【/h/]界面新闻记者|张

【/h/]立案仅一周后，对CNNC钛白非法套利行为的调查迅速结束，公司实际控制人和两名主要经纪人均受到行政处罚。

【/h/]据了解，CNNC钛白实际控制人王泽龙、中信证券和海通证券合计被罚款2.35亿元。

【/h/]4月19日晚间，中信证券（600030。SH）和海通证券（600837。SH）宣布收到中国证监会行政处罚事先告知书。

【/h/]公告显示，两人均因涉嫌转让CNNC钛白（002145。SZ）在2023年违反限制性规定。

【/h/]同日晚间，中信证券对处罚作出回应称，公司及孙所在的中信中证资本诚恳接受上述通知中指出的问题和处罚，将深刻反思、认真整改、举一反三，全面系统排查各项业务管理存在的不足，积极落实监管要求。

【/h/]4月12日晚间，中信证券和海通证券同时发布公告称，收到证监会的立案通知书，立案事项与CNNC钛白2023年非公开发行股票有关。

【/h/]本次固定保证金套利的操作细节如下:

【/h/]2022年9月至2023年2月，和韩与中信证券和中信证券协商增加融资融券业务，同意从钛业员工持股计划中转贷8800万股钛业股份。股份将按照中信证券指定的路径分配至4个私募产品账户，通过展期和借新还旧的方式将出借期限延长至2023年9月。

【/h/]2023年2月，海通证券根据中信中证的指令价格和认购金额参与了CNNC钛白非公开发行股票的第一轮报价，并与中信中证就CNNC钛白股票达成了多头收益互换，名义本金为5.32亿元，对应股票为8986.49万股，由中信中证提供全额保证金。同日，一家投资公司与中信证券达成普通期权组合合约，挂钩标的为“CNNC钛白”股票。

【/h/]界面新闻记者查询Choice数据发现，CNNC钛白解禁前后融券保证金发生变化。自2023年2月14日以来，即解禁前一个月，融券保证金从几十万股的量级跃升至数千万股。9月20日解禁后，融券保证金已断崖式下跌，重回百万股量级。

【/h/]根据公告，CNNC钛白首次非公开发行面向16名特定对象，发行价格为5.92元/股。经过多次空头部互换、员工持股出借及展期后，较2023年3月9日收盘价7.13元/股，定增折价约20%。

【/h/]某券商人士表示，“定增+融券”的套利是指利用折价获得定增份额，再与融券组合形成类似的无风险套利模式。然而，随着去年年底对两家金融机构的严格监管，在阻断证券流出后，这种套利方法很难继续下去。

【/h/]据中国证监会称，王泽龙通过衍生品交易实质参与非公开发行，并以市场价格卖出，提前锁定收益，违反了《中华人民共和国证券法》的相关规定。中信中证、中信证券和海通证券也被认定违法，明知客户的事实套利行为也协助参与。

【/h/]中国证监会对违反限制性规定转让股份的相关当事人作出以下处罚，没收违法所得共计7753万元。在这个过程中，王泽龙实际上获利6000万元，而中信证券没有实际获利。中信证券融券业务收入191万元，海通证券收益互换业务收入78万元。

【/h/]证监会对相关各方处以1.55亿元罚款。其中王泽龙出资7250万元，中信中证资本出资4650万元，中信证券出资2325万元，海通证券出资697万元。

【/h/]盘面数据显示，截至4月19日收盘，CNNC钛白粉的股价报4.03元/股，较其2023年的定增价低近32%。中信证券报18.13元/股，微跌0.44%；海通证券报8.04元/股，微跌0.25%。

【/h/]“从这次事件可以看出，未来任何灰色地带的非法套利行为都将被监管封杀。”一些资深从业者评论说，监管和执法的步伐很快。仅一周后，CNNC钛白非法套利案迅速得到查处，两家券商及其他涉案主体也受到行政处罚，彰显了监管优化资本市场生态的力度和决心。