恒生指数午盘大涨1.74%,大金融板块强势上攻,背后有何原因?

ze1个月前金融988

【/h/]界面新闻记者|刘晨光

【/h/]5月10日,恒生指数大幅上涨。截至上午收盘,恒生指数涨1.74%报18859.6点,恒生科技指数跌0.28%报3936.3点,恒生中国企业指数涨1.8%报6679点。半日成交额939.00亿港元,南向资金净流入45.3亿港元。

【/h/]板块方面,Wind数据显示,大金融全面上涨,银行、保险、多元金融均创新高,中国太保涨8%,邮储银行、建设银行涨超6%;地产股实现较大涨幅,世茂集团涨幅达58%,融信中国涨幅超19%。

【/h/]Wind数据显示,港股概念板块指数中有10只涨幅全部超过4%,包括金融集成电路(6.43%)、中资保险(5.28%)、智能建筑(5.21%)、造纸行业(5.14%)、煤炭(4.79%)和水泥(4.75%)。

【/h/]昨晚,一则关于“内地个人投资者投资港股需要缴纳的股息税可能考虑减免”的消息在业内迅速传播。不过,此事尚未得到官方证实。

【/h/]中泰国际策略师闫兆军向界面新闻记者指出,如果消息属实,将给港股带来巨大利好。AH溢价指数在2020年达到了较高水平。由于港股估值较低,AH溢价并未收窄,反而继续扩大,这可能与股息税有关。目前,港股和a股的股息税率存在巨大差异。例如,通过港股通投资h股的内地个人和投资基金需要缴纳20%的股息税,而投资红筹股则需要缴纳高达28%的股息税。a股投资者如果持有股票超过一年,则无需缴纳股息税。如果能够降低h股和红筹股的股息税,可以提高国内投资港股的实际股息回报率,而港股较低的相对估值必然会吸引更多的长期国内投资进入港股市场。

【/h/]他表示,近年来港股上市公司的分红和回购大幅增加。例如,2021年港股主板回购及分红总额为1.83万亿港元,同期融资规模为7982亿港元。2022年和2023年港股主板回购+分红总额分别达到2.09万亿港元和2.2万亿港元,同期融资规模分别仅为2861亿港元和1618亿港元。更少的融资和更多的股息进一步增加了港股对国内资本的吸引力。

【/h/]在选股方面,闫兆军表示,电信、能源、银行和电力等高利率的中央国有企业将最先受益。目前,三大电信运营商预测股息率为6.6%至7.3%,石油和煤炭股也在7.0%以上,四大国有银行的股息率在7.1%至8.3%之间。

【/h/]根据CICC的研究,如果港股奖金税减免措施得以实施,预计将进一步提振内地投资者对港股的投资热情,特别是与高股息相关的股票,短期内提振市场人气,长期来看有助于改善港股市场的流动性。

【/h/]CICC建议从三个维度入手:盈利能力(自由现金流)、分红能力(分红比例、净现金、资产负债表状况)和分红意愿(如国有企业的考核和监管要求)。

【/h/]根据LiveReport的大数据,港股通是港股流动性的重要来源,贡献了约四分之一的交易量。减免股息税有利于改善港股流动性,提高市场估值水平,特别是高股息股票的吸引力,吸引更多内地优质公司赴港融资。

【/h/]广发证券戴康研究认为,今年4月以来,全球资产交易主线经历了从“基本面”向“流动性”切换的过程,带来了全球资金的再平衡——估值越低,市场(行业)收益越好,港股显著受益于此。港股的两大特点决定了其在全球资产配置中的地位:一方面,与全球各类资产的低相关性决定了港股是分散风险的重要手段。港股无疑承担着全球资本配置的桥头堡和组合价值的角色。另一方面,高弹性决定了港股是游戏组合弹性的重要方向。

【/h/]戴康指出,从历史经验来看,港股大规模上行需要盈利能力显著改善,关键观察指标是社融企稳回升和PPI上行。自4月中下旬以来,恒生指数未来12月EPS的共识预期并未明显上升,其背后是社融和PPI并未出现明显拐点。近期港股大涨主要受风险偏好改善(ERP大幅回落)推动。在全球资金再平衡的需求下,港股资金面迎来改善契机,近期政策密度加大,进而提振港股风险偏好。

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