【/h/]界面新闻记者|冯赛琪

【/h/]“利率和汇率政策首先要遵循市场经济规律，这是保持经济金融稳定运行、从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。”

【/h/]4月20日，第十四届全国政协常委、经济委员会副主任、中国金融学会理事长、中国人民银行原行长易纲在上海交通大学上海高级金融学院成立15周年纪念会上作主题演讲，围绕“稳健货币政策的框架”展开。

【/h/]易纲表示:“要实现货币政策目标，利率政策是货币政策的核心。币值稳定有两个基本含义:对内要保持物价稳定，对外要保持人民币汇率在合理金融水平上的基本稳定。在考虑货币政策时，我们应该把国内形势放在首位，把国内经济增长和就业放在首位。”

【/h/]对比近年来中美两国的货币政策，疫情期间，2020年美联储大幅降息至零利率，中国银行下调储蓄率，但整体利率相对稳定；从2022年到2023年，由于通货膨胀，美联储连续11次将利率上调525个基点。在此阶段，中国人民银行小幅降息，7天期逆回购利率下调40个基点，1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调35个基点和70个基点，这导致企业贷款利率达到历史最低水平。

【/h/]易纲指出，中国银行的货币政策仍然体现了“以我为主”的宏观调控，为收紧和放松都留有空间。

【/h/]“特别是在中国，我们应该更谨慎地使用货币当局的控制工具，在许多情况下我们应该留有余地，不宜使用强刺激政策。”他说。

【/h/]此外，在货币政策的调控中，不仅要看政策的当期效果，还要看政策的跨期和动态影响。跨周期平衡是指在当前周期中思考下一个周期，并跨区域考虑美国、欧洲、日本和东南亚等其他国家的经济周期。

【/h/]在汇率方面，人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，人民币汇率应双向浮动，并不断增强弹性。利率政策和汇率政策都要遵循市场规律，但利率政策和汇率政策不是并列的。利率是核心和纲领，汇率在利率政策的影响下由市场决定。

【/h/]截至2023年末，我国各类结构性货币政策工具余额为7.5万亿，约占央行资产负债表的15%。

【/h/]据报道，结构性货币政策是银行向商业银行提供廉价资金以支持指定领域或指定项目。易纲表示，总体而言，我们仍然可以防范结构性货币政策应用带来的道德风险。“例如，在应对新冠肺炎疫情等紧急情况时，通过廉价资金支持口罩、医疗用品和其他必需品的生产不会成为大问题。但是，相关的支持政策时间长了可能会过时，因此有必要迅速退出并完成任务。”

【/h/]他提到，在考虑结构性货币政策时，* *银行不应干预金融机构的放贷行为，同时加强对政策工具的审核和监管。中国人民银行要求商业银行在实施结构性货币政策时建立台账并做好信息披露。同时，结构性货币政策还应与财政政策和地方政府共同努力，充分发挥结构性货币政策的作用，防范道德风险。