【/h/]2024年春运将告一段落，民航业将持续复苏，多项指标超过2019年同期水平。

【/h/]2月29日，民航局发展规划司司长张青在民航局例行新闻发布会上表示，2024年春运民航多项数据创新高、开局良好。自今年春运启动以来（截至2月27日，农历正月十八），民航共运送旅客7020万人次，日均213万人次，比2023年春运同期增长56.3%，比2019年同期增长16.6%。累计保障航班56.8万架次，日均保障航班1.72万架次，较2023年春运同期增长29.8%，较2019年增长3.7%。

【/h/]据张青消息，2024年1月，全行业运输总周转量为116.1亿吨公里，同比增长57.1%，与2019年同期相比增长9.3%。完成客运量5731.8万人次，同比增长44.1%，与2019年同期相比增长7.3%。民航客运恢复程度创疫情以来月度新高；货邮运输量完成75.3万吨，同比增长53.9%，与2019年同期相比增长12.2%。民航货运规模连续6个月超过疫情前水平。

【/h/]行业的快速复苏也带动了各家航空公司业绩的持续改善。上市航空公司1月份的运营数据显示，相关航空公司的运力投入和旅客周转量均大幅增长。

【/h/]虽然长期亏损的民航市场终于进入需求和价格双旺的积极轨道，但国际航线恢复缓慢、油价成本高企等因素仍是现实障碍。从各大航空公司发布的2023年相关业绩数据来看，民营航空公司仅有春秋航空空（601021。SH）、吉祥航空空（603885。上海）和HNA控股（600221。SH），实现了盈利，而国航、南航、东航等三大航空公司实现了盈利。

【/h/]“国际航线和商业航线一直是三大航营收的重要组成部分。现在这两部分的恢复情况并不乐观，所以预计会提前亏损。”2月29日，民航从业者林跃告诉记者，以春秋航空空为代表的民营航空公司成本控制出色，及时调整运营策略，因此能够率先盈利。

【/h/]一是民航业大幅减亏。

【/h/]在多家上市航司发布的业绩信息中，国际航线被提及为拖累业绩的重要因素。

【/h/]“由于部分航线受航权限制、签证政策、保障资源不足等因素影响，国际航线整体恢复进度不及预期；宽体客机转战中国，带动国内市场运力供给增加；以及商旅人士出行需求疲软和汇率波动，预计公司2023年的经营业绩将较2022年有较大改善，但仍将出现亏损。”中国东方航空公司（600115。SH）在业绩预告中表示，预计公司2023年亏损68亿至83亿元。

【/h/]中国国航（601111。SH）指出，受国际航线未完全恢复、国内市场竞争加剧、油价及汇率波动等因素影响，公司2023年仍处于亏损状态，公司预计2023年亏损9亿元至13亿元。

【/h/]民航局统计分析中心联合发布的《2023年中国民航经济运行回顾及2023年展望》显示，2023年国内客运市场已全面恢复，但国际客运市场恢复水平不足40%，全年国际航线客运量为2905万人次，仅恢复至2019年的39.1%。

【/h/]“在国际航线中，以中美航线为代表的洲际航线一直是三大航的主战场，该部分的恢复速度相对较慢。但由于旅游需求的增长，东南亚和东北亚的短途国际航线成为民营航空公司新的增长渠道。”林悦告诉记者。

【/h/]春秋航空空在业绩预告中表示，私人需求逐渐成为航空空旅行市场的最大驱动力，尤其是在春运、暑假、黄金周和小长假期间，为公司带来了可靠的业绩贡献。“近期签证和出入境政策的持续优化以及需求的自然恢复将刺激出入境旅客快速增长。公司还将在泰国、日本和韩国三条传统优势航线上持续恢复甚至增加运力。”

【/h/]在2024年1月召开的全国民航工作会议上，民航局局长宋志勇曾表示，2023年全行业运输总周转量1188.3亿吨公里，旅客运输量6.2亿人次，货邮运输量735.4万吨，同比分别增长98.3%、146.1%和21%，恢复到2019年的91.9。全行业大幅减亏1872亿元。

【/h/]“充分激发航空公司市场需求空，积极服务构建新发展格局。统筹扩大内需和供给侧结构性改革，把扩大国内市场需求作为战略基点，挖掘国内市场新增长点，推动国际市场加快复苏，提升航空空物流服务能力，大力服务低空经济发展。”宋志勇在会上说。

【/h/]其次，需求复苏加快。

【/h/]与2019年春运高峰相比，2024年春运高峰出行数据呈现明显增长。民航方面，2023年春运期间民航累计运送旅客较同期增长56.3%，较2019年增长16.6%。

【/h/]张青在民航局新闻发布会上表示，展望2024年全年，随着民航市场主体逐步恢复、生产经营秩序恢复正常、行业发展动能进一步积聚、支撑高质量发展的因素增多，中国民航将进入持续快速健康发展的新周期。2024年，民航全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量等主要指标有望整体超过疫情前水平，旅客同比增速有望达到两位数，货邮同比增速有望实现小幅增长。

【/h/]多位业内人士告诉记者，今年春运抢跑中的出行数据普遍超出预期。“今年春运抢跑中出现了很多二次出行的人，也就是先回老家玩几天再出去玩，所以大年三十和初四的出行数据比往年增加了不少。”当地一家航空公司员工告诉记者，春运高峰也是他们今年最繁忙的春运高峰。

【/h/]春秋航空空在2月21日发布的春运抢跑形势交流会纪要中也提到了“二次出行”的模式，并认为“探亲+旅游”的模式推动了今年需求的增长。

【/h/]春秋航空空相关负责人在交流会中表示，从2024年客流量来看，春运是“史上最好的春运”，公司运力较2019年增长40%。“今年出现了罕见的春运抢跑情况。随着第二次旅行的到来，第二次旅行更多地被air空使用，这是否会成为常态还有待观察。”春秋航空空指出。

【/h/]与此同时，国际航线的恢复也是业内关注的焦点。

【/h/]根据航旅纵横数据，自2月以来（2月1日至2月26日），中美航班数量已超过520架次，比2023年同期增长近3倍，已恢复至2019年同期的22%左右。中美航班的平均机票价格（不含税）约为7000元人民币。

【/h/]2月26日，美国运输部发布公告称，自3月31日起，由中国航空公司运营的中美定期直航客运航班数量增加到50个，如果美国航空公司同等增加航班数量，预计每周中美航班数量将增加到100个。

【/h/]“如果中美之间的航班数量增加，最具洲际航班能力的三大航空公司无疑将受益最大。”林悦说。

【/h/]在免签政策等诸多利好政策的加持下，短途国际航线正被相关航空公司寄予厚望。

【/h/]春秋航空空在交流会中指出，泰国、新加坡、马来西亚等东南亚国家的免签政策得到了积极反馈。如果其他地方也推出免签政策，将有利于行业的复苏。

【/h/]SDIC证券在研报中表示，建议关注国内需求释放和航空公司国际航线恢复空，中期看好行业竞争格局，在供需逻辑叠加持续兑现下提升航空公司业绩弹性。此外，预计2024年国际航线复苏步伐将加快，供需逻辑将继续兑现。