在此影响下，广东、河南、湖北等地多家中小银行在去年的基础上“补跌”，再次宣布下调部分定期存款利率；与此同时，多家银行下调通知存款和协议存款利率，甚至部分银行暂停销售智能通知存款。

随后在6月，继2022年9月集体下调存款利率后，六大国有银行也再次主动下调存款挂牌利率，开始新一轮调整。其中，活期存款下调5bp至0.2%，2年期定期存款下调10bp至2.05%，3年期和5年期定期存款利率分别下调15bp至2.45%和2.5%。随后，招行、平安、民生等多家股份制银行和多地中小银行也密集下调存款利率。

时隔3月，年内第二轮存款挂牌利率调整启动。9月初，18家国有银行和股份制银行主动再次下调存款挂牌利率，其中一年期10bp，两年期20bp，三年期五年期25bp。随后，城商行、农商行、村镇银行纷纷跟进。

三个月后的12月，工、农、建、交五大行和招商银行再次宣布下调定期存款挂牌利率，通知约定存款利率和大额存单最优利率，开始今年第三轮“存款利率下调”。定期存款方面，1年及以下、2年、3年、5年分别下调10bp、20bp、25bp、25bp；存单方面，一年期及以下最高利率下调10bp，两年期和三年期分别下调25bp和30bp，下调幅度较大。

迄今为止，自2022年4月存款利率市场化调整机制建立以来，银行不断提升存款利率市场化定价能力，我国银行业已掀起五轮存款挂牌利率下调。其中，仅在今年三轮“降息”中，国内主要商业银行3年期和5年期定期存款挂牌利率就下调了65bp。

银行负债成本有所缓解，进一步推动存款向理财“搬迁”。

业内普遍认为，年底新一轮存款利率调整有助于降低银行负债的成本刚性，缓解息差下行压力，为2024年贷款重定价和实体企业融资成本下行打开通道。同时，降低存款利率也将通过减少存款收入来刺激居民投资和消费，从而增强经济活力。

“到2023年，存款利率下降幅度逐渐赶上贷款利率下降幅度，特别是中长期存款挂牌利率下降幅度大于LPR下降幅度，商业银行负债成本控制取得一定成效。”在中国民生银行首席经济学家文彬看来，对银行而言，由于国有银行和农商行个人定期存款占比高，挂牌利率下调对负债成本影响更为明显，净息差大幅提升；股份行和城商行的定期存款以公司存款为主，实际负债成本下降相对有限，净息差提升相对较小。

在理财方面，存款和理财市场存在一定的跷跷板效应，存款利率的下调也有望进一步推动存款向理财的“搬迁”。文彬指出，随着存款利率的不断下调，在低风险偏好下，银行理财相比定期存款的超额收益优势有所增强。新一轮存款利率下调后，存款资金可能继续向理财市场转移，带动现金管理产品的存续规模进一步增加，进而带动理财市场总额的同比增速。

除了银行理财，存款利率的下调也增强了保险产品的竞争优势。东海证券分析认为，虽然今年年初在监管指导下下调了保险产品的预设利率，但目前来看，预设利率为3.0%的产品相对于存款仍具有明显的价格优势，同时具有一定的风险保障属性，相对于理财、信托等资产管理产品具有一定的保本属性，竞争优势继续凸显。

整体来看，在文彬看来，下调定期存款利率，叠加居民和企业的预期，不断改善消费场景和经济环境，有利于降低经济主体的储蓄意愿，将更多的资金用于消费和投资活动，既可以缓解存款定期化、长期化的趋势，也可以缓解银行的负债端压力，增强经济活力，保持房地产和理财市场的平稳发展，促进经济良性循环。

展望后市，存款利率下行仍是大势所趋。

存款利率市场化改革以来，商业银行运用各种方法对存款利率进行管理，呈现出“大银行带头，小银行跟进”的总体态势。

参考以往经验，中信证券认为，未来其他股份行和中小银行将会跟随此轮下调。但由于中小银行吸储压力大，可能会借此机会加大力度吸收存款，年后才会调整存款利率，存款利率调整幅度可能不如大银行。

与此同时，光大证券固定收益首席分析师张旭也指出，预计近期包括股份制银行在内的部分银行将对存款利率进行后续调整，以保持与大型银行的利差相对稳定。但在“开好头”的传统下，部分银行在明年3月中下旬阶段性小幅上调其个人存款产品利率是必然的，部分小银行甚至可能在完成明年(即4月)的“开好头”任务后，启动本轮存款利率调整。

展望未来整体走势，张旭表示，预计明年LPR和存款利率将进一步下调，而从更长的时间段来看，LPR和存款利率下行也是大概率事件。

“下一阶段，在金融盈利主体和银行净息差持续承压的背景下，存款利率下行仍是大势所趋，新增和存量贷款利率下行进一步增强了银行负债端成本控制的必要性。“文彬认为，存款利率仍下调空，预测2024年仍有控制银行负债成本的措施。除了下调存款挂牌利率，还可以限制结构性存款、协议存款等相对高息产品的利率上限，下调存款利率长期MPA上限，完善存款利率市场化定价机制。

光大证券金融行业首席分析师王亦丰也认为，为对冲存量贷款滚动重定价、存量房贷利率下调、城投债等因素对资产端定价的挤压，不排除未来银行体系继续下调存款挂牌利率。“从债务成本控制的角度来看，2024年银行体系债务成本的改善是比较确定的。”

与此同时，东方金诚也在最新报告中指出，为“促进实体经济融资成本稳步下降，努力为实体经济稳定增长创造良好的货币金融环境”，2024年贷款利率将继续下行，而为了引导贷款利率的下降， 需要降低政策利率和存款利率，以降低银行负债端的成本，缓解净息差压力。

本文来自:采莲，作者:史思童