6月14日晚间，4家a股公司发布公告，终止子公司分拆上市计划。

到目前为止，据财联社星矿不完全统计，今年至少有14家a股公司终止分拆上市。

对于上述企业终止分拆上市的原因，有业内人士向《科技创新板日报》记者分析，部分企业基于市场环境变化和自身经营策略主动放弃分拆上市；还有的企业是在资本市场强监管的宏观背景下，不符合分拆上市条件造成的。

1。新增4家企业终止分拆。

具体来看，6月14日晚间公告的4家公司中，晶盛机电、宝山钢铁终止子公司分拆上市创业板，海信视讯终止子公司分拆上市科技创新板，华海药业子公司长兴药业终止北交所辅导备案。

【/h/]具体来看，2023年4月10日，半导体材料生产商晶盛机电股份有限公司审议通过了子公司浙江美晶新材料股份有限公司分拆上市的议案，美晶新材料专注于应时坩埚半导体光伏材料领域。

2021年11月22日，钢企龙头宝钢股份审议通过了分拆子公司宝武炭业(以下简称“宝武炭业”)科技股份有限公司并在创业板上市的议案。

其子公司IPO冲刺计划酝酿两年。宝武炭素业主应从事焦油精制品、苯精制品、碳基新材料的研发、生产和销售，以及焦炉煤气净化服务。

海信视讯主要从事显示器及上下游产业链产品的研发、生产和销售。2023年1月12日，公司审议通过了《关于子公司青岛新芯微电子科技有限公司(以下简称“新芯微”)分拆上市的议案》。

新芯微专注于显示芯片和AIoT智能控制芯片的无晶圆厂模式芯片设计，主要为各类显示面板和显示终端提供显示芯片解决方案，为智能家电提供变频和主控解决方案。

华海药业的子公司长兴药业股份有限公司(以下简称“长兴药业”)于2022年12月6日向浙江证监局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的备案材料。辅导机构是浙商证券。

经长兴药业与浙商证券友好协商，双方一致同意终止辅导协议。浙商证券于今年6月13日向浙江证监局提交了终止辅导备案的申请材料。

在解释终止分拆上市的原因时，有公司表示“基于当前市场环境等因素”；也有公司在“考虑自身发展和资本市场运作规划”；京盛机电、宝钢股份均承诺在本次分拆上市终止公告发布后一个月内不再筹划任何重大资产重组(包括分拆上市)。

对此，万联证券研究团队认为，上市公司分拆子公司可以提升上市公司股权价值，实现资产保值增值；同时，分拆上市可以拓宽子公司融资渠道，增强发展潜力；分拆与上市公司主营业务关联不紧密的业务，可以使母公司更加专注于主营业务经营，提高经营效率，增强竞争力。

第二，市场环境的变化是原因之一。

“分拆终止的原因既有企业基于市场因素或自身发展规划的考虑，也有当前资本市场宏观环境变化的原因。”一位负责上市公司投融资的内部人士在接受《科技创新板日报》记者采访时表示。

“从去年8月底IPO和再融资的阶段性收紧，到今年的‘新国九条’，监管层出台了一系列政策和规则，消除再融资、IPO、大额分红、分拆上市、关联交易等可能出现的‘乱象’。”上述咨询人士表示。

2022年1月，为规范上市公司分拆上市，保护投资者利益，证监会制定了《上市公司分拆上市规则(试行)》。

根据上述规则，上市公司必须满足四个条件才可以分拆上市，包括:上市公司股票在境内上市三年以上；连续三个会计年度盈利；累计净利润不低于6亿元人民币；且分拆子公司的净资产不得超过上市公司股东的30%。

2023年8月，证监会下发《统筹一二级市场平衡优化IPO和再融资的监管安排》文件，也与分拆有关。

第三，“甲拆甲”降温

CICC曾公开指出，分拆上市的最大风险之一是分拆子公司的运营独立性。如果公司之间的经营、决策、人员不能完全隔离，就可能导致不公平的关联交易、利益输送甚至利润输送、逃废债务等问题，损害中小投资者的利益。

据财联社星矿不完全统计，今年至少有14家企业终止了子公司分拆上市。很多分拆出来的子公司不符合上市条件。

此前，煤矿综采设备提供商郑煤机拟将子公司恒达智控分拆至科创板上市。其最终于今年4月26日晚间宣布终止分拆计划，恒大智控及其保荐人(中信建投证券)于今年5月11日主动撤回申请材料。

从恒大智控的申报材料来看，一方面，恒大智控与控股股东郑美吉的关联交易比例较大。2020年至2022年及2023年一季度，恒达智能控制的第一大客户一直是控股股东郑煤机，来自郑煤机的收入约占总收入的30%。

另一方面，2020年至2022年，恒大智控连续三年向郑美吉等人支付现金分红，累计分红14亿元，占公司同期累计净利润16.76亿元的83.5%，达到沪深交易所明确的“清仓”分红标准。

北京威诺律师事务所主任、全国律师财务委员会委员杨兆全也表示，不合格的“拆分上市”容易损害投资者利益。

“分拆上市是上市公司做大做强的标志，较小的项目被成功孵化，然后推出上市。但是现在出现了一些‘奇怪的现象’。母公司估值才200多亿，新拆分上市的企业估计马上就达到300多亿，有很多不合理的地方。”杨兆全说。

上述市场人士进一步表示，“去年以来，终止a股分拆上市的企业并不少。更确定的是，整治乱象还会持续一段时间，有助于筛选更有竞争力和增长潜力的企业进入市场。a股市场将聚焦强监管、防风险、高质量发展，IPO生态将迎来变革。”