【/h/]界面新闻记者|刘晨光、孙艺珍

【/h/]“澳大利亚证券交易所（MAP）滴灌通用标准的发布标志着滴灌第二阶段的开始。”在3月8日举行的2024福布斯中国年度消费者大会上，滴灌集团创始人兼首席执行官张高波接受了界面新闻的采访。

【/h/]张说:“所谓的第二阶段意味着滴灌已经开始成为一个开放的市场。欢迎企业、品牌和投资者在此平台进行交易。地图的发布实际上为您提供了一个评估系统来衡量DRO的表现。”

【/h/]张高波介绍，自2024年1月16日《滴灌证券交易所通用规范》（MAP）发布以来，滴灌证券交易所开放并引入了广泛的市场主体直接参与DRO的发行和交易，让中介、品牌、投资者等不同市场主体充分发挥优势，为微观经济赋能。

【/h/]张高波表示，接下来，多家多品牌门店将在滴灌通澳证券交易所上市融资，共同打造多元化投融资市场生态。

【/h/]3月6日，西塔老太太、乌尔禾子、小猪Gogo、苏满香、泸州宴、一小时快修等6家消费品牌及其旗下22家门店在滴灌通澳证券交易所挂牌每日收益分享券（DRO），合计融资金额1488.7万元。DRO的认购者包括零售消费基金、私募股权基金和其他金融机构，如彭发基金、恒山证券资产管理公司、金方资产，以及通过证券交易所会员券商滴灌认购的专业投资者。

【/h/]据了解，滴灌证券交易所通用标准旨在提供一套通用、便捷的工具。通过对市场信息的综合统计和分析，对以下两个问题给出了市场参考值:第一，对于投资者来说，在滴灌证券交易所上市的每日收益分享证书（DRO）预计能收回多少现金流和风险。第二，对于融资方（小微企业）来说，为了筹集足够的资金，转移收入的比例是多少，需要多长时间。

【/h/]例如，参考股票市场的“市盈率”概念，通用准则引入了“价格对净合约支付率”的基准指标。市场参与者可以清楚地看到估计的现金流在市场上的价值。

【/h/]滴灌认为，实践证明，中国拥有庞大的消费市场，而实体店的资金缺口巨大。每日收入分成合同（DRC）非常受小微商店的欢迎。与刚果民主共和国/DRO在中国投资实体店已得到主流国际投资机构的认可。

【/h/]在监管方面，滴灌创始人李小嘉曾指出，在滴灌的早期阶段，最大的重点是监管实践。“尽一切努力寻找合适、简单和有效的监测、披露、控制和权利保护。这其中的核心是滴灌通每日收益分成合约的三级结构性风险化解机制:打破底层资产标的；建立风险吸收和隔离机制；建立多元化、分散化的风险组合。”

【/h/]在过去的两年里，滴灌证券交易所已经上市了超过10，000家商店的DRO合约，并撮合了近40亿元人民币，为投资者回收了10.6亿元人民币（数据截至2023年12月31日）。