【/h/]本文来自:华尔街见闻，作者葛家明，原标题:《油价十字路口！高盛:以色列如何反应将决定市场走向。首图来自视觉中国。

【/h/]中东局势的变化成为全球资本市场关注的焦点，市场担心这一事态发展可能对原油生产产生影响，从而进一步推高国际原油价格。

【/h/]4月14日，高盛大宗商品分析师金奎大·斯特鲁伊文领导的团队在报告中指出，中东地区的地理局势仍然不稳定，油价的短期走势将取决于投资者、生产商和消费者如何评估前景风险。关键在于以色列的下一步行动，这将决定中东地区的石油供应前景。

【/h/]高盛在报告中指出，一方面，市场有理由相信这一地缘风险事件已暂时降温，市场反应可能相对有限。从伊朗目前的态度来看，它是谨慎的，这与伊朗官员的公开声明一致，不仅是为了防止以色列采取进一步的报复行动，也是为了避免军事行动升级。

【/h/]另一方面，高盛认为，这是伊朗首次直接袭击以色列，中东地缘政治局势仍不确定。如果市场对伊朗减少供应的可能性设定更高的价格，可能会导致更高的地缘政治风险溢价。根据初步计算，截至上周五，原油价格已经包含了5-10美元/桶的地缘政治风险溢价。

【/h/]根据高盛的说法，尽管霍尔木兹海峡石油供应中断的可能性仍然很低，但如果目前占全球石油产量17%的霍尔木兹海峡石油运输受阻，油价将在第一个月上涨20%，如果中断持续几个月，油价可能会翻倍。

【/h/]2024年，国际油价一路走高。上周，全球基准布伦特原油价格一度突破92美元/桶，跃升至去年10月以来的最高水平。截至发稿时，布伦特原油期货价格小幅波动，报90.21美元/桶，2024年初以来涨幅为17%。

【/h/]油价面临上行风险。

【/h/]高盛在报告中指出，短期内，市场如何评估石油供应的前景风险将决定油价。从中期基本面来看，地缘政治事件对油价的影响最终取决于对石油供应、需求和库存的影响，关键在于欧佩克+的生产政策:

【/h/]高盛认为，尽管很难准确判断地缘政治风险溢价（投资者对地缘政治冲击可能减少石油供应的风险所要求的补偿），但根据定价框架和对冲成本，粗略估计目前的价格包括约5-10美元/桶的溢价，这意味着市场认为未来12个月的供应量将减少400万桶/日或未来6个月的供应量将减少800万桶/日。

【/h/]高盛估计，伊朗的原油产量已升至约340万桶/日（占全球供应量的3.3%），在过去两年里，伊朗的原油日产量增加了约60万桶。中东四大石油输出国组织产油国第一季度日产量总计1，870万桶，全球储备能力预计将接近600万桶:

【/h/]考虑到当前原油市场的前景，高盛表示仍然担心以下四个潜在风险:

【/h/]本文来自:华尔街见闻，作者葛家明。