【/h/]经济在波浪中发展、在曲折中前进的2023年还很遥远。在内外部挑战不断增加的背景下，中国去年实现5.2%的全年GDP增长目标并不容易，尽管它也不愿意实现4.6%的名义GDP增长率。“稳中求进、以进促稳、先立后破”的2024年已经到来。《经济观察报》向25位国内外知名金融机构和企业的首席经济学家发放了2024年宏观经济调查问卷。近70%的受访者认为中国2024年的GDP增长率将在4.5%至5%之间。

【/h/]在周期性因素、利率冲击和地缘政治冲突的背景下，中国GDP仍连续4年突破1000亿元；最近四个季度的GDP增长率分别为4.5%、6.3%、4.9%和5.2%。

【/h/]2024年1月，a股市场深度调整，深证成指、创业板指创2015年以来最大单月跌幅。然而，基于中国经济的韧性，首席经济学家持乐观态度，60%的受访者认为经济增长速度将放缓，但质量将提高。

【/h/]在经济新旧动能转换过程中，房地产和地方债务风险、内需和外需的压力下，中国经济的宏观预期如何？潜在的风险是什么？

【/h/]或许2024年的中国宏观经济可以用“可预期的改革和双重风险预警”等关键词来勾勒，新的挑战与机遇并存。

【/h/]宏观预期:新挑战和新机遇

【/h/]如果“困难”是2023年的热词，且呈“N”型发展曲线，那么2024年将会发生什么？

【/h/]从全球经济形势来看，调查显示60%的受访者对2024年全球经济持悲观态度，预计增长将放缓。这种情绪主要受美国宏观政策走势（44%）和地缘政治变化（36%）的影响。尽管存在不确定性，但中国经济复苏的可持续性仍是关注焦点（16%）。

【/h/]其中，28%的受访者持乐观态度，认为全球经济形势正在复苏，12%的受访者持其他观点，如“增长缓慢和态度谨慎”。

【/h/]去年，80.77%的受访者持悲观态度，认为增长正在放缓。11.54%的受访者持其他观点，即“欧美经济略有衰退，中国经济再次反弹”和“复苏乏力”。但事实是，今年的全球经济出人意料地表现出了韧性。

【/h/]联合国经济和社会事务部发布的《2024年世界经济形势与展望》预测，全球经济增速将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%，低于疫情前3%的增速。报告指出，高利率、冲突进一步升级、国际贸易疲软和气候灾害增加给全球增长带来巨大挑战。

【/h/]受访者普遍对中国经济持乐观态度，其中60%的受访者认为，尽管经济增长速度有所放缓，但质量正在提高。这反映了受访者对中国经济结构调整和质量提升的信心。

【/h/]在改革的重点领域中，财税体制改革和地方融资体制改革最受关注（各占68%），这表明市场参与者对财政和金融体系稳定性的重视。此外，金融监管改革（52%）和外资开放（48%）也被视为2024年的重要改革方向。其次是科技体制改革（40%）、国企混改（24%），资本账户开放、老年人医疗等民生服务领域占比16%。

【/h/]对于2024年中国经济走势，52%的受访者预计将呈现“前低后高”的格局，这表明下半年经济可能会回升。在GDP增长率方面，大多数受访者（68%）预计增长率将在4.5%至5%之间。其他观点占28%。

【/h/]从货币政策方向看，64%的受访者预计央行将采取适度宽松的政策支持经济增长。32%的人选择“审慎宽松”，只有4%的人认为“审慎从紧”。去年有42.31%的受访者选择“适度宽松”和“稳步宽松”；11.54%的观点是“全面宽松”。

【/h/]此外，92%的受访者预计存款准备金率将下调两次，显示出进一步释放流动性的预期，只有8%的受访者认为将下调一次；去年，61.54%的受访者认为是“降了一次”；34.62%的人认为是“降了两次”。

【/h/]在降息预期方面，72%的受访者认为央行将降息两次，“降息一次”的观点占28%，以应对经济下行压力。去年76.92%的受访者认为会降息一次，11.54%的受访者认为不会降息，11.54%的受访者认为会降息两次和一次或两次。

【/h/]关于通胀，56%的受访者预计2024年中国居民消费价格指数（CPI）的同比涨幅将低于1%，这表明通胀压力相对可控。40%的受访者预计CPI将上涨1%~2%，这表明通货膨胀仍是一个令人担忧的问题。

【/h/]汇率方面，76%的受访者预计到2024年底人民币对美元汇率将在3%以内升值，这表明受访者普遍认为人民币汇率将保持相对稳定并有小幅升值趋势。8%的受访者预计人民币升值幅度在3%至5%之间，另有8%的受访者预计汇率贬值幅度在3%以内，显示出对汇率走势的不同看法。但总体而言，市场对人民币汇率的预期相对乐观。

【/h/]民营企业贷款有多容易？44%的受访者认为2024年将“更容易”，这反映出市场参与者对改善民营企业融资环境持乐观态度。36%的受访者认为获得贷款将“困难”，8%的受访者认为将“非常困难”，这表明尽管融资环境有所改善，但一些民营企业在获得贷款方面可能仍面临挑战。

【/h/]2024年无疑是挑战与机遇并存的一年，改革令人期待。在中国，我们需要特别注意双重风险预警。

【/h/]双重预警:地方债务和房地产风险

【/h/]就风险因素而言，美国宏观政策的走向被受访者认为是影响全球经济发展的最大因素，占44%，其次是地缘政治变化，占36%，显示地缘政治紧张局势和不确定性对全球经济的影响日益增强。

【/h/]中国经济复苏是否可持续以16%排名第三，这凸显了中国经济在全球经济中的关键地位及其复苏对全球经济的重要性。

【/h/]通货膨胀和供应链问题仅占4%。尽管这些问题近年来一直是全球经济的热点，但在受访者看来，与其他因素相比，它们的影响相对较小。

【/h/]去年，超过一半的受访者认为最大的因素是“美国宽松刺激政策退出”，15.38%的受访者认为是“中国经济复苏是否可持续”；有11.54%的观点认为是“通货膨胀和供应链问题”。

【/h/]从房价来看，76%的受访者预计2024年一线城市房价将下跌，但跌幅将在10%以内，反映了市场对房地产调控政策有效性和房价调整的预期。12%的受访者预计房价将下跌10%以上，而4%的受访者预计房价将上涨10%以上，这表明对房地产市场的预期存在一些分歧。

【/h/]民营企业收缩率以68%排名第三，这凸显了对民营经济和中小企业面临的挑战的关注。56%的受访者还将失业视为重要风险，反映出就业形势对经济和社会稳定的重要性。

【/h/]地方债被视为“紧绷的财政弦”，一直是中国经济稳定的重要考量。考虑到经济增长放缓和财政收入增长的压力，地方政府面临的债务偿还压力突然增加，这不仅限制了政府的财政政策，甚至可能影响金融体系的稳定性。如此看来，加强地方债务管理、防范化解债务风险仍是重中之重。

【/h/]房地产风险也被视为受访者面临的主要挑战之一。在政策调控和市场需求变化的双重影响下，房地产市场出现了调整和“出清”。虽然调整有助于缓解市场泡沫，促进行业健康发展，但短期内市场的不确定性将增加，可能对经济增长和金融稳定构成挑战。

【/h/]综上所述，2024年新挑战与新机遇并存。在全球经济放缓的背景下，中国经济的稳增长和调结构将是关键。政府如何努力进行改革和政策调整至关重要。

【/h/]（本问卷调查由本报记者欧阳晓红、胡群、劳莹莹、王青完成）