作为“万向体系”金融版图的重要一环，万向信托正处于违约的漩涡中。随着投资者的维权活动，鲁父子构建的金融帝国将可能遭遇信任危机。

11月28日，投资者与万向信托协商。来源:投资者提供。

万向信托违约源于投资者维权活动。11月28日，数十名投资者聚集在国家金融监督管理总局浙江监管局，反映万向信托两款产品未能如期兑付，质疑其资金用途。

其实停付的产品可能不止两款。投资人提供给蓝鲸的公告截图显示，万向信托已经有数十款信托产品无法正常兑付，风险正在累积。

为了弄清这起背信事件的细节，11月29日上午，蓝鲸记者走访了位于杭州武林门的万向信托总部，前门嵌有“万向信托”字样，表明这栋十几层的大楼是该公司的专属办公楼。

11月29日，万向信托总部门口。来源:记者拍摄。

记者表明采访目的后，来访接待人员刷手机，淡淡回应:“你需要有人接你才能上去。”随后，记者试图约见冯晓主席或王永刚总统及其助手，但均被接待员拒绝。“大家都知道总裁的名字，总裁助理可以预约，但是具体名字你得告诉我。”多次沟通未果，记者最终未能探访办公区。

从一位送货进楼的快递员口中，记者了解到楼内办公情况如常。“有两三百人在里面工作。”万向信托的年报显示，截至2022年底，该公司拥有311名员工。除了杭州总部，公司在很多地方都有财富中心。

重点:涉案产品规模近10亿。

11月29日下午，蓝鲸记者见到了多位维权活动的参与者。“从8月份停发工资开始，我们就一直找万向沟通，但是没人管。昨天因为督导，万向(高管)答应帮我们约陆伟鼎，算是有点进步了。”一位投资者告诉记者。

据悉，28日的维权活动主要由健康教育2号和4号产品的投资者参加。基金管理报告显示，两款产品总存续规模为9.834亿元，募集资金用于贵州六盘水虹桥医院医养一体化项目。

2号、4号产品基金管理报告，来源:投资者提供。

在沟通过程中，投资人多次向记者强调“健康教育2号、4号产品不同于其他产品”。“这两个产品都是万向自营的，都是万向自己运营的。当销售让我们买单的时候，很明显万向会兜底。”产品推荐书显示2号产品风险等级为“低风险”，但同时产品风险说明书也提到“信托计划不承诺保本和最低收益，具有一定的投资风险。”

2号产品推荐，来源:投资人提供。

投资者所说的“万向自营”是指产品交易对手为万向信托的控股公司。根据推荐，健康教育2号的交易对手为贵州万华医疗房地产有限公司(以下简称万华地产)。天眼查信息显示，万向信托持有万华地产70%的股权，另外两个股东贵州高波商业管理有限公司(以下简称高波商业)和四川华泰建设有限公司(以下简称华泰建设)持有剩余30%的股权。

万华地产作为信托项目的交易对手，在股东层面存在风险点。

据天眼查数据显示，万华地产股东之一的华泰建设卷入两起合同纠纷，今年成为最高人民法院公示的失信公司。今年6月份以来，该公司法律纠纷频发，可查到多份法院执行记录。此外，今年8月，该公司还因虹桥医院项目违法建设受到行政处罚。

记者了解到，虹桥医院项目是以万向信托和华泰建设为联合体的PPP项目。正是基于这种模式，万华地产的另一大股东高波商业具有国资背景，高波商业的实际控制人为六盘水高新技术产业开发区管委会。

投资人:巨额项目资金使用存疑。

作为此次事件的焦点，在万向信托的推荐中，六盘水虹桥医院PPP项目分为两期，一期为虹桥医院项目，二期为虹桥医院医养一体化项目。从公开报道来看，整个医养一体化项目分为三个板块:虹桥医院、万华别院医养公寓、万华上街智慧街区。

为了求证医养一体化项目的实际建设情况，蓝鲸记者今天下午就公用电话致电万华地产，接听者自称是万华别院售楼部。在得知记者以消费者身份的购房意向后，他表示公寓目前在建，共四栋，其中两栋已经对外出售。预计明年6月左右交房。至于配套的虹桥医院，也在建设中。主体建筑明年完工，实际运营要晚一些。

今年10月虹桥医院项目现场。来源:投资者提供。

对于营业部的说法，前述投资者并不认同。“我们有投资人今年10月份去六盘水实地看了项目。只建了医院的专科楼，有体检中心。主楼门诊楼和住院楼还没建，未完工程已经停工。两套公寓已经接近完工，处于保送状态。”

虹桥医院公开渠道信息较少。今天下午，跟随医院发布的网上招聘信息，记者尝试拨打其公开电话，却显示已欠费。另外，在很多网上的文章和视频中，虹桥医院显示的是健康管理中心大楼，门诊大楼和住院大楼的情况不详。要知道，虹桥医院在规划之初就是按照三甲标准建设的。

虽然双方对医养一体化项目的建设意见相左，但万向信托在今年11月24日公布的中期信息披露中提出“引入新的建设资金”和“调整医院建设节奏”，说明项目建设确实遇到了问题。

11月24日发布的临时信息披露，来源:投资者提供。

对此，投资者认为，虽然万向信托将项目问题归咎于宏观环境，但仍无法解释为何巨额资金投入项目却没有完成。“我们有(请)专业的房地产专业人士来评估，现在建的一些部分的正常成本远远低于筹集的资金量，所以我们非常怀疑投资者的钱去了哪里，我们需要在监管干预后获得信息来证实我们的猜测。"

万向信托:去年信托项目收益111亿。

作为此次信托违约事件的主角，万向信托近年来信托业务稳步发展。公司在官网呈现的年报显示，2020年至2022年，公司信托项目收入分别为120.54亿元、91.13亿元和111.07亿元，其中2022年信托项目净利润为90.67亿元，同比增长约19%。

纵观各类信托项目，近年来公司类信托项目整体收益率有所上升，但清盘后信托项目数量明显下降。

年报显示，2020年，万向信托已清盘信托项目加权平均实际年化收益率在6.07%-6.93%区间，到2022年，该数据为9.05%-11.11%。随着清算项目收益率的上升，近年来公司清算项目规模稳步下降。从2020年的348个项目到2022年的143个项目，清算项目总量也大幅下降。

此外，万向信托的员工数量也有所下降。2020年底，员工总数为373人，到2022年底，剩下311人，员工数量每年减少7%-10%。

万向信托股东资料，来源:年报

作为“万向系”金融版图的重要一环，万向信托的股东阵容堪称豪华。通过万向集团公司(以下简称万向集团)、中国万向控股有限公司(以下简称万向控股)等核心公司，鲁伟鼎构建了一个庞大的“万向”金融帝国，其控制着万向钱潮(000559。SZ)、万向德农(600371。SH)、承德露露(000848。SZ)和顺发恒业。根据Choice的统计，截至三季度末，万向在四家公司的股份均未被质押。

此外，万向系的金融机构多达20家，拥有信托、银行、保险、基金、支付、期货等牌照。

作为浙江知名的金融集团，很多投资者都被“万能系”的光环所吸引。“我们投资万向信托很多年了，也是为了万向的名气。销售一推，还说万向集团的慌？产品肯定不会有问题。”谈到当初决定投资，很多投资人都提到是来自万向名企的光环。