界面新闻记者|刘晨光

本周以来，港股整体呈现上涨趋势。恒生指数和恒生科技指数均大幅上涨。恒生指数连续五天上涨，恒生科技指数累计涨幅超过13%。

澳大利亚会计师协会2024年大中华区总裁叶云凯告诉界面新闻记者，中国一季度经济增长好于预期，证监会近期发布支持香港资本市场的五项措施，给投资者带来更多便利，也给市场带来有利氛围。此外，目前港股平均市盈率相对较低，对投资有吸引力。

他表示，港股未来走势也要关注整体经济表现、外围利率变化、中东局势等。

恒生指数连涨五天。

Choice数据显示，本周以来，恒生指数连续五天上涨，累计涨幅8.8%。

4月26日，恒生指数收于17651.15点，较前一日上涨2.12%。当日南向资金净流入11.74亿港元。

从板块来看，Wind香港概念指数涨幅较大，包括安防监控、富士康股份、蓝宝石、中资教育、教育、互联网医疗、中资券商等板块，涨幅均超过6%。Wind香港第二产业指数中，汽车及汽车零部件、技术硬件及设备、多元金融、零售业、地产等涨幅居前。

与此同时，恒生科技指数涨幅更大。Choice数据显示，该指数从周一的3278.06上涨13.43%，至3718.27。个股方面，商汤科技领涨板块。4月26日股价上涨43.37%，本周股价已经翻倍。

Wind数据显示，本周以来，恒生科技指数成份股涨幅超过10%的公司有18家。有五家公司保持超过20%的涨幅，包括商汤-W、阿奥特莱斯-W、比利-W、美团-W和JD.COM集团-SW。

市场普遍认为，目前港股的大涨与上周五监管层公布的相关政策密切相关，这些政策提振了市场信心。上周五，证监会发布了资本市场与香港合作的五项措施，包括放宽沪深港通下股票ETF的合格产品范围，包括将REITs纳入沪深港通，支持将人民币股票交易柜台纳入港股通，优化基金互认安排，支持内地行业龙头企业在港交所上市。

中泰国际策略分析师闫兆军告诉界面新闻记者，港股平均20天卖出空比例维持在19%左右的高位，通过叠加部分外资提升港股投资评级，有助于空第一或外资部分补仓。自上月初以来，港股累计流入资金已达731亿港元，近20个交易日已突破800亿港元。如此巨大的流入量不容忽视。港股通资金流入从能源、电信等中央国企向金融、消费、科技板块扩散，显示国内情绪出现积极变化。

国泰君安证券(香港)周浩认为，从宏观策略来看，过去三个月恒生指数跑赢纳指，是值得关注的现象。一方面，市场需要明确主导恒指运行的主要驱动力和因素，这些因素的出现在一定程度上代表了市场的新趋势；另一方面，港股和美股之间似乎存在一定的“负相关”，这也可以对市场形成非常重要的对冲策略。

上升趋势能否持续？

资深投行人士温天娜告诉界面新闻记者，港股近日呈现上涨趋势，17000点附近有一定支撑。

“随着多项支持港股的政策出台，美国降息的频率可能会增加，科技股的整体上涨对港股会有一定的推动作用。”他说。

在温天娜看来，从布局上来看，未来可能会有更多的ETF在香港上市，这对大盘是有帮助的，尤其是市场对一些蓝筹股或者科技股有特别的偏好。

“需要注意的是，五一黄金周即将到来，一些有内需的大盘股和消费板块也会出现一些行情。但外围市场包括通胀、利率走势仍未完全确定，因此能否站稳17000点也需关注。”文天娜说。

交银国际首席策略分析师蔡锐认为，此轮反弹并非盈利预期推动，主要是内外情绪改善推动，预计反弹将持续数月。下半年可能还有不确定性。继续看好AI产业链和大宗，地产产业链和中盘股。

闫兆军坦言，港股估值并不大空，目前估值也处于历史底部，但估值扩大的条件需要盈利预期的改善和10年期美国国债收益率不再上升的配合。

他表示，未来无风险利率预期较高，因此港股估值很难回到过去十年低息环境下的平均水平，需要习惯估值中枢下移。然而，恒生指数现在是8倍PE。如果下半年修改企业盈利预期，PE重回10倍并不困难。恒生指数的预测PE只有14.8倍，低于纳斯达克指数的26.1倍，在空之间有较大的赶超。

闫兆军表示，虽然企业信心指数明显回升，但消费者信心指数持续低位探底。在房地产下行带来的负财富效应影响下，从生产和供应推动的一系列政策传导到下游需求和信心恢复需要更长的时间。

“现在港股盈利下行压力开始减缓，预计未来还有上行动力。这个过程会随着经济动能的反复而变得更加曲折，但如果海外经济周期重启，最终会带动港股公司盈利。”闫兆军分析道。

最近高盛的策略师在报告中表示，预计未来12个月a股和h股分别有12%和8%的潜在涨幅空。看好消费科技/互联网股票，因为有更有利的收入增长环境和相对较好的资本支出/成本控制。

CICC认为，目前市场的超买程度已经上升到仅次于3月12日高点的水平，并且在恒生科技指数和部分股票上涨的过程中，卖出空成交的比例有所上升，说明投资者对市场仍然存在分歧。整体而言，短期增长和政策预期之间的“弱平衡”可能会使市场保持波动，并等待新的催化剂。