【/h/]“股王”腾讯依然稳定。

【/h/]3月20日港股收盘后，腾讯控股发布了全年及2023年第四季度未经审计的财务报告。财报显示，公司全年营收累计达6090.15亿元，同比增长10%；非国际财务报告准则为1576.88亿元，同比增长36%。

【/h/]此外，2023年，腾讯控股的毛利、营业利润（非国际财务报告准则）和净利润（非国际财务报告准则）连续四个季度实现显著增长，第四季度的增长率分别为25%、35%和44%，远超营收的增长率。

【/h/]“目前，在BAT中，我们似乎只有机会做出一些‘新芽’。其他新树正在茁壮成长，这也给我们带来了很大的压力。”今年1月29日，马花藤在腾讯年会上直言。

【/h/]一方面，一向冷静低调的腾讯依然对自己充满信心。腾讯宣布，2024年回购规模将至少翻倍，从2023年的490亿港元增至2024年的逾1000亿港元。包括股息在内，潜在股息率将超过5%。

【/h/]另一方面，从业务层面来看，对于26岁的腾讯来说，“如何让老树发芽”是目前急需考虑的问题。

【/h/]投入巨资，未能冲击下一个“王者”

【/h/]在马云的年度演讲中，继续出口。“我一时不知道该怎么办”、“似乎没有什么成就”和“没有我想象的那么好”。对于游戏核心业务的评价，马花藤更是犀利而直接。

【/h/]根据财报数据，2023年腾讯网络游戏业务收入为1799亿元，同比增长5.4%。不过，第四季度网络游戏收入为409亿，同比下降2%。

【/h/]其中，最大的亮点是腾讯游戏海外业务收入占比持续增长。2023年第四季度，腾讯游戏在国际市场的收入达到139亿元，首次占到全年收入贡献的30%，成为腾讯游戏中稳定的收入来源。

【/h/]财务报告中提到，这一增长主要是由于Valorant的强劲表现、新游戏Triple Match 3D和Nikki的贡献以及PUBG MOBILE在下半年的复苏。根据DateEye研究院的数据，2023年PUBG MOBILE的收入出现反弹。今年第一季度海外市场双平台收入约6.5亿元，其中美国市场贡献收入最高约1.3亿元。

【/h/]此外，《王者荣耀》在开拓巴西市场后正式进入第二阶段。今年2月21日，《王者荣耀》在全球57个国家和地区正式上线，包括中东、北非、东欧、中亚、南亚等众多海外地区。在预注册阶段，用户数量就超过了300万，上线第一天就登顶多个国家和地区的下载榜。

【/h/]海外游戏很优秀，但本土游戏黯然失色。

【/h/]在本土市场，腾讯游戏全年营收为1267亿元，同比微增2%。根据财务报告，本地收入主要受益于《无意义合约》和《命运方舟》的收入贡献，以及《黑暗地带突破》和《金铲子之战》等新兴游戏的强劲增长，但部分收入被《和平精英》的较弱贡献所抵消。

【/h/]备受市场关注的孟元兴在财报中“隐身”。显然，数据结果并不尽如人意。

【/h/]腾讯第四季度财务报告提到“游戏的推广和广告有所增加，包括新发布的游戏和即将推出的游戏”，销售和营销费用环比增长39%至人民币110亿元

【/h/]这不免让人想起星和蛋蛋党之间的“百亿商战”。此前，腾讯押注的“游戏新王子”能否超越网易的“彩蛋党”成为关注热点。

【/h/]根据DataEye的数据，自1月份以来，星的购买量一直呈上升趋势。但数据显示，蛋蛋派对用户对付费道具的接受度和满意度较高，ARPU值稳定在35元左右，而梦幻之星的ARPU值约为10 ~ 17元。“孟元星”显然没能把握住春节档的关键档期，完成了对“蛋蛋党”的超车。

【/h/]根据七麦的数据，在近30天的iOS收入预测表现中，孟元兴的平均日收入为168，746美元，而相同数据的“鸡蛋党”为554，216美元，是孟元兴的三倍多

【/h/]腾讯游戏在2023年的表现可以用平庸来形容，因此今年市场对“新芽”有了更多的期待。

【/h/]在新游戏方面，《DNF手机游戏》和《地下城与勇士:起源》已经开始内测，由梅田工作室集团和宝可梦有限公司联合开发的《宝可梦聚会》也可能争夺国内MOBA市场。腾讯拥有版本号的游戏储备包括《塔里斯世界》、《星之黎明》和《封锁:黎明》。

【/h/]视频号依然是“全厂的希望”

【/h/]微信是腾讯各项业务的基本盘和护城河。老树常青，新芽在这片土壤中发芽。

【/h/]财报数据显示，截至2023年底，微信和WeChat的合并月活账户达到13.43亿，同比增长2%。与此同时，视频号的总用户时长翻了一番，DAU和单用户时长均有所增长。此外，广告收入超出了市场预期。第四季度广告收入达257亿元，2023年全年收入同比增长23%至1015亿元。

【/h/]“一年前，我说视频号是‘鹅厂的希望’。经过一年多的发展，它确实不负众望，在成长的过程中给了我们很多惊喜，这使我们在过去短视频失利的情况下重新获得了坚实的把握。”马花藤说，“最重要的是我们不是在别人背后做同样的事情，而是一个结合我们自己特点和熟人社交的短视频。”

【/h/]马花藤在腾讯年会上长达35分钟的演讲再次显示出管理层对视频号的高度看好。在广告层面，除了腾讯视频《花开上海》的爆红和腾讯音乐广告的贡献外，视频号对广告的增长也起到了拉动作用。

【/h/]2023年第二季度，腾讯披露视频号为广告收入贡献了30亿元，占广告业务的12%。三季度，腾讯首次提出“微信泛内循环广告收入（指以微信小程序、视频号、微信官方账号、企业微信为落地页的广告收入）”的概念，三季度同比增长30%，贡献了微信广告收入的一半以上。

【/h/]虽然第四季度没有披露视频号的详细数据，但根据发布的趋势，预计这部分仍在增长。

【/h/]在短视频和直播电商高度融合后，Tik Tok和爱卡汽车成为电商市场的后起之秀。腾讯显然不满足于仅仅是JD.COM和拼多多的股东，它将希望寄托在视频号上。

【/h/]拥有超过13亿用户的微信一直支持腾讯的生态系统，无论是在游戏和视频领域，还是在与Tik Tok和爱卡汽车的竞争中。因此，尽管腾讯在2020年正式进入短视频市场为时已晚，但事实是，在微信的护城河下，视频号在不到三年的时间里就赶上了Tik Tok和爱卡汽车的用户。

【/h/]在最新的财报电话会议上，腾讯透露，微信视频账号内容消费端的用户时长同比增长超过80%，创作者数量激增，直播和视频号电商GMV在2023年大幅增长，超过1000亿元。

【/h/]不过，腾讯管理层也直言不讳地表示，与小程序电商的GMV相比，目前的视频账号数量仍然很少，“这个机会只是初步培育阶段”。

【/h/]Tik Tok的GMV电子商务公司和爱卡汽车已经超过了1万亿元，它们更像是已经长大的“新树”。即使视频号增长很快，但横向比较确实有很大的增长空。

【/h/]降本暂缓，效率提升继续。

【/h/]2023年，腾讯的一般及行政开支同比减少3%至1035亿元，主要由于员工成本（包括以股份为基础的薪酬开支）减少。截至2023年底，腾讯集团员工总数为10.54万人，过去一年减少了3000多人。

【/h/]不过，总的来说，“降成本”几乎已经按下了暂停键。

【/h/]2023年，腾讯销售费用同比增长17%，全年花费342亿元。仅第四季度，腾讯的销售费用就高达110亿元。除了在推广新游和拓展业务方面的投入外，腾讯在AI方面的投入也值得关注。

【/h/]“这是几百年来难得的机会，类似于发明电力的工业革命。但对于工业革命来说，早一个月取出灯泡，在很长的时间跨度内并不那么重要。”在腾讯2023年股东大会上，马花藤在回答有关ChatGPT和AI的问题时说。

【/h/]AI大模型之风火热时，腾讯保持了一贯的低调作风。马花藤还提到:“关键是要扎扎实实做好底层算法、算力和数据，更重要的是要落地场景。目前我们还在做一些思考。感觉现在很多公司都太焦虑了。我感觉是为了提振股价。我们从来不是这种风格。”

【/h/]2023年年报中，腾讯不再低调，“AI驱动”被多次提及。

【/h/]首先，在财务报告和电话会议中反复强调，人工智能驱动的广告技术平台提高了精准投放的效果，并直接增加了腾讯的广告收入。

【/h/]此外，去年腾讯企业端业务板块收入同比增长15%至2038亿元，金融科技服务和企业服务收入均实现两位数同比增速。在这方面，腾讯总裁刘炽平表示:“销售和与不同行业的客户合作以探索利用人工智能的最佳方式需要时间和精力。”

【/h/]面对行业的激烈竞争，刘炽平说:“竞争对手可能会通过降低价格来进入市场，尽管他们的产品可能不如自己的产品优越。”

【/h/]2023年9月，腾讯推出了混合元模式，并继续扩展其功能，包括文圣地图和文圣视频。目前，腾讯的混合模型已有超过400项服务和场景接入测试。从成本角度来看，各大厂商都在加大对大机型的投入，腾讯也不例外。

【/h/]根据财报数据，腾讯每年的R&D投资达到640.78亿元。自2018年以来，腾讯在研发方面的投入超过2696.54亿元。在全球范围内，腾讯申请了超过7.5万项专利，授权了超过3.7万项专利。

【/h/]关于未来，刘炽平电话会议透露，我们可以预计腾讯今年将推出更多基于混合元素模式的小程序甚至独立应用。

【/h/]就这样，腾讯的降本之路告一段落，但如何“增效”却是一个永恒的话题。