资本实力是券商转型发展的关键。今年以来，券商通过发行普通公司债、次级债券和短期融资券融资超过1.4万亿元。

12月4日、5日，中信证券发布公告称，获准申请注册大型公司债券，包括获准向专业投资者公开发行面值不超过200亿元的短期公司债券，向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元的公司债券。

同花顺数据显示，截至12月6日，今年以来，券商通过发行普通公司债、次级债券、短期融资券等方式累计融资14191.33亿元，同比增长37%。其中，发行普通企业债券384只，发行总额8299.3亿元，同比增长63%，占比58%；发行次级债90只，发行总额1658.33亿元；发行短期融资券266只，发行总额4233.7亿元。

“债券融资逐渐成为券商重要的融资渠道。”国信证券非银分析师戴丹苗表示，今年以来，在利率下降的背景下，券商发债热情较高。

今年以来，券商新发行的普通公司债平均票面利率在2.07%-6%之间，平均票面利率为2.995%。新发行的次级债平均票面利率在2.54%至6%之间，票面利率为3.61%。新发行的短期融资券平均票面利率在2%至3.6%之间，票面利率为2.54%。

无论何种发债形式，头部券商都是发行主力，证券公司债(包括普通公司债和次级债券)仍然是券商最重要的融资渠道之一。招商证券首席固定收益分析师尹瑞哲表示:“证券公司债是券商发行的证券。一般有三种发行需求。一是业务需要，即补充经营所需的流动资金，提高净稳定资本比率；二是补充资本需求，充实券商净资本；三是偿债需求，即偿还指定企业债务本息。”

在今年发行的普通公司债中，中信证券共发行40只债券，发行总额1110亿元，排名第一；其次是招商证券，共发行23只，发行总额724亿元；华泰证券紧随其后，共发行21只，发行总额538亿元。

次级债中，中国银河发行了6只次级债，以225亿元的发行总额位居第一；其次，中信建投发行次级债券8只，发行总额150亿元；此外，申万宏源和招商证券分别发行149亿元和142亿元次级债。

由于永续次级债发行难度较大，只有部分券商能够成功发行。券商发行的90只次级债中，17只为永续次级债，发行总额534亿元，主要为头部券商。其中，中国银河发行总额最高，达到150亿元；广发证券紧随其后，发行115亿元；申万宏源和华泰证券分别发行69亿元和65亿元。

从股票市场来看，券商普通公司债余额最大。截至12月6日，券商普通公司债、次级债券、短期融资券余额分别为18082.65亿元、6242.55亿元、2336.7亿元。

展望未来，戴丹苗表示:“从外部环境看，资本市场深化改革持续推进，公开发债标准和程序不断优化，券商融资渠道畅通；从内在动因来看，券商正逐渐从传统的渠道中介转向提供专业服务的金融机构。补充资本是他们自身发展和加强综合竞争力的迫切需要。近年来，证券行业资产规模稳步增长，资本实力持续增强。未来券商将继续通过债券融资扩大资本实力，券商债券发行量将继续呈上升趋势。”