第四季度，猪肉价格继续下跌。近期全国猪价大面积跌破7元/斤大关，养殖端再次进入深度亏损阶段。

根据Mysteel的数据，今年以来淘汰母猪价格持续下跌。到2023年第49周，全国淘汰能繁母猪均价为8.92元/公斤，环比下降11.12%，比上三年同期下降50.14%，为同期最低点。

辽宁农民王端告诉《财经》，今年农民一直在亏损。在谈到猪肉为什么降价时，养殖户表示，主要是猪肉供大于求，消化不了。

“大型养殖厂压榨散户生存空”，王端说，散户对自己未来的盈利预期不确定。

农业农村部生猪产业监测预警专家史守鼎对《财经》表示，2022年四季度以来，商品猪价格长期低位震荡，养殖业亏损较深。“原因是猪肉严重供过于求。”

2022年4-12月，生猪产能呈现持续增长趋势，大部分月份能繁母猪数量在4300万头以上，明显高于正常数量。"此外，与去年相比，进口肉类的增加加剧了国内猪肉过剩."史守鼎说。

据悉，由于大型企业参与养猪，固定资产投资大，资金实力强。所以他们虽然已经进入亏损阶段，但是去产能的意愿和速度都弱于中小农户，所以行业去产能速度慢，行业亏损面大，时间长。

第一，后期猪肉价格反弹幅度有限。

12月中旬，北京朝阳某便民超市，五花肉均价基本在14.8元~16.8元一斤，而腔肠动物基本在10元左右浮动。11月底，五花肉均价还在17元以上。但前来采购的市民还是认为“肉价不便宜，相对收益还是比较高的”。

超市里的猪肉价格摄影:《财经》记者张明利

超市里的猪肉价格摄影:《财经》记者张明利

史守鼎对《财经》表示，12月见底后，如果后期猪肉价格随消费上涨，春节前仍可能出现弱势反弹。春节后猪价可能会在消费淡季再次回调，2024年二季度可能会逐渐好转，但整体涨幅有限。因为不存在供应缺口，建议猪企正常有序出栏，否则会打断猪价的恢复进程，导致亏损加重。

多位受访专家对《财经》表示，对于猪肉价格何时见底，大猪企的走势尤为重要。由于资金和成本的压力，许多散户纷纷去中国，但集团企业去中国的范围有限。

“猪肉价格的波动使得养殖业损失严重。如果市场持续低迷，会加速企业去产能。但到目前为止，生猪产能去化的幅度并不大。”史守鼎表示，目前猪肉供应不存在缺口，后续猪肉价格反弹要看后期去产能的程度。

集团企业盈利预期也不明朗。以纳入风猪行业的26家a股上市公司为例，今年三季度归母净利润为-8.69亿元，较二季度的-8.729亿元下滑九成。

“当前猪价背景下，养殖业面临较大经营压力”。石闻股份指出，如果目前低迷的价格维持到明年第二季度，行业可能面临更大的资金压力，一些企业甚至可能出现经营危机。初步预计2024年下半年的市场应该会好于上半年，公司对明年下半年的市场形势相对乐观。

猪肉价格的波动对生猪产业链的其他环节也有很大的影响。史守鼎介绍，猪肉价格高，养殖业利润巨大，相关产业链利润也会增加。比如动物保护设备、饲料等相关企业的收入会大幅增长。但是，如果猪价持续低迷，养殖业亏损严重，生猪企业可能会减少养殖的设备更新和投入，减少动物保护产品的使用，导致相关环节企业收入大幅下降，坏账增加。

猪肉价格在16元到20元之间比较合理。为将猪肉价格稳定在合理区间，政府出台了多项保障供应和价格稳定的政策措施，包括稳定生猪贷款、建立生猪生产逆周期调控机制、完善生猪稳定生产供应综合应急体系等长期支持政策。

近日，国家发改委新闻发言人李超表示，今年1-11月，食品价格与去年基本持平，涨幅处于近十年来的较低水平。究其原因，主要是由于输入性、周期性、季节性等因素的叠加。猪肉和蔬菜价格2022年基数高，2023年水平高。具体来看，从猪肉来看，去年下半年，生猪价格处于周期性高位，产能大幅增加。今年生猪和猪肉市场处于周期性下行阶段，供应充足，价格低廉。11月价格同比下降31.8%。从近期情况看，随着“两节”的临近，市场需求季节性增加，生猪和猪肉价格小幅回升，后期可能继续上涨。

中国是猪肉消费量最大的国家，其猪价的变化也会带动国际市场猪肉价格的涨跌。史守鼎解释说，当国内猪肉价格高时，市场会大幅增加猪肉进口，从而带动其他国家猪肉产量的增加。国内猪肉价格低迷时，中国大幅减少猪肉进口，导致国外猪价波动明显。

华泰期货指出，生猪期货价格大幅下跌。当前消费复苏已成为市场共识，但对于消费提振可能持续的时间和力度存在较大分歧。从除肥的角度来看，目前的消费并不乐观。如果体重继续增加，猪在消费季结束时将面临严重的供应压力。并且由于冻品库存高企，春节后的3、5月合约失去了屠宰场支撑的可能。所以未来生猪价格还是不太乐观。

史守鼎建议，为了应对猪肉市场的价格波动风险，养殖户在练好内功降本增效的同时，需要关注国家生猪产能的变化以及国家或协会发布的监测预警信息。猪肉价格高的时候，要警惕过剩的风险，及时逐步减少养殖量。在降低饲料成本方面，中小养殖户应充分发挥船小、周转好的优势，多元化利用当地廉价饲料资源，探索液体饲养模式，走生态农业之路。

“畜牧业健康稳定发展，一方面需要对产能过剩的品种进行供给侧改革，及时调整产能。除了信息监测、预警和引导，还需要增加规划的手段。另一方面，根据需求和国内肉类生产情况，适当调整肉类进口，提高或降低关税作为补充。目前，在我国主要畜产品价格持续低迷的情况下，肉类进口仍在增加，使得养殖业雪上加霜。后期要进行配额管理，促进畜产品价格回升。”史守鼎说。

二是猪肉价格持续下跌拖累CPI。

食品是衡量CPI的重要项目，猪肉价格是食品中最重要的项目。

近日，国家统计局公布了31个省份2023年11月居民消费价格指数(CPI)。《财经》发现，11月，26省份CPI同比下降。其中，贵州、河南、山西等3个省份价格连续8个月下跌。

国家统计局数据显示，2023年11月，全国CPI环比下降0.5%，同比下降0.5%。CPI同比降幅超预期，两次探底，创2020年12月以来最大降幅。

楼彭飞对《财经》表示，总体来看，CPI和PPI数据不及预期，是由于预期不佳，有效需求不足，部分地区供过于求。从月度数据来看，CPI的下降还受到季节性因素的影响，蔬菜等食品领域供应充足，价格下降较为明显。

12月15日，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华做出三点判断:一是物价变动继续呈现结构性特征，核心CPI保持稳定；二是食品、能源和部分旅游服务价格下行，主要呈现季节性下降；第三，经济运行整体回暖，尤其是需求持续回暖，有助于改善低价运行。

中国央行也在三季度货币政策执行报告中调整了对国内通胀的看法。根据二季度货币政策报告，“物价有望见底”；第三季度报告指出，“短期内价格将保持低位”。央行指出，近期中国CPI同比运行在0左右，主要是受去年同期猪肉价格快速上涨的基数影响。核心CPI同比基本保持稳定，服务CPI较上半年有所加快，与经济回升趋势基本一致，PPI降幅也趋于收敛。从中长期来看，中国不存在长期通缩或通胀的基础。

“随着扩大内需政策的逐步落实，消费将从疫情后的恢复逐步转向持续扩张，当前经济运行中有效需求不足的问题有望逐步缓解，在不通缩的情况下，低价运行将得到改善。”刘爱华说。

楼彭飞对《财经》表示，中国的货币供应量仍在增长，经济增速位居世界前列。中国仍然是全球增长的最大引擎，对全球经济增长的贡献约为三分之一，因此不能说已经进入通缩。接下来经济增长回升向好，没有出现通货紧缩的趋势。

李超回应称，今年CPI整体低位运行。随着进口、周期性、季节性等因素的变化，基数效用逐渐减弱，商品和服务需求持续恢复。预计明年CPI将温和反弹。

(应采访对象要求，本文中王端为化名)