卸任田涛集团CEO的戴珊无缝衔接新岗位。12月20日，巴巴。纽约证券交易所(09988.HK)宣布，集团资本管理委员会已授权成立一家资产管理公司。原田涛集团CEO戴珊将协助集团组建阿里巴巴集团资产管理公司，并组建专业的管理团队。

“所有伟大的公司都诞生在冬天。”拼多多市值逼近阿里时，阿里巴巴集团创始人马云在阿里内网回复员工，“我坚信阿里会变，阿里会变。”

今年11月，经过近一年的动荡和变革，接任阿里集团CEO的武勇明为阿里重新绘制了战略版图:面向未来，阿里将有三个重要的优先方向，技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的技术业务和全球业务网络。

同时，武勇明提出梳理现有业务的战略重点，保持对核心业务的长期专注和高强度投资，对于非核心业务，通过尽快盈利或其他资本化的方式实现这些资产的价值。

事实上，阿里在资本端的改革早已悄然启动。

一是美股、港股频繁减持。

近期，阿里连续减持Xpeng汽车和快狗打车，引发外界关注。

12月21日，港交所文件显示，12月19日阿里在Xpeng Motors的A类总仓由12.49%减持至9.24%；同时，其在GoGoX(快狗打车)的持股比例从10.09%降至9.88%。

12月15日，美国证券交易委员会(SEC)宣布，阿里旗下的淘宝中国控股有限公司计划出售2500万股Xpeng Motors的ADR(美国存托股票)，总价值约为3.91亿美元(约合人民币27.8亿元)。

自2014年Xpeng Motors成立以来，阿里一直是Xpeng Motors的坚定投资者，并参与了Xpeng Motors的多轮融资。

对于上述减持，阿里方面表示:“根据我们自己的资本管理目标，我们出售了我们在小鹏的部分股份，持股比例从10.2%降至7.5%。小鹏是中国电动汽车领域的领导者之一，我们与它建立了战略合作关系。我们相信小鹏的前景，并期待与该公司继续合作。”

同样，阿里也不是第一次减持了。HKEx文件显示，阿里于11月6日出售25.56万股快狗打车，平均减持价格为每股0.6484港元，持股比例从12.01%降至11.97%。此次减持的现金金额约为165，700港元。

当时有不愿意透露姓名的物流人员分析，阿里减持快狗打车应该是基于不看好后者本身的发展前景。此外，阿里目前的战略调整更侧重于有前景的投资业务。“后续应该会加快减持步伐。”

事实上，自今年3月“1+6+N”改革以来，阿里对非核心业务的投入已经悄然实现。今年7月，商汤科技发布公告称，已从阿里全资子公司淘宝控股有限公司获悉，公司已有序出售其持有的全部商汤B类股份，这意味着阿里对投资超过5年的商汤科技彻底清仓。

根据港交所披露的信息，4月11日、6月5日、6月15日，阿里分别减持4000万股、7000万股、5000万股。随后，阿里在7月6日减持5.57亿股后，持股比例已降至3.15%，不再是持股5%以上的大股东。直到7月21日，阿里彻底清退商汤科技。

第二，a股“换了不还”

除了减持香港和美国的部分公司，阿里也开始对a股控股公司进行梳理。最新的举措是通过投资7家上市公司“易手”:YTO运通、红星美凯龙、美丽说、美年健康、钱芳科技、分众传媒和居然之家。

12月的第一天，YTO运通、红星美凯龙、丽人丽妆分别发布公告称，作为持有公司5%以上股份的股东，阿里网络因要突出主营业务，实施存续分离，将其在上市公司的股份转让给杭郝跃。交易完成后，阿里网络不再直接持有上市公司股份。

两天后，美年健康、钱芳科技、分众传媒、居然之家四家公司上市，同日也发布了相关交易公告。

根据公告，为突出主业和非主业的独立发展，阿里网络分为阿里网络(存续公司)和新设公司杭、川滨科技、川航科技，存续公司和分立后各新设公司的股东和持股比例与分立前阿里网络相同。

本次股份转让后，原阿里网络持有的上述7家上市公司的股份全部由杭城郝跃继承。这意味着，股权“易主”后，阿里并未放弃对上述a股公司的投资，而是转向新成立的投资公司进行控股。

对于阿里来说，“换股不退款”成为最新七笔交易的关键词，意味着阿里对a股参股公司的持股路径进行了重组。

事实上，这并不是阿里在a股市场的第一次易手。6月5日，菜鸟全资子公司浙江菜鸟与阿里全资子公司上海迪业订立股份转让协议，上海迪业同意将其持有的申通快递全部股份转让给菜鸟，约占申通快递已发行股本的25%，总对价约38.78亿元。

8月31日交易完成后，菜鸟持有申通快递已发行股本的25%左右。随后在9月26日，菜鸟向港交所提交了IPO申请。

选择“易手”而不是退出，意味着阿里并没有放弃对a股相关标的的投资，也没有表现出退出的意愿。

业内人士表示，通过7家上市公司的权益变动，阿里重组了a股参股公司的持股路径，符合“1+6+N”调整后阿里综合控股公司的管理模式定位，对阿里集团后续投资布局具有借鉴意义。

第三，优化资本回报率

除了优化现有投资，阿里在一级市场的投资在过去一年变得更加谨慎。

根据财联创投的数据，阿里从2013年开始大规模扩张投资布局，每年资助的项目数量保持在60个左右。这两年投资布局一直在收缩，去年和今年的投资数量都在20出头。

具体来看，阿里今年在一级市场的项目主要集中在跨境电商、人工智能和VR/AR。

据财联创投统计，在跨境电商方面，阿里投资了跨境电商平台企业沃客樊菲，持续增资东南亚电商平台Lazada，还投资了出海企业小猴科技、十方运动；人工智能方面，投资了百川智能、万物和智普AI；VR/AR方面，已投资致敬未来，奇点临近，XR产业链公司炫耀。

今年3月，阿里启动“1+6+N”组织变革。此后，围绕“1+6+N”组织变革合理化展开了一系列资本和股权运作。在11月的财报电话会议上，武勇明重绘了阿里未来10年的战略大图:技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的技术业务、全球业务网络。这三个方向是今年阿里一级市场投资项目集中的三大领域。

作为LP出资的基金，据天眼查了解，阿里于11月投资了峰瑞资本旗下的上海峰瑞贾瑞投资中心(有限合伙)；9月，阿里成立杭州和盛一期创业投资基金合伙企业(有限合伙)，持股比例99%。

就资产配置而言，当公司对外投资减少时，经营产生的现金流可以更多地用于回报股东。12月6日，阿里宣布将在2023财年首次向股东派发年度股息，股息总额为25亿美元。这也是阿里自2014年在美股上市、2019年再次回归港股以来的首次大规模分红。

在11月的财报电话会议上，阿里巴巴集团董事局主席蔡崇信提到，将专注于释放价值，提高股东回报。

“在公司的资产负债表上，权益类证券、其他投资和权益法核算的投资共计670亿美元。此外，我们还有一些业务占用公司资本，但增速较低。这些投资并不都属于公司的核心业务或战略业务。我们正在评估实现这些资产价值的创新方法，以便向股东回报价值。”蔡崇信进一步说。

这个想法很快就有了落地方案。12月20日，阿里宣布岱山将帮助成立资产管理公司，优化资本回报率，提升股东价值。蔡崇信表示:“筹备组资产管理公司是阿里转型后的新业务职能，需要开拓精神和强大的组织架构能力。戴珊将充分发挥她的专长，继续为公司创造价值。”