【/h/]界面新闻记者|冯赛琪

【/h/]1月19日，全球知名资产管理机构联博召开2024年全球及中国市场投资展望会。在媒体交流会上，相关负责人提到了对今年a股、港股以及全球股市和债券的市场预测。

【/h/]联博基金副总经理兼投资总监朱良认为，最近a股市场出现了很多调整，但全世界的投资者都在默默关注。中国是最大的进出口贸易国，中国资本市场是受益的好地方，所以大家都在关注，只等风来。

【/h/]朱良说，联博在全球有QFII战略。境外投资者通过QFII投资a股，联博QFII基金产品规模为历史最高。该基金的持有人既是主权基金，也是长期基金。根据连波的观察，长期资金对a股的信心并没有改变。

【/h/]从估值和利润的角度来看，联博预测2024年中国a股的每股收益（EPS）增长率约为17%，即使打个折也在8.5%左右。如果估值乘数保持不变，利润增加，中国股市也应该有可观的表现。

【/h/]从上市公司整体情况来看，2023年股市调整是因为企业盈利出现问题，不断修正，影响了市场投资者的心态。目前可以明显发现，未来12个月的“V型”修正已经开始出现。这种情况表明股市可能会触底反弹，因为基本面没有持续恶化，而是在逐步改善。

【/h/]他表示，他仍然坚持看好价值风格，而价值并不仅仅代表高股息，所以不要跟踪“高股息股票”。“我们更关心它的可持续性和现金流充足性，我们应该避免那些一次性的高股息。”

【/h/]港股方面，2024年初以来，港股走势震荡。截至1月19日，恒生科技指数累计跌幅已超过15%。

【/h/]对于港股后续表现，联博基金高级市场策略师黄韦森对界面新闻表示，今年指数止跌企稳的概率较大，但长期来看，港股并非首选。首先，从港股行业的构成来看，大部分权重股都在互联网板块，现在这些股票的利润增幅没有过去10年那么高。

【/h/]其次，除了互联网行业外，香港本地公司还涉及另一个问题，即港元目前与美元高度挂钩。假设今年经济形势放缓，香港特区政府有必要实施降息、放水等宽松政策，在这方面会出现捉襟见肘的局面。

【/h/]“所以从长期的角度来看，我们觉得中国股市的主战场仍然是a股，a股的宽度和可选标的的流动性要好得多。”他说。

【/h/]全球市场方面，连波认为，今年美国经济GDP增速可能为1.5%，较去年明显放缓，但不会陷入负增长衰退。今年全球经济将实现软着陆。

【/h/]黄表示，美国股市的行业结构已经发生了变化。2023年美股周期板块较之前大幅减少，且多为泛科技板块，占比37%。科技股的利润增长与美国GDP并不完全相关。因此，即使美国经济今年放缓，也不一定意味着美国公司的利润也将放缓。欧洲股市仍以周期性行业结构为主。如果今年全球经济放缓，欧洲将受到更大冲击。

【/h/]目前日本股市存在一些投资机会，日本上市公司正在进行一些重大变革，但目前越来越多的投资者认同日本股票，这有点拥挤，这是值得关注的风险。

【/h/]2024年债市还有进一步上涨的机会吗？

【/h/]联博集团资深固定收益投资策略师黄庆峰认为，目前债券市场的估值仍然非常有吸引力。2024年的宏观经济状况将是债券市场的有利投资环境，全球债券市场进一步攀升的概率较大。继续看好投资级公司债和优质高收益债券。

【/h/]从历史数据来看，在加息后的环境下，债券的表现普遍好于现金产品。

【/h/]“中国债券市场也是一个潜力巨大的市场，目前整体通胀温和。”黄庆峰表示，连波认为央行将继续保持相对宽松的货币政策。央行已连续降低贷款相关利率。今年，央行有机会进一步降低RRR，甚至降息一次或两次，这将继续有利于中国债券市场的表现。继续看好政府债券和投资级中国美元债券，其收益率仍具有吸引力。

【/h/]在投资策略方面，他建议采取多元化策略，积极平衡利率和信贷之间的风险，努力提高回报和资本增值。随着经济放缓，联博正在全面提升债券配置质量。我们看好投资级债券，并在高收益债券、证券化产品和新兴市场板块之间轮换。此外，在市场压力期间，利率期限被积极用作组合风险的缓冲。