近日，市场流传有关部门将修改银行代销私募基金政策的传闻。传言称，“商业银行不得代销私募基金”的条款可能会进一步收紧，特别明确商业银行不得代销私募基金或通过借用其他持牌金融产品变相销售私募基金。

一石激起千层浪，业界迅速掀起了一场关于银行禁止私募的讨论。时代周报记者通过实地走访和电话咨询了解到，虽然不同银行对私募产品代销的重视程度不同，但工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、广发银行、北京银行等北京多家银行网点的回复都是私募基金代销政策没有调整。

去年7月，我国私募股权投资基金行业首部行政法规《私募股权投资基金监督管理条例》发布，私募股权行业进入强监管时代。在私募产品频频爆出的背景下，监管机构对私募的监管日趋严格。私募行业“小、乱、散、差”的业态有望成为过去，“扶优限劣”的导向更加鲜明。

我行私募政策未作调整。

日前，时代周报记者从农业银行、建设银行、招商银行、北京银行的线下网点了解到，这些银行尚未通知不能销售私募产品。只要投资者能够完成合格投资者的认证，银行货架上的私募基金仍然可以通过APP或者线下正常申购。

【/h/]根据个人合格投资者认定办法，家庭金融净资产不低于300万元或者家庭金融资产不低于500万元或者近三年年均收入不低于40万元且具有2年以上投资经历的投资者，可以认定为合格投资者。

按照银行对私募的分类，有以绝对收益为投资标的的固定收益类私募，有主动管理能力强、业绩波动大的权益类私募，有以资产配置为标的的FOF类私募。

根据监管规定，合格投资者投资单个固定收益类产品的金额不低于30万元，投资单个混合类产品的金额不低于40万元，投资单个权益类产品、单个商品和金融衍生产品的金额不低于100万元。

农业银行网点客户经理向时代周报记者坦言，“一般来说，买私募的客户主要是股票型私募。因为最近一两年股市比较平淡，很少有客户会咨询私募产品。偶尔会有客户咨询购买私募产品，我们也会提醒客户投资风险。”

北京银行网点工作人员表示，“为了保证客户资产的留存，比较激进的股权私募很少推荐给客户。固定收益类私募主要投资债券和同业存单，账户波动不会特别大。有一定资金量、风险偏好不是很高、不满足于存款收益的客户更容易接受固定收益类私募。"

时代周报记者走访了解到，很多产品已经完成合格投资者认证的用户可以直接在APP上购买，比如农业银行、建设银行、招商银行，还有一些线上无法购买的产品需要线下录音录像。不过北京银行的规则略有不同。该行网点工作人员介绍，所有产品都需要在线下网点进行备案和记录。

与上述银行相比，工行和广发银行的私募产品较少，但两家银行的网点工作人员也表示，尚未收到关于停止代销私募基金的通知。工行网点工作人员表示，在股市比较好的时候，该行也有销售私募基金，但目前还没有销售私募产品，也没有接到停止销售私募基金的通知。

时代周报记者从工行APP上看到，该行仍有私募产品的入口。工行根据产品特点，将私募分为“明星精品”、“特色工具”、“基础货架”三大产品线，但入口并没有展示具体的私募产品。

但从工行APP产品的信息查询入口可以看到，风险等级为PR3(中等风险)、PR4(高风险)、PR5(高风险)的私人银行客户专属理财与私募产品类似，初始购买金额在100万元至5000万元不等，部分产品名称上有“专户理财”字样。

针对私人银行客户专属理财的情况，时代周报记者咨询了工行客服，得到的答复是，私人银行客户专属理财是只有工行私人银行客户才能购买的产品，更详细的产品信息需要签名才能在APP上看到。月均、日均资产600万元以上的客户可以尝试申请签约工行私人银行，是否获批需要工行综合评估。

和工行的情况很像，广发银行以前也是代销私募基金的。广发银行网点工作人员表示，该行代销的多是公募和理财，很少销售私募基金。广发银行工作人员补充道，“暂时没有接到停止私募基金销售的通知，这么大的事应该先通知一线工作人员。”

“绕道”销售私募基金或被禁入？

事实上，商业银行不能代销私募基金的规定已经存在多年。根据原银监会创新部2016年发布的《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，代理销售业务是“商业银行受依法接受国务院银行业监督管理机构、国务院证券监督管理机构、国务院保险监督管理机构监督管理并持有金融许可证的金融机构委托，在本行渠道(包括营业网点和电子渠道)向客户宣传和销售合作机构发行的金融产品的代理业务活动。”

私募基金归证监会管辖，证券期货业务许可证是证监会向金融机构颁发的金融许可证。根据证监会发布的《关于证券基金经营机构申请(换领)经营证券期货业务许可证的通知》，申请经营证券期货业务许可证的范围包括证券公司、证券投资咨询机构、公开募集基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金公司特定资产管理子公司、合格境外机构投资者、境外证券经营机构等机构，私募基金不在此范围。

换句话说，私募基金的登记并不是行政许可，私募基金也不是严格意义上的“金融机构”。商业银行不能直接销售私募股权投资基金以及私募股权和风险投资基金。但商业银行通过信托方式销售阳光私募，聘请私募基金作为投资顾问，是合法的、通行的做法。

某大型券商合规部人士对时代周报记者表示，市场上私募基金的合规情况参差不齐，一旦私募出现问题，机构也会面临很大的麻烦。所以代销机构对私募基金的准入是比较严格的，品牌口碑好、管理规模大、业绩优秀的私募基金是大多数代销机构的选择。预计政策在正式出台前不会有实质性影响。

“一些商业银行在理财业务上已经下了很大功夫，取得了不错的成绩。这些银行非常重视产品代销，私下销售能力比较强。代销产品既满足了高净值用户的配置需求，又为银行创造了收入。”一位头部私募基金渠道销售人员告诉时代周报记者，如果商业银行不能代销私募，有两个方面可以关注。一个是如何解决银行对高净值私募配置的需求，一个是未来私募销售模式的变化。

一位在某股份制商业银行总部零售条线工作的人士告诉时代周报记者，规范私募操作和代销是大势所趋。私募基金虽然对银行的收入有贡献，但是占比还是很小的。银行仍然可以代销公募基金、理财产品等合规产品，代销私募的中间业务收入对大部分银行影响非常有限。

一位曾经负责私募基金投研的人士向时代周报记者坦言，私募管理的完善是业内所期待的，私募销售需要进一步加强投资者与产品的匹配度。这样才能避免很多麻烦。销售渠道的一线人员起到桥梁的作用，连接管理者和投资者。渠道销售人员要熟悉自己的客户和产品，具备一定的专业素养和优秀的表达能力，使客户的风险承受能力与产品相匹配。

私募行业有明确的“扶优限劣”导向

私募股权基金具有灵活的投资策略、多元化的投资标的和长期的投资理念，在服务实体经济、完善多层次资本市场体系、支持创新创业等方面发挥着重要作用。对于高净值人群来说，私募基金已经成为不可或缺的投资产品。

根据中国资产管理协会(以下简称“中基会”)披露的数据，截至2024年4月底，私募基金管理人数量为21032家。其中，私募股权投资基金管理人8306人，私募股权和创业投资基金管理人12489人。全市场管理基金1152794只，管理基金规模高达219.90万亿元。

最近私募频频发生矿爆，在市场上引起了不小的轰动。去年以来，中软新动力、杭余姚私募、深汇盛私募等数百亿的FOF私募相继爆发。今年5月，私募公司瑞丰达资产陷入跑路风波。

与此同时，监管机构对私募基金的监管也日趋严格。去年7月，《私募投资基金监督管理条例》发布，意味着私募行业进入强监管时代。《规定》统筹发展和安全，坚持规范监管和尊重市场规律相结合。在规范行业发展方面，要突出对重点主体的监管要求，全面规范基金募集和备案要求，规范投资业务活动，明确市场化退出机制，丰富事中事后监管手段。同时设立专章鼓励发展风险投资基金。

今年4月30日，中基协发布《私募股权投资基金运作指引》(以下简称《运作指引》)，将于2024年8月1日起施行。《操作指引》设定了私募基金的最低生存规模，限制了私募基金对单一资产的投资比例，允许私募基金优化赎回机制，规范程序化交易、DMA和雪球衍生品交易。

据中国证券报报道，中基协近日向部分私募基金管理人发出通知，对目前未管理的私募基金进行专项核查整改，同时针对全职员工不足5人或高管缺位的情况，要求私募机构进行自查整改。此外，中基协还对部分私募机构进行了现场检查。

随着一系列“组合拳”政策的出台，监管机构对私募行业的监管日益细化，使得行业标准更加清晰和严格。私募行业正在经历结构改善和质量提升，“小、乱、散、差”的业态有望成为过去。

从对私募行业的政策导向来看，“扶优限劣”的导向也更加鲜明。政策倾向于支持优质机构发展，加速淘汰“害群之马”。中基协的数字显示，2023年中基协注销私募登记2537家。今年1-4月，中基协注销的私募基金管理人共计643家。