【/h/]去年12月，明星ESG基金普惠资本宣布清盘。当时，中国投资网做了详细介绍。没想到的是，仅过去一个月，北美企业的“反ESG”情绪又升级了。

【/h/]“美国商界的最新脏话:ESG”。《华尔街日报》的Chip Cutter在最近的一篇文章中使用了这样一个标题。

【/h/]要知道，Chip Cutter不仅是领英的前主编，还是长期跟踪报道美国企业管理和领导力的“名人”。他将如此迷人的ESG概念与“脏话”联系在一起。还有其他论点吗？这让人不禁要问:谁吸引了美国的ESG？

【/h/]总的来说，美国的ESG现状表面上是利益问题，实际上是政治问题。简而言之，南北之间、两党之间、企业之间和投资者之间的分歧很大。如果我们把视野拉到全球范围，它仍然会分裂。

【/h/]去年，美国爆发了反ESG运动。Pleiades Strategy的一份报告发现，2023年，美国南部37个州的共和党议员提出了165项“反ESG法案”。虽然最终通过的不多，但据说他们准备今年卷土重来。“Duo空”正在如火如荼地进行中。

【/h/]在国内，ESG依然时尚正确。沪深300指数90%的成份股披露了ESG报告，金融、公用事业和能源等行业的比例达到100%。不过在我看来，还是处于形式合规、概念先行的阶段。每个人都非常理性，发展仍然领先于可持续发展。

【/h/]然而，有相当多的人执着于ESG。挣钱不穷。我们不必为未来考虑太多。我们对ESG的态度并不激进，而是一步一个脚印，非常认真。

【/h/]与ESG相关的各类机构奖项和榜单越来越多，有的还会发布ESG风险报告；企业ESG报告越来越长，覆盖范围越来越全面。有心人会提供一个报表集；连朋友圈的广告都劝你:孩子，考个ESG证书吧，又快又轻松，好找工作，工资高，推送频繁，对应ESG多合一，面授经验，工作总结。

【/h/]欧洲已经开始ESG了，而且是以守旧派贵族的态度认真细致。真的是以豆腐为干粮，支持力度很大。2024年，英法等多国再次收紧ESG投资标准，防止“绿洗”。这些措施包括更严格的定义和更小的范围，增加负面筛选，规定ESG资产的下限，并强制披露持有非ESG资产的原因。

【/h/]所以，你看，美国确实是资本主义最根深蒂固和受益最大的经济体。放水阶段，资产价格不断上涨，大家都赚钱了。ESG从概念到概念再到共识，完全没有问题。

【/h/]但是过了几年，发现效果并不理想。保守派带头反抗，投资者用脚投票，舆论从讨论变成讨伐，企业和投资机构不必表态，只需畏缩不前。这些都让明星的概念措手不及。仅仅一年时间，ESG就成了一个“脏话”。

【/h/]摩根大通、道富、Baillie Gifford、先锋、富达等资产管理公司去年未能通过大多数与ESG相关的决议。今年6月，在致投资者的一封信中，贝莱德选择回避ESG。其中一个原因是，那些共和党州领导人从贝莱德撤出了大笔养老金等LP，仅佛罗里达州就从贝莱德撤出了20亿美元。

【/h/]其实从赚钱的角度来说，ESG做不好是必然的。董师傅最近在朋友圈发表了一句话“真正的资本主义应该把赚钱当成一种义务和责任，赚钱本身就是目的”。这就像两点之间最短的直线。这是一个简单的定理。一旦其他因素混合在一起，目的就不纯粹了，你不得不分心。

【/h/]根据晨星的统计数据，截至去年第三季度，美国ESG基金已连续第四个季度出现净撤离。去年，共有142亿美元被撤出，整体低于2988亿美元，而且“与传统基金相比，对ESG基金的需求减弱更为明显”。

【/h/]美国的ESG资本流动。来源:晨星公司

【/h/]报告称，“尽管动机无法量化，但能源价格上涨、高利率、对‘绿化’的担忧和政治反弹都在发挥作用。”去年三季度，13只ESG基金关闭，4只基金宣布“不再做ESG”。

【/h/]在《一只明星基金之死》中，中国投资网回顾称，2023年底，ESG明星基金普惠资本（InCap）被倒掉，ESG策略执行不彻底，回报不尽如人意。经过三年的辛苦运作，新基金募集不顺利，不得不宣布清盘。

【/h/]“ESG现在的问题是，它已经不再是一个概念了。换句话说，不是ESG不起作用，不是ESG突然变得不科学和不可证伪，而是交易者的情绪不再接受ESG，它不再能连接LP、GP、基金和企业之间的共识。"

【/h/]有没有对ESG有好感并且还在支持的LP？是的。他们的钱，不要，好吗？当然不是。

【/h/]贝莱德的选择是用更具体的词来代替ESG，比如碳减排和公司治理，这些都体现在行为上，也就是成立一个专项基金。去年10月，贝莱德推出了一只以“气候”为主题的私募债基金，LP就是那些以“低碳和改善气候为KPI”的机构。

【/h/]企业端的处理方式也差不多。以可口可乐为例。这家真正的百年老店在2022年仍在发布ESG报告。到了2023年，改为“可持续发展报告”，ESG消失了。

【/h/]Chip Cutter评论道，“许多高管尽量不在财报电话会议或其他公开场合使用ESG一词，就在几年前，这些高管还在吹嘘他们在ESG问题上所做的努力。”

【/h/]这个选择有点滑头，但挺好理解的。面对“脏话”，最省心的处理方式是惹不起，也能躲得起。这是一个普遍的真理，更不用说华尔街投资者和一群最精明的企业主了。

【/h/]再用心一点，不管你是真的认可ESG概念，还是害怕未来的反击，你都还在做ESG，只是不去说而已。

【/h/]一个概念如果不能谈论或不敢谈论，它就离死亡不远了。

【/h/]ESG最早出现在2004年的一份报告中，该报告由联合国邀请的多家金融机构联合定制。简单来说，就是在机构投资时增加ESG的相关评价维度，但这些维度涵盖范围较广，往往导致理解混乱。

【/h/]这也是环境、社会和治理的问题。百度百科是一个评级、概念和推广ESG的政策。总之，官方定下了基调，大家都在努力。维基百科，ESG的定义太具体了，里面的主题很多，堪称雷区。只要两个人讨论一下，就可以删除对方的好友。

【/h/]举个例子。2022年，佛罗里达州州长签署了“家长教育权利法案”，禁止佛罗里达州从幼儿园到小学的三年课程，因此也被称为“Don & apos别说同性恋”比尔。迪士尼随后公开表示反对该法案，并暂停了佛罗里达州的捐赠。

【/h/]州长迅速做出反应，通过了另一项法案，取消了迪士尼所在的佛罗里达州中部的特别税收区。50多年来，迪士尼不仅每年节省数百万美元的税费，而且能够在没有政府干预的情况下进行转型和扩张。

【/h/]我们不对佛罗里达州和迪士尼之间的风波做出判断，但显然，迪士尼的行为和态度包含在公司的ESG定义中。在保守的州，ESG正在被政治化，甚至成为一种武器，这可能是在敏感的经济时期煽动公众情绪的武器。我只能逃避。

【/h/]贝莱德首席执行官拉里·芬克一直是ESG的支持者。去年6月，他表示将不再使用ESG一词，因为“它正被政治‘武器化’和滥用”，并用“尽责的资本主义”取而代之。

【/h/]良心资本主义？虽然这个翻译很奇怪，但我当然希望资本主义也有良知。从市场的角度来看，共识已经分散，ESG已经成为一个“脏话”，这是现在理所当然的事情。站在人性的角度，我还是希望ESG能在争议中完成迭代进化，并落到实处。

【/h/]与ESG报告中阐述的宏伟目标和声明相比，每个人都希望看到针对每个人的更具体、直接和相关的措施。节水就是节水，减碳就是减碳，种树，给钱，放假，及时受理投诉，及时处理腐败...

【/h/]正如Chip Cutter总结的那样，选择逃离ESG并不意味着ESG的终结，而是对ESG的重建。“你可以反对ESG，但你不能逃避责任”。