【/h/]美股“七巨头”、欧股“十一骑士”和日股“七骑士”——随着华尔街越来越擅长以“贴标签”的方式讲述资本市场上受欢迎的“故事”，越来越多主题相似或股价和业绩优异的公司如今被捆绑在一起，吸引着投资者的关注。

【/h/]其中，最著名的无疑是美股的“七大巨头”。

【/h/]美股“涨势7”的说法源自美国银行分析师迈克尔·哈特内特。根据市场领先地位、技术影响力以及消费者行为和经济趋势的变化，该组织以健康的资产负债表、稳定的运营和持续的利润为七家美国科技企业赢得了“七巨头”的称号。

【/h/]“七巨头”分别是:谷歌母公司、Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。它们的业务主要集中在人工智能、云计算、网络零售、软件服务、电动汽车等领域，总市值高达13万亿美元以上。

【/h/]根据美国银行的数据，这七只股票目前占标准普尔500指数总市值的近三分之一。

【/h/]然而，与去年的“七大巨头”相比，今年迄今为止，这七大巨头的股价实际上呈现出了较为明显的分化趋势——如果以股价波动划分，它们几乎可以被分为三个梯队:

【/h/]第一梯队毫无悬念地属于NVIDIA，该公司在“七大巨头”乃至今年的整体标准普尔500指数中“遥遥领先”。这个人工智能时代的“卖铲子的人”年内增加了87%以上，在标准普尔500指数中几乎没有对手；

【/h/]第二梯队由年内崛起的另外三家“巨头”组成——它们是Meta（+44.7%）、亚马逊（+16.3%）和微软（+8.8%）。尽管它们今年的涨幅不如英伟达（NVIDIA），但它们的表现仍强于美国股市；

【/h/]第三梯队无疑由今年以来下跌的“巨头”组成——它们是谷歌（-4.04%）、苹果（-12.22%）和特斯拉（-28.10%）。三大巨头的股价在去年大幅上涨后，都遇到了各自的瓶颈和新的利润空，尤其是特斯拉跌幅最大。目前，已经有人呼吁将其踢出“七巨头”阵营。

【/h/]这一年七大巨头的差异来自哪里？

【/h/]有趣的是，从远期市盈率来看，目前“七巨头”中最高的两家是特斯拉和英伟达，这两家公司在年内相继上涨和下跌。然而，在许多投资者看来，特斯拉跌得不够多，英伟达涨得也不够多...

【/h/]从某种意义上说，七大巨头今年表现差异巨大的原因之一无疑是人工智能……...

【/h/]对于投资者来说，英伟达和Meta这样的公司显然是人工智能交易的坚定组成部分。就为OpenAI的ChatGPT等大型语言模型提供动力的技术而言，NVIDIA将自己定位为“唯一的玩家”。

【/h/]这只股票被高盛誉为“地球上最重要的股票”，它刚刚在2月份以优异的表现赢得了“地球保卫战”。在截至1月28日的2024财年第四财季，英伟达营收达到创纪录的221亿美元，同比增长265%；整个财年的收入也创下了609亿美元的历史新高，同比增长126%。利润方面，公司季度净利润录得122.85亿美元，同比增长769%；调整后每股收益为5.16美元，同比增长486%，均创历史新高。

【/h/]与此同时，META的AI野心也很突出。它将在未来继续训练Llama迭代，并将在2024年对AI芯片进行大量投资，其资本支出预计将增加23%。该公司目前正在培训Llama 3，未来将继续开发和培训Llama 5、6和7，并继续在所有领域开发通用人工智能。

【/h/]在微软和亚马逊股价上涨的背后，也有类似的信心。微软2023年第四季度营收超出市场预期，人工智能继续推动Azure云业务增长。该公司认为，人工智能将在2024年成为每台Windows PC的主要组成部分，副驾驶功能有望继续部署；亚马逊2023年Q4营收也超出预期。该公司预计2024年资本支出将同比增长，其中约60%将继续支持AWS云业务。亚马逊对人工智能的持续投资有望推动人工智能计算产业链的发展。

【/h/]（自ChatGPT问世以来七大银行和美股的表现）

【/h/]相比之下，谷歌、苹果和特斯拉则陷入了各自的困境。

【/h/]尽管谷歌也有很强的人工智能标签，但其大型模型频繁出错无疑令人尴尬，尤其是在OpenAI子公司黑脸田鸡率先推动人工智能视频进入新时代的背景下。谷歌曾经因为不能画白人而停止了Gemini生成人物图像的功能，这甚至让早已退居幕后的谷歌联合创始人谢尔盖·布林不再观看，并公开表示Gemini的图像生成功能“彻底翻车”。

【/h/]与谷歌相比，苹果和特斯拉之间的问题更严重。今年2月底，苹果宣布决定放弃2014年开始的汽车研发项目“泰坦计划”（Project Titan），相关人员将部分调整至人工智能研发部门。此后，苹果CEO库克在年度股东大会上表示，他计划在今年晚些时候披露更多使用生成人工智能的计划，以进一步加入行业热潮。

【/h/]然而，这一迟来的变化本身就意味着苹果在AI布局方面的落后。到目前为止，尽管三星等竞争对手都在积极推出AI手机，但苹果尚未在AI领域发布任何跨代产品。而其主营的智能手机业务，在中国的市场份额也正在被蚕食。天风国际证券分析师郭明最近警告称，如果苹果未能在今年内推出好于市场预期的生成式人工智能服务，其市值可能会被英伟达超越。目前，两者的市值差已缩小至3000亿美元。

【/h/]至于特斯拉，尽管该公司的价格在过去一年一再下降，但电动汽车需求的放缓似乎已成为大势所趋。看好特斯拉的摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）在最近的一份报告中警告称，如果按照公认会计原则计算，特斯拉汽车业务录得亏损的时间“可能是今年”。

【/h/]目前，分析师已将特斯拉今年的销量预期下调至200万辆以下，同比增幅略高于10%。在过去的12个月里，特斯拉股价下跌了8%。同期，标准普尔500指数上涨了约26%。

【/h/]华尔街如何看待七大巨头的前景？

【/h/]总的来说，美股“七大行”自年初以来的分化趋势实际上已经在华尔街投行对7家公司的评级中得到了凸显。以下是根据行业统计的七大美股巨头的具体评级:

【/h/]在过去的三个月里，至少有41家券商机构给予英伟达评级，其中39家推荐买入，2家推荐持有。未来12个月的平均目标价估计为893.86美元，最高估计为1200美元，最低估计为608.40美元。

【/h/]过去三个月，至少有43家券商机构给出了元评级，其中40家建议买入，2家建议持有，1家建议卖出。未来12个月的平均目标价估计为528.80美元，最高估计为575美元，最低估计为430美元。

【/h/]过去三个月，至少有41家券商机构对亚马逊给出了评级，且均建议买入。未来12个月的平均目标价估计为208.48美元，最高估计为230美元，最低估计为175美元。

【/h/]过去三个月，至少有33家券商机构给予微软评级，其中31家建议买入，1家建议持有，1家建议卖出。未来12个月的平均目标价估计为469.34美元，最高估计为600美元，最低估计为440美元。

【/h/]过去三个月，至少有37家券商机构给予谷歌A评级，其中29家建议买入，8家建议持有。预计未来12个月的平均目标价为164.59美元，最高预计为180美元，最低预计为141美元。

【/h/]过去三个月，至少有26家券商机构对苹果给出了评级，其中16家建议买入，9家建议持有，1家建议卖出。预计未来12个月的平均目标价为205.07美元，最高预计为250美元，最低预计为158美元。

【/h/]过去三个月，至少有35家券商机构给予特斯拉评级，其中11家建议买入，19家建议持有，5家建议卖出。预计未来12个月的平均目标价为210.78美元，最高预计为320美元，最低预计为23.53美元。

【/h/]“七巨头”会是未来唯一的“七巨头”吗？

【/h/]事实上，从20世纪70年代初备受追捧的“漂亮50”到世纪之交互联网热潮中的“四骑士”（思科、英特尔、戴尔和微软），再到FANG、FAANG、FAAMG、MAMAA乃至近年来的“七巨头”，美股市场上的流行元素从来都不是一成不变的。

【/h/]而“七巨头”所透露出的差异无疑引发了一个问题:属于“七巨头”的时代还能持续多久？

迈克O & apos金融经纪公司Jones Trading的首席市场策略师；鲁尔克最近在一份题为“R . I。p the granular Seven Era”的报告中预测，这种投资组合在股市中的主导地位将很快结束。

【/h/]O & aposRourke认为，尽管“技术七股”的标签不会这么快退休，但随着我们继续看到投资组合中不同公司的不同表现，它很可能会更名。

【/h/]sarto ri基金创始人兼投资组合经理Dan niles也表示，投资组合中应该只剩下NVIDIA、Meta、亚马逊和微软。

【/h/]奈尔斯在接受采访时表示:“利润增长陷入困境，他们遇到了竞争问题。我认为你可以从股价中看出这一点——苹果和特斯拉今年都在下跌，谷歌的表现也落后于市场。”

【/h/]从历史上看，热门股票从股市赢家的行列中退出，并被新的赢家取代，这是金融市场的固有过程。已故奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特称之为“创造性破坏”理论——每次大规模创新都会淘汰旧技术和生产体系，建立新的生产体系，并坚持认为这是促进经济发展的创新的重要副产品。

【/h/]Element Pointe家族办公室首席投资官卡洛斯·多明格斯认为，“你有理由说苹果可能被高估了。对我来说，这是我在七大巨头中最不乐观的股票之一。我会认为苹果和特斯拉会落后——我认为特斯拉是一只很棒的股票，但我认为获得最佳回报的机会已经过去了。”

【/h/]从这一年的趋势来看，我们不难发现“七大”公司的同质化程度远低于其共同昵称所暗示的水平。从组合构建来看，科技“七巨头”的表现并不理想。这七只股票高度集中在三个行业——信息技术、通信服务和非必需消费品。去年没有金融股、能源股或工业股挤进前七名，投资分散化不足。

【/h/]许多业内人士现在都在寻找七巨头的替代品。例如，减肥药赛道的光明前景是否会在未来取代特斯拉身后逐渐消亡的美国新能源热潮？

【/h/]尽管NVIDIA告诉“小粉丝”它仍然是一块磁铁，但事实上，自上周以来，他们的注意力已经转移到礼来、辉瑞和其他大型制药公司。随着减肥药的不断加持，包括礼来、诺和诺德等药企的股价近期也一路飙升。目前，礼来的市值已经明显高于特斯拉。

【/h/]本文来自:财联社，作者:潇湘