11月6日，WeWork正式向法院申请破产。

WeWork巅峰时期估值470亿美元。2019年，WeWork原计划以500亿美元的估值上市，但因为上市暴露出巨大的管理问题，一夜之间彻底崩盘。

在随后的四年时间里，软银竭尽全力挽救WeWork，持续注资数十亿美元。2021年，软银通过特殊目的收购公司成功将WeWork推向市场，这似乎是一次成功的救火。

然而，WeWork上市后持续连年巨亏，资产负债表持续恶化。WeWork上市时的市值是80亿美元，现在已经跌到不到4500万美元。

挣扎了四年，WeWork终于破产，470亿美元(3421亿人民币)的估值最终一文不值，令人唏嘘。

第一，负债数百亿，通过破产甩掉包袱。

WeWork的破产已经酝酿很久了。

2023年4月，WeWork曾收到纽交所的退市警告，原因是其股价连续30个交易日低于1美元。

5月，被寄予厚望的CEO Sandeep Mathrani宣布辞职。

8月，WeWork发布持续经营预警，股价再次大幅下跌至每股13美分左右。与此同时，WeWork宣布公司四名董事会成员辞职，原因是董事会治理和公司战略战术方向存在重大分歧。WeWork随后任命了4名具有指导复杂企业违约和破产经验的新董事，显然是为即将到来的破产做准备。

10月，WeWork未能支付一批票面利率为11%至15%的债券利息。

WeWork背负着数百亿美元的债务，其中包括29亿美元的净长期债务和130亿美元的长期租赁。谁都知道它无力偿还这些债务。自2022年以来，WeWork一直在与债权人谈判债务重组，破产是实施债务重组的一种手段。

WeWork在11月6日的一份声明中表示，公司已经与92%的担保票据持有人签署了重组支持协议(RSA)，以大幅减少公司现有的融资债务，加快重组进程。

对于WeWork来说，申请破产最大的好处就是可以摆脱最大的负担——长期租赁。作为破产申请的一部分，WeWork已经请求法院允许其拒绝继续租赁那些几乎不可能盈利的办公室空。

we work连年巨亏的一个主要原因就是当年疯狂扩张时期，高价签约的房子太多，很多已经处于空的状态。

破产并不意味着WeWork会立即停止运营。目前，WeWork仍有必要的资金继续运营，并将继续为其现有成员、供应商、合作伙伴和其他利益相关方提供服务。如果WeWork这次能通过破产减轻债务负担，尤其是摆脱其巨额“毒药”租赁合同，还是有机会回到良性发展的轨道上来的。

然而，如果WeWork不能达成债务重组协议，获得新的融资，它关闭运营只是时间问题。

WeWork成立至今从未盈利过。根据披露的数据，从2016年到2022年的五年间，WeWork共亏损149.6亿美元(约合人民币1070亿元)。2023年上半年，WeWork又亏损了6.13亿美元。

此次WeWork破产不涉及WeWork在北美以外的运营。在北美以外，WeWork通过特许经营开展业务。其中，WeWork中国早在2020年底就从WeWork分离出来，由智信资本控股。

WeWork中国已发表声明，WeWork中国是一个独立品牌，具有独立的运营和管理能力，不是WeWork的分公司或子公司，不会参与美国和加拿大正在进行的战略重组进程。因此，WeWork在全球其他地区的任何运营都不会对WeWork中国产生任何影响。

第二，孙正义最大的失败:他对WeWork的投资是“愚蠢的”。

WeWork的最大股东是孙正义软银集团，持有超过30%的股份。随着WeWork申请破产，WeWork能否继续存在，软银投资的结局已经最终确定:水漂被彻底打败了。孙正义曾希望WeWork成为他的下一个阿里巴巴，但现在WeWork已经成为他投资生涯中最惨痛的失败。

软银直接投资了106.5亿美元给WeWork，还有其他几十亿的资金支持。

回到2016年，早已到了退休年龄的孙正义为软银愿景基金第一期融资1000亿美元，使软银愿景基金成为人类商业史上最大的风险投资基金。有了1000亿美元的弹药，儿子的野心开始无限膨胀。他需要一个能从更深层次改变世界的项目，他想找到自己的下一个“阿里巴巴”。

所以，号称下一个乔布斯的WeWork创始人亚当·诺伊曼，可以说对孙正义很有胃口。当时共享经济正在兴起。当时，WeWork已经获得了Benchmark等著名风险投资人的投资，是冉冉的后起之秀。

2017年，孙正义参观了WeWork总部。参观结束时，孙正义把诺伊曼放进了他的车里。据说，在谈了28分钟(或传说中的12分钟)后，孙正义被诺依曼的油腔滑调的莲花所吸引，立即在iPad上起草了一份44亿美元的投资协议，并告诉诺依曼:“在战斗中，疯狂胜于聪明。WeWork现在还不够疯狂，那就让它更疯狂吧。”

在早期的资本主义模式中，最有效率和能力的公司获得了成功。孙正义出现后，他创造了这个新模型。他向这家初创公司注入大量现金，帮助它成为独角兽，碾压竞争对手，最终成为领先品牌。

我们现在对这个游戏已经不陌生了。TMT时代，国内互联网混战也是如此。它烧了几百亿，短时间内迅速占领市场，通过打破市场规则成为最后的赢家。孙正义是这个游戏的国王。

软银的一位前高管曾经说过，孙正义会找到一位企业家，对他说:“嘿，要么现在从我这里拿走10亿美元，要么我把它给你的竞争对手，你就会破产”。孙正义向WeWork承诺28分钟44亿美元的投资，就是这种方式的体现。

在WeWork后来的一次会议上，孙正义建议诺依曼无序地扩大规模。“你不应该为自己销售团队的精简感到骄傲。销售团队至少要有一万人。”当时WeWork全公司员工不到一万人。

疯狂扩张的同时，WeWork的管理混乱，巨额融资被肆意挥霍。

诺伊曼用软银的钱给妻子丽贝卡开了一所私立学校(丽贝卡没有教师资格)，买了一家建筑行业的软件公司，还投资了一款帮助退伍军人联系精神病院的App。与此同时，诺伊曼还玩起了空手套白狼，左手换右手的套路，一边购买房产，一边把自己的房产租给WeWork；一方面把各路亲戚都招进公司担任要职，另一方面频繁裁员；就连WeWork也改名为the welcome，还得付给诺伊曼600万美元的商标费。

很快，WeWork的资金见底，诺伊曼决定提前上市。2019年8月14日，WeWork发布招股书，公司有问题的管理层决策历史和糟糕的财务状况被公之于众。我们的工作开始迅速崩溃。没过几天，估值从巅峰的470亿美元暴跌至78亿美元，IPO不得不延期，严重威胁投资者利益。

随后，软银不得不亲自离场，试图挽回大败。2019年10月，软银斥资30亿美元收购了纽曼和其他投资者的部分股份，并接管了该公司的运营。软银试图通过继续向WeWork注资来扭转公司亏损，随后再次申请上市。但这些努力只是徒劳，软银得到的只是更大的损失。

2020年3月，孙正义在东京举行的记者会上向LP鞠躬。他直言自己对WeWork的投资是“愚蠢的”。“你看到一个看似优秀的创业者，发现他令人鼓舞，但他不一定能带来丰厚的回报。”