由于外国投资者和散户投资者的努力，印度股市创下了纪录。

12月6日上午，印度股市市值首次突破4万亿美元，仅次于美国、中国、日本和中国。

印度股市是2023年亚洲乃至新兴市场表现最好的股市之一。主要基准股指Nifty50今年以来涨幅超过13%。

△今年以来，Nifty50指数表现不俗。(来源:tradingeconomics)

根据彭博的统计，自2020年3月的低疫情以来，在印度两家交易所上市的证券市值增长了两倍。如果目前的上涨趋势维持到年底，印度股市将在空之前创下8年连续上涨的纪录。

印度证券公司负责人Tanvi Kanchan表示，“在过去的10年里，印度的上市公司和股指都创造了无与伦比的增长。今年，我们看到中小企业表现良好，它们为经济复苏做出了贡献。”

然而，由于高估值、地缘政治、经济不确定性以及大量散户投机等因素，印度股市仍面临不确定风险。

第一，散户入市快

华尔街认为，印度股市近期大涨有几个原因。

首先，12月3日地方选举结果出炉。莫迪所属的印度人民党(Bharatiya Janata Party)在关键地区赢得了4个邦议会选举中的3个，为莫迪明年5月的大选铺平了道路，并让市场相信目前的经济政策可以稳定持续。

此外，印度最近的IPO狂潮也助长了印度股市的火爆。《经济学人》还指出，印度正处于不同寻常的IPO热潮中。截至今年11月初，在印度上市的公司有194家，远超2022年的144家。

摩根大通表示，近期的大涨还包括经济数据向好和国际油价下跌。

当然，如果把时间拉长，从2020年开始，散户和外资帮助印度股市飙升。

印度证券交易委员会要求所有想要交易印度证券的人都必须拥有一个Demat账户，而印度存管服务公司(CDSL)和国家证券存管公司(NSDL)是仅有的两家存管机构，也只有这两家机构可以开设Demat账户。

截至2022年8月31日，印度存管服务公司投资者账户数为7165.08万，全国证券存管公司投资者账户数为2885.99万。两个Demat账户加起来超过1亿。相比之下，2020年3月，两个德玛特账户总数仅为4090万。散户入市的速度很惊人。

根据高盛的数据，外国投资者今年购买了超过150亿美元的印度股票。

法国巴黎银行预测，从现在到明年大选，印度Nifty50指数有望进一步上涨5%~8%。

第二，风险最大的是莫迪？

印度股市近八年来一路看涨，但火热的背后也隐藏着诸多风险。

其中一大风险来自于明年印度大选引发的政治动荡。

华尔街傅锐集团全球股票策略主管克里斯·伍德(chris wood)指出，印度2024年大选是一大风险。如果莫迪的印度人民党无法巩固权力，股市将会暴跌。

“如果印度人民党遭遇像2004年那样的意外失败，那么我预计股市将出现25%甚至更多的回调。”伍德表示，这意味着印度现有的激进改革项目将进行大幅调整。

印度历史上也有过类似事件。2004年5月，由于执政的全国民主联盟在大选中落败，三度获任的印度人民党创始人瓦杰帕伊递交辞呈。消息一出，印度股市两天暴跌20%左右。

高股价是印度股市面临的最大风险。由于市场估值过高，交易过热，股市随时可能回调。

高盛集团和CLSA警告称，印度股市的估值已经被推得很高，外资今年在印度股市投资超过100亿美元后，可能会在其他新兴市场找到更好的交易机会。

其实年初，印度前首富阿达尼的商业帝国阿达尼集团就被美国知名事务所兴登堡研究公司举报，指控其造假。之后其总市值蒸发860亿美元，印度股市一度惨淡，大量外国投资者逃离。直到第二季度，随着印度整体经济表现超出预期，外资才开始回流。

据《金融时报》报道，到今年10月，全球投资者已经抛售了价值15亿美元的印度股票，这是自2022年9月以来最大的单日抛售。原因包括印度股市涨跌互现，油价上涨，以及美国“在更长时间内提高利率”，抑制了投资者的胃口。

可见，印度股市虽然在上涨，但市场的投资并不是一帆风顺的。

此外，对于印度股市，热情的散户也是喜忧参半。印度当局担心许多散户投资者不是专业投资者。他们盲目听信社交媒体上所谓“专家”的建议和八卦，最终可能得不偿失。

印度证券交易委员会前主席蒂亚吉(Tiaji)表示:“这个市场上有太多金融知识有限的散户投资者。每个人都希望轻松赚钱，但现实是市场存在泡沫。”