找项目不需要投资经理。AI可以替代。

最近看到一篇关于瑞典PE巨头EQT投资AI的文章。

文中提到EQT依靠AI挖掘水下项目，并取得了不错的成绩。它已完成15项交易，其中两项交易的价值超过10亿美元，一项交易已被收购。

挖掘水下项目对所有投资机构来说都不是一件容易的事情。这个欧洲老PE其实是AI实现的。这不是明摆着抢了投资经理的饭碗吗？以前靠人脉和信息差赚钱的一级市场，这么快就要被AI彻底颠覆？

这到底是怎么回事？我去仔细研究了一下。

欧洲巨头PE挖AI水下项目。

先简单介绍一下银拓集团EQT，在国内知名度并不高，但在欧洲也算是一家巨型PE。

EQT是一家私募股权投资机构，由瑞典投资者AB于1994年创立。银瑞达是北欧最大的工业控股公司，旗下包括ABB、爱立信等世界500强企业，投资重点为美国、北欧和亚洲的未上市公司。其创始家族是“瑞典无冕之王”瓦伦堡家族，传承了六代接班人，与美国洛克菲勒、摩根家族齐名。

值得一提的是，蔡崇信的老东家也是投资人AB。1999年，时任投资人AB大中华区高管的蔡崇信到杭州考察马云的创业项目后，毅然辞去年薪70万美元的工作，加入马云的草根团队，月薪500元人民币担任CFO。

除了尹之外，背后的金融主还有纽约退休基金、德克萨斯、丹斯克银行A/S教师退休基金等超级LP。2019年，EQT成功上市，成为欧洲首家上市PE。截至2023年第三季度末，EQT FAUM(含管理费的AUM)高达1280亿欧元(约合人民币10009亿元)。

EQT虽然拿的是“老钱”，但是风格很超前。

在ChatGPT流行起来之前，EQT就已经开始用AI找项目了。2016年，EQT建立了一个人工智能驱动的系统Motherbrain，可以通过数据分析找到项目。文章开头也提到AI表现不错，完成15笔交易，产出2只独角兽。

举个例子。例如，2018年5月由EQT领投的any desk 760万美元融资就是AI发现的项目。

AnyDesk是一家德国初创企业，远程控制桌面软件。公司很小，却实现了正现金流。之前从未接触过资本，也没有主动找过外部融资。于是，一个水下无人问津的项目被EQT的人工智能系统监控，并被推荐给投资团队。

Motherbrain之所以找到AnyDesk，是因为这个AI系统从诞生之日起就一直在积累数据，监控着数百万家公司。监测维度包括融资、财经新闻、网站排名和应用排名、社交网络活动等。一旦一家公司能够满足EQT的投资标准，Motherbrain会立即找出并按优先顺序给出候选公司名单:建议基金现在应该关注哪些公司。AnyDesk在各项数据中表现出色，自然被AI筛选出来。

除了“寻找项目”之外，Motherbrain还渗透到了EQT的所有流程中，并被全球23个办事处的投资团队所使用。“母亲大脑”在EQT扮演着三个角色:

一是机构内部管理，比如飞书或者OA系统；

【/h/】二是充当投资分析师。通过收集所有业务领域的信息，并根据预测指标提示风险或机会，帮助投资团队监控市场。

三是投后管理。EQT允许被投资企业一起使用Motherbrain，可以帮助被投资企业招募、监控竞争对手和发现新的市场趋势，也可以帮助EQT找到合适的收购机会。

EQT是一个科技基因很强的PE。EQT的许多合伙人不是投资者，而是欧洲科技公司的高管。Motherbrain在EQT受到高度重视。即使是拥有投资数据的专家也要负责关联、维护和评估数据，以确保AI系统更加准确。

好像是一群科技界的人来“革命”投资行业了——世界上总是这样。

很多投资机构已经开始拥抱AI。

EQT并不是唯一一家使用人工智能进行投资的机构。许多对冲基金和投资银行已经开始拥抱人工智能。

对冲巨头Bridgewater将于2024年7月推出人工智能驱动的基金，通过机器学习复制投资过程的每个阶段。桥水表示，AI可以更高效地处理和分析大量信息，了解市场趋势并预测未来的投资机会，最终做出更准确的投资决策。

现阶段还很难实现“让AI渗透到投资的每一个阶段”的愿景，但“替代实习生”应该不是问题。

顶级投行摩根士丹利推出了生成式人工智能助手AI @摩根士丹利助手，相当于财务顾问的ChatGPT。它可以帮助财务顾问分析大量的研究和数据，未来可供16000名顾问使用。

同样，花旗银行也尝试过利用AI生成内容，包括为技术人员生成代码，为销售团队生成营销资料。目前，花旗银行的所有业务部门，无论是私人银行、财富管理、技术和运营，还是机构业务，都在积极拥抱AI，把以前的脏活累活交给AI。

AI不仅可以在工作内容层面提供帮助，还可以帮助规模庞大、业务复杂、人员众多的大型金融机构管理投资者，让这群“聪明人”更高效地协同工作。

全球最大的上市对冲基金Man Group管理着1612亿美元(约合人民币11529亿元)的资产，并成立了以生成式人工智能为核心的新团队，目的是为全公司制定和执行生成式人工智能，改变投资人以往的工作方式。除了帮助提高对话、代码生成、文档搜索和生成等常见AI辅助功能的内部效率，曼集团最终希望打造一个“阿尔法助手”，从团队输入的具体指令中直接生成投资策略。

看完了整个故事，我们要辩证地谈一谈结论。

从投资和金融机构对AI的热情可以看出，AI在金融圈已经显现出财富效应。特别是对冲基金，通过海量数据分析，可以做出更准确的判断，这是基于股票是标准化产品，可以量化。

但一级市场投资是非标准市场，很多流程需要人工参与，AI无法实现。比如投资人在初创阶段需要和创业者见面，获取第一手非公开数据，或者说服对方分一杯羹。此外，早期投资往往缺乏一定的财务数据，数据不完整可能导致错误的AI分析结果，这就需要投资者根据以往的经验做出最终的判断。

虽然AI可以发挥越来越重要的作用，但并没有本质的改变。人工智能可以寻找它，但不能触摸它。对此，EQT合伙人公司也坦言，“Motherbrain的作用就是告诉我们什么时候应该和谁建立关系。”

只有EQT知道AI有多重要。未来AI能发挥多大作用，谁也不知道。不过好消息是这钱是真的赚到了。