【/h/]在a股7家上市航司中，3家国有航司率先在3月份交出了2023年的答卷。

【/h/]2023年民航亏损大幅减少1872亿元。不过，从三大国有骨干航空公司的回答来看，中国国航（601111。SH）、中国南方航空空（600029。SH）和中国东方航空（600115。SH），上述航空公司均没有在2023年实现全年盈利。

【/h/]首先，三大国有航空公司尚未实现全年盈利。

【/h/]在营业收入方面，三家航空公司均有所增长。

【/h/]2023年中国国航营收增幅最大，同比增长166.74%至1411亿元；东方航空紧随其后，同比增长145.63%至1137.41亿元，南方航空同比增长83.70%至1599.29亿元。

【/h/]2022年疫情期间，民航业遭受重创，航空公司当年业绩低迷，使得2023年的复苏增速更加引人注目。与疫情前的2019年相比，国航和南航的收入已超过2019年的收入规模，而东航尚未完全恢复。

【/h/]2023年，三大国有骨干航空公司仍未扭亏。营收恢复最慢的东方航空2023年亏损最多，归属于上市公司股东的净亏损81.68亿元，南方航空和中国国航分别亏损42.09亿元和10.46亿元，三家航空公司合计亏损134.23亿元。

【/h/]从季度来看，三大航空公司经历了同样的起伏——它们在前三个季度基本上逐季复苏，第三季度扭亏为盈，第四季度扭亏为盈。

【/h/]每年的第三季度包括传统的暑假旺季，这通常是航空公司空公司一年中的利润高峰。去年a股7家上市航司录得久违的单季集体盈利，其中南方航空净利润41.95亿元，东方航空净利润36.42亿元，中国国航净利润42.42亿元。

【/h/]然而，在第四季度的传统淡季，中国东方航空公司和中国南方航空公司均录得年内最大的季度亏损。东航归母净利润为55.61亿元，南航亏损55.29亿元，国航亏损18.38亿元。

【/h/]东航对亏损原因的解释具有代表性。其在2023年预亏公告中指出，部分航线受航权限制、签证政策及保障资源不足等因素影响，国际航线整体恢复进度不及预期；宽体客机转战中国，带动国内市场运力供给增加；以及商旅人士出行需求疲软和汇率波动，导致经营压力较大。

【/h/]对于东航2023年净利润亏损在三大航中排名第一，民航专家林志杰向时代财经记者解释称，“三大航的投资损益对其业绩影响很大，国航旗下的国泰航空空和南航旗下的厦航空对上市航司业绩有正面影响。”

【/h/]年报显示，东方航空旗下共有7家与主营业务相关的子公司及股份公司。除东航科技和中联航利润总额外，其他5家公司合计亏损38.48亿元。

【/h/]中国国航拥有9家主要子公司及参股公司，其中国泰航空空（国航持股29.99%）持股81.58亿元，山东航空集团持股6.02亿元；亏损企业有4家，合计亏损19.84亿元。

【/h/]截至2023年末，中国国航确认长期股权投资余额151.37亿元，同比增长20.38%。其中，对国泰航空空的股权投资余额为124.56亿元，较2022年末增长21.83%。

【/h/]南航有七家主要控股公司，其中南航物流利润较高，为24.29亿元，厦航为4.79亿元，汕头航空为700万元，其余四家子公司合计亏损5.25亿元。

【/h/]在2023年业绩预告中，南方航空表示，消化川航空战略投资是其经营亏损的原因之一。其年报显示，南航以23.4亿元现金向川航增资，并按照增资金额低于前期未确认投资损失的原则将此项支出确认为投资损失。

【/h/]其次，毛利率还没有恢复到2019年的水平。

【/h/]从行业复苏进程来看，在经历了2022年的考验后，全球民航业普遍将2023年的复苏进度定格在90%左右。

【/h/]根据国际航协数据，2023年全球航空空客运量（按收入客公里RPK计算）已恢复至2019年的94.1%。中国民航局数据显示，2023年全行业运输总周转量1188.3亿吨公里，旅客运输量6.2亿人次，已恢复至2019年的91.9%和93.9%。

【/h/]同样由RPK计算，国航的复航率最高，2019年达到91.85%，而南航和东航均低于90%，占比分别为86.67%和82.20%。

【/h/]从毛利率来看，截至2023年底三大航的毛利率仍未恢复到疫情前水平，其中东航空运输业务毛利率仍为负。

【/h/]例如，南航2023年主营业务毛利率为6.93%，其中客运相关业务毛利率为4.92%；2019年南航主营业务毛利率达到11.69%。东航2023年主营业务毛利率为1.13%，航空空运输业务毛利率尚未转正，为-0.29%。2019年，其主营业务和航空空运输业务的毛利率分别为11.30%和10.78%。国航2023年主营业务毛利率为5.02%，同样低于2019年的16.06%；2023年，其航空空客运毛利率为4.07%。

【/h/]具体业务指标方面，2023年南航客运量同比增长127.02%至1.42亿人次，客座率78.09%，飞机利用率8.93小时。同期东航客运量增长172.0%至1.2亿人次，客座率74.42%，日利用率8.15小时。国航客运量同比增长223.79%至1.25亿人次，客座率73.22%，日利用率8.14小时。

【/h/]此外，在2023年年报中，南航删除了延续多年的“中国拥有运输机数量最多（航空公司）”的定位描述。

【/h/]2023年3月，国航取得山东航空集团控制权，山东航空机队划入国航，国航与南航机队总规模相当。去年，随着两种飞机的引进步伐不同，“中国最大的航空公司”的称号经常相互改变。

【/h/]截至2023年底，东航运营客货运输飞机782架，国航运营905架，南航运营908架，暂居第一。

【/h/]值得一提的是，过去几年，南航在谈及新一年的交付计划时，基本都会提到新一年将交付30多架波音737系列客机，但每年都无法如期接收新的波音客机。然而，时代财经指出，今年1月，中国南方航空公司成为过去五年来第一家再次接收737 MAX飞机的大陆航空公司，2024年前两个月引进了四架737 MAX飞机，结束了近年来没有接收新波音客机的状态。