界面新闻记者|张晓云

界面新闻了解到，爱建信托首只产品第二次延期，底层项目公司涉及阳光城集团、融创集团、雅居乐三家房地产公司。

该产品全称“爱建共赢-雅居乐成都东部新区项目集合资金信托计划”(以下简称爱建雅居乐)，规模约为3.27亿元。2021年5月21日成立，原到期日为2023年5月21日。推迟到2024年5月21日，这次又推迟了两年。

据了解，该产品延期后，爱建信托协调三家股东协商收购方案。尽管经过反复协商，三家股东仍未能就收购条件达成一致。

界面新闻了解到，三家股东之间的谈判仍在进行中，爱建信托已向四川省简阳市人民法院提出申请。2024年5月7日，在法院的主持下，爱建信托与三位股东出席了破产重整第一次协调沟通会。

爱建信托表示，将与全体股东就重整计划等相关内容进行充分沟通，尽快推进破产重整进程。按照破产重整流程和各阶段的处方，预计项目的退出时间还需要两年。

公开资料显示，雅居乐成立于1992年，2005年在港交所上市。该公司由陈家族成员经营，通过家族信托持有雅居乐超过66%的股份。曾与碧桂园、恒大、R&F、和盛创展并称“华南五虎”，是老牌民营房企。

值得注意的是，本项目并非以信托贷款的形式直接借给项目公司。

据界面消息，爱建信托集合使用该产品的信托资金，使用部分信托资金认购合伙企业的有限合伙份额，通过合伙企业向项目公司投资股权，使用部分信托资金向项目公司发放信托贷款，最终将信托资金用于目标项目。闲置资金用于银行存款或现金产品，信托计划以管理、运用或处分信托财产的收益为信托利益来源，为投资者获取投资收益。

由于爱建信托未签订股权回购协议，只能与三家股东协商。

天眼查APP显示，项目公司大股东——简阳须贺房地产开发有限公司为四川雅豪企业管理合伙企业(有限合伙)，持股比例为99%，四川雅居乐发展有限公司持股0.34%，四川融创基业房地产开发有限公司持股0.33%，成都阳光城思泰置业有限公司持股0.33%。

穿透四川亚豪企业管理合伙企业(有限合伙)股权结构，大股东为爱建信托，持股比例为49.6%；执行事务合伙人为上海爱建泽赢投资管理有限公司，持股0.16%；四川雅居乐发展有限公司持股17.03%；四川融创基业房地产开发有限公司持股16.53%；成都阳光城思泰置业有限公司持股16.53%；重庆港亚置业有限公司持股0.16%，总投资6.29亿元。

“这样的账务处理可以帮助项目出表。”一位会计专业人士告诉界面新闻。

界面新闻根据雅居乐年报，简阳须贺房地产开发有限公司不在雅居乐集团的子公司名单中，而是在“关联交易”名单中。也就是说，“表外项目”确实实现了。

与此同时，敏捷最近违约了。

5月14日收市前，雅居乐在港交所发布内幕消息称，由于公司面临的流动性压力，未能如期支付2020年账单的相关利息，预计将无法履行其海外债务项下的全部支付义务。

公告显示，该优先票据分别于2020年10月8日和2020年11月10日发行，将于2025年到期，总金额为4.83亿美元，利息为6.05%。

据悉，这笔账单的利息本应在4月13日支付，但雅居乐一个月前就没有支付。根据相关规定，付息可以有30天的宽限期，所以5月13日是宽限期的最后一天。

这也是雅居乐首次在公开市场正式宣布债务违约。

爱建信托在中期公告中表示，自2021年以来，受房地产形势严峻、新冠肺炎疫情影响、主要交易对手债务危机等因素影响，项目陷入僵局。近两年来，爱建信托多次与三家股东就项目重组进行协商。由于对项目价值判断的巨大分歧和观望心态，加大了项目重组的难度。截至报告日，各方股东未能就收购条件达成一致。截至2023年底，爱建信托同步准备了相关诉讼材料，并与地方政府、法院等相关机构进行了诉前沟通。

爱建信托表示，在这个项目的三个股东中，尽管房地产形势持续低迷，但阳光城集团和融创集团的整体现金流并没有明显改善。虽然项目二期已取得部分预售许可证(项目二期8-10#楼已取得预售许可证，可售面积24578530㎡)，但一方面由于房地产市场持续低迷；另一方面，交易对方继续投资项目的能力和意愿不足，导致项目长期僵持。

爱建信托表示，面对当前市场形势，为化解项目僵局，积极协调三家股东协商收购方案。虽经反复协商，三家股东仍未就收购条件达成一致，重组收购无实质性进展；同步推进破产重整司法进程，利用自身资源联系有开发经验和实力、熟悉当地市场的重整投资人。

爱建信托表示，重组方案经与法院预沟通初步获批后，拟与其他债权人共同申请对项目公司进行破产重组，通过引入重组投资人的方式推进项目的复工、重建、出售和管理。由于这个项目涉及三个股东，很难协调。在项目管理过程中，始终把委托人/受益人的利益最大化放在首位，充分履行受托人的职业责任。