【/h/]震荡行情下，a股再现险资举牌。

【/h/]6月12日晚间，赣粤高速（600269。SH）公告，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）通过二级市场集中竞价交易方式增持公司股份，持股比例增至5.0001%。

【/h/]这是长城人寿今年第四次在a股市场上市。今年以来，保险资金（以下简称“险资”）在a股市场已五度举牌。

【/h/]长城人寿表示，持有赣粤高速达到举牌线，是公司践行保险资金长期投资理念、避免短期股价差炒作、促进上市公司长期健康发展、发挥保险资金耐心资本作用的重要体现。

【/h/]保险举牌利好基建。

【/h/]6月12日晚间，赣粤高速发布持股5%股东权益变动提示性公告。公告显示，2024年6月12日，长城人寿保险通过二级市场集中竞价方式增持赣粤高速股份18.59万股，占公司总股本的0.0080%。长城人寿原持有赣粤高速116，586，882股股份，占公司总股本的4.9921%。其连同通过二级市场集中竞价方式增持的股份合计持有赣粤高速116，772，782股股份，占公司总股本的5.0001%。

【/h/]赣粤高速在公告中披露，本次增持股份的资金来源为长城人寿自有资金。长城人寿认为，赣粤高速扎根江西，主营业务为公路运营和公路养护。其业务稳健、业绩稳定，符合保险公司长期投资理念，适合保险资金长期持有。长城人寿不排除在符合现行有效法律、法规和规范性文件的基础上，在未来12个月内继续增持公司股份的可能性。

【/h/]赣粤高速是一家基础设施建设和运营服务企业，主要收入主要是收取车辆通行费。目前，赣粤高速主要管理昌九高速、张敞高速、常泰高速、九景高速、侯文高速、澎湖高速、长丰高速、凤桐高速等多条高速公路。财报显示，赣粤高速2021年、2022年、2023年分别实现归属于母公司股东的净利润8.92亿元、6.96亿元、11.77亿元。

【/h/]长城人寿触发举牌当日，赣粤高速股价报收4.9元/股，跌幅0.03%。Wind数据显示，2020年以来，赣粤高速公路分红率一直在30%以上。

【/h/]事实上，长城人寿自5月以来一直活跃在资本市场。

【/h/]据港交所信息，6月7日，长城人寿增持秦刚（03369.HK）股份200万股，每股均价18209港元，总金额约364.18万港元。此次增持后，长城人寿持有秦刚5124.2万股股份，持股比例为6.17%。5月31日，长城人寿以每股均价1.7902港元增持秦刚股份200万股，持股比例由4.97%升至5.21%，引发举牌潮。

【/h/]财务报告显示，秦刚股份有限公司的主营业务是为客户提供高度整合的综合港口服务，包括装卸、堆存、仓储、运输和物流服务。2021年、2022年和2023年，秦刚有限实现归属于母公司股东的净利润分别为10.3亿元、13.08亿元和15.31亿元。

【/h/]此外，长城人寿5月还上市了两家a股上市公司。5月16日，长城人寿增持39.95万股城发环境（000885。SZ）通过二级市场集中竞价交易。增持后其合计持有后者3210.43万股股份，占公司总股本的5.0001%。5月17日，长城人寿合计持有江南水务（601199。SH）通过在二级市场增持，占公司总股本的5.0001%。

【/h/]长城人寿在给经济观察报的回复中表示，近两年的低利率市场环境和高波动的股市给保险资金的长期配置带来了不小的压力，如何应对低利率时代成为寿险行业的共同话题。长城人寿致力于深入研究投资基础设施、民生和能源领域的安全资产，积极布局港口、高速公司、能源、水务和环保领域的上市公司，聚焦ESG（环境、社会和治理）和新质量生产力，秉承“中国式现代化是最大的民生”理念，与多家上市公司形成良好的投资合作关系。

【/h/]经济观察报发现，今年一季度，除专用设备制造、医药生物、消费、软件等行业外，公用事业、交通运输和汽车制造也受到险资青睐和增持。

【/h/]在投资端承压的背景下，险资可能会选择在股权投资领域寻找机会，政策层面也在鼓励险资入市。4月30日，政治局会议强调要强化耐心资本。此外，国务院发布的《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的意见》（下称“新国九条”）也提出，优化保险资金股权投资政策环境，落实和完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励长期股权投资。完善保险资金股权投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。

【/h/]什么样的长城生活？

【/h/]除上述动作外，长城人寿还在一季度增持了无锡银行。1月初，无锡银行发布公告称，2023年12月29日至2024年1月9日期间，长城人寿通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式在二级市场增持公司股份999.925万股。截至公告日，长城人寿持有无锡银行1.07亿股股份，占总股本的5%。

【/h/]同样在1月，紫金财产保险股份有限公司举牌华光环能（600475。SH），这是年内第一只单一保险基金。2024年以来，a股市场已有5家险资举牌，长城人寿独占4次。

【/h/]长城人寿成立于2005年9月，总部位于北京，注册资本62.19亿元，总资产超千亿元。公司实际控制人为北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会。长城人寿旗下拥有四家控股子公司:长城财富保险资产管理有限公司（以下简称“长城财富保险资管”）、北京金一保险代理有限公司、北京金通泰投资有限公司、北京信捷睿智企业管理有限公司。

【/h/]在保险业增速放缓的当下，长城人寿保费规模却呈现逆势增长态势。根据财报数据显示，2021年至2023年，长城人寿保险的收入增长率分别达到26.81%、33.8%和55.08%；2023年长城人寿实现保险业务收入230.37亿元，在70余家寿险公司中排名第23位。

【/h/]2023年，长城人寿亏损3.67亿元，而2022年则实现盈利1.09亿元。分红实现率方面，长城人寿官网披露的近30款分红型产品中，2023年除4款产品分红实现率超过100%外，其余大部分产品在75%左右。

【/h/]长城人寿2024年一季度偿付能力报告显示，截至一季度末，公司净资产收益率、总资产收益率、投资收益率和综合投资收益率分别为-6.27%、-0.33%、0.91%和1.13%。

【/h/]长城人寿子公司长城财富保险资产管理是原中国保险监督管理委员会批准设立的第19家保险资产管理公司。2023年8月，长城财险资管迎来一位券商系高管，国家金融监督管理委员会核准了长城财险资管副总经理傅文超的任职资格。资料显示，焦文超曾任万联证券研究所所长、平安证券研究所北京区负责人。

【/h/]险资大规模增持和上市公司上市发生在2015年。当时，一些中小保险公司成为保险公司大股东杠杆收购的融资平台，频繁出现上市公司短期内上市的情况，引发市场恐慌。其间，监管频频“点名”险资举牌行为，险资一度被贴上“野蛮人”的标签。

【/h/]随着监管环境的变化，险资举牌数量逐渐减少。历史数据显示，保险股和证券投资基金的比例在2015年底达到15.18%的高点，随后几年大多在12%至14%的区间内波动。截至2023年底，保险资金对股票和证券投资基金的配置余额合计约3.33万亿元，占投资的比重约为12%。