【/h/]“通达系”是中通、童渊、大云和申通四家快递公司的统称。然而，近年来，这些早期依靠电商快速发展的专营快递公司也出现了明显的分化。

【/h/]3月20日，ZTO快报（纽约证券交易所代码:ZTO；；港交所:2057）显示，2023年以302.02亿件的业务量保持中国快递行业第一的位置。然而，该行业激烈的价格竞争也导致其核心单票收入去年下降了11.3%。

【/h/]在享受加盟模式低成本优势的同时，中通也面临着部分终端加盟商服务质量不高的压力。根据湖北史静最近的报道，中通在武汉的一个网点有多名快递员辞职，快件滞留在该网点，无人投递。

【/h/]包括中通在内的“通达系”公司在末端与加盟商合作。深耕供应链领域的资深人士李明告诉经济观察报记者，在这种承包模式下，加盟商往往不会主动提升自己的服务质量和用户粘性。接下来，加盟快递公司将加速终端的优化和变革。

【/h/]“据预测，快递行业将保持中高速发展。我们希望通过公司一系列政策的实施，中通能够‘跳出准入’，形成差异化竞争力。”中通创始人、董事长兼首席执行官赖宋梅在3月20日的业绩发布会上表示。

【/h/]高于同行业的利润率从何而来？

【/h/]业绩公告显示，2023年中通实现营收384.19亿元，同比增长8.6%；归属于普通股股东的净利润为87.49亿元，同比增长28.5%。

【/h/]公告显示，中通去年收入增长主要由于核心快递业务业务量同比增长及单票价格同比下降的净影响所致。

【/h/]国家邮政局数据显示，2023年全国快递业务量累计完成13207亿件，同比增长19.4%。同期，中通业务量同比增长23.8%至302.02亿件，跑赢行业大盘。

【/h/]随着业务量的增加，中通在2023年的市场份额同比增长0.8个百分点至22.9%。根据中通提供的数据，自2016年以来，其在中国快递行业的市场份额已连续八年排名第一。

【/h/]与此同时，国内快递行业延续了去年激烈的价格竞争。中通首席财务官严慧萍表示，“与行业趋势一致，中通2023年核心单票收入同比下降11.3%。”不过，中通凭借规模优势、产能提升和销售管理费用结构抵消了价格下跌的负面影响。

【/h/]因此，中通2023年毛利率同比增长4.8个百分点至30.4%，净利润率同比增长3.5个百分点至22.8%。

【/h/]谈及业务规模与盈利能力的关系，赖宋梅表示:“中国快递行业的格局继续向两个方向分化:规模大、盈利能力强，否则没有规模优势很难盈利。”

【/h/]不过，中通的高利润率也引起了外资机构的质疑。2023年3月，美国机构Grizzly Research发布报告称，中国交通向美国证券交易委员会（SEC）提交的财务数据不可靠，存在夸大利润率等问题。

【/h/]当时，中通回应称，该报告没有任何依据，其中包含许多错误、毫无根据的猜测、误导性的结论和解释。它还缺乏对中通业务模式和财务报告结构的基本了解，以及对中通公开文件的全面解读。

【/h/]经济观察报记者查询发现，2023年上半年，中通的毛利率为31.13%，净利率为22.49%。同期，其他六家国内主流快递公司（童渊、大云、顺丰、极兔、JD.COM和申通）的毛利率在1%至13.5%之间，净利润率在-15.9%至6.9%之间，均显著低于中通。

【/h/]为什么中通的利润率明显偏高？私募基金经理、前证券分析师张大熊猫开开告诉记者，这是因为中通采用了与其他快递公司不同的记账方式。

【/h/]“与其他公司将派遣费包含在公司流水中不同，中国的一般规则是将这笔费用分开。它没有把末端配送小哥的配送费算作自己的收入，自然也不会算作支出部分。”张大熊猫开开表示，粗略估计，配送费收入应该占中通整体收入的40%左右。

【/h/]张大熊猫开开还表示，如果将终端费计入收入，中通的毛利率和净利率将会降低，前者将低于20%，而后者将略高于10%。

【/h/]排除记账业务的影响，张大熊猫开开认为中通的高盈利能力来自于其在快递行业的头把交椅地位以及“所有行业都是第一个吃肉”的集中效应。

【/h/]物流行业观察人士赵晓敏表示，根据财务报告，中通拥有更好的现金流和更低的负债率优势。与直接竞争对手相比，即使他们都在特许经营模式下发展，中通也将有更多的时间采取行动，掌握更多的主动权。

【/h/]加盟快车迎来转型升级机遇。

【/h/]在本次业绩公告披露前，中通刚刚经历了一波舆论考验。

【/h/]据湖北史静“史静直播”栏目3月13日报道，武汉某小区多户居民反映，他们的包裹长期滞留在中国联通网点。该网点负责人表示，在他所在的区域，部分快递员辞职。他们还在积极寻找通过其他站点部署人员的方法。

【/h/]中通对此回应，中通湖北管理中心已进驻该网点，确保服务稳定，两天内解决积压问题。

【/h/]“目前在快递公司中，除了JD.COM、顺丰、菜鸟在末端纯自营外，通达系和极兔在末端均与加盟商合作。”李明告诉记者。

【/h/]李明说，糟糕的终端服务大多对快递品牌总部产生负面影响。用户向品牌总部投诉，他们可能不在乎。然而，国家邮政局统计的快递企业投诉率将直接反映在其最终的快递服务清单上。品牌总部和加盟商共享全年的关键绩效指标（KPI）。

【/h/]家住广州的陈先生表示，他曾向该快递品牌总部客服投诉，但没有任何效果。有一次他将与客服多次通话的截图和快递未及时处理的证据提交到国家邮政局投诉网站“邮政业投诉服务平台”，“半天内，问题就解决了，处理效率直接补位”。

【/h/]据李明介绍，快递品牌总部会在全国各大区域设置一些惩罚机制，对于加盟的末端服务商更是“以罚管人”。任何快递公司都不希望末端加盟商影响总部的品牌。他们会在内部形成竞争机制，逐步优化服务质量差的合作伙伴。

【/h/]中通等快递公司下一步将优化和改变终端，而不仅仅是李明的预测。赵晓敏还认为，今年将是专营快递企业转型升级的重要机遇。“中通能否重塑原有的加盟模式，是行业市场的一环。”

【/h/]赵晓敏表示，2024年将从几个方面关注中通:是否彻底跳出价格战，从价格竞争转向产品竞争和服务竞争；是否会重塑网络；面对新的监管体系，其整个终端和网点的激励制度是否会发生较大变化；以及它在出海进村方面会有哪些新动作。

【/h/]3月20日，赖宋梅在中通业绩说明会上表示，快递行业的竞争本质仍然是高质量和稳定的网络。中通今年将更加注重服务质量的提升，以及个性化、多样化的需求。其战略是确保利润和投入质量的提高，并在合理利润的基础上确保份额的稳定。

【/h/]在接受记者采访时，赵晓敏表示中通领导人的一贯策略是“稳定”。不过，他认为，对中通来说，它现在可能需要更快地采取行动。

【/h/]（应受访者要求，文中李明为化名）