【/h/]首付1.99万元，就能开着大众新能源汽车回家。3月3日，上汽大众为其电动汽车ID.3推出了这样的促销政策，“46元起，日供应量低至一杯咖啡”和“未来将以最高6折回购”的新政策看起来很有吸引力。

【/h/]在新能源汽车价格战愈演愈烈的市场环境下，各家车企都在使用降价手段，有的直接给出现金优惠，有的给予用户抵扣购车款的权益，还有的形式更为隐秘。上汽大众的上述促销政策是一种相对隐蔽的降价手段，通过大幅降低首付来降低新能源汽车的拥有门槛。

【/h/]事实上，低首付甚至“零首付”购车之前已经被汽车市场的一些商家使用过，通常用于汽车租赁。在新能源市场，当新车空的降价幅度越来越小时，通过金融手段进一步降低购车门槛成为商家进一步吸引客户的一种方式。同时，商家也可以通过金融手段获得一些新的利润。

【/h/]汽车企业和经销商都有增加汽车金融的需求和意愿。在2023中国汽车金融产业峰会上，中国汽车流通协会会长助理宋涛表示，整车厂需要通过汽车金融机构提供贴息支持。从新能源汽车厂商来看，残值触底的重要性日益凸显；经销商需要库存融资来采购车辆以减轻财务压力，还需要零售信贷来获得财务佣金收入。

【/h/]I。id。3通过金融手段进行促销

【/h/]id . 3是上汽大众旗下最畅销的纯电动车型。它之前已经开始了一轮降价，并取得了明显的效果。ID.3的首发价格为16.3888万元，并于2023年7月推出了12.59万元的“限时惊爆价”。2023年9月以后，ID的销量。3月攀升至1万辆，其中12月成为中国最畅销的十大纯电动汽车之一，全年在A级两厢车市场的份额达到21.4%。

【/h/]上汽大众此次并未对ID.3采取进一步的降价措施，而是推出了包括零压首付、月供落地、三年增值回购在内的金融组合政策。适用于该政策的ID.32024纯智版终端售价为12.59万元，1.99万元的首付比例约为15%。

【/h/]15%是目前政策允许的新能源汽车贷款最低首付比例。根据2017年11月央行和银监会的通知，自用传统动力汽车贷款比例最高为80%，自用新能源汽车贷款比例最高为85%。与传统燃油车相比，新能源汽车的贷款政策更加宽松。

【/h/]汽车流通从业者、经销商投资人朱铁平告诉经济观察报记者，新能源汽车贷款最低首付比例15%是银监会对商业银行的规定。从终端市场的实际情况来看，15%并不是最低的首付比例和最慷慨的政策。

【/h/]“很多新能源汽车实际上已经实现了‘零首付’。汽车金融公司可以通过融资租赁的方式将汽车登记在公司名下，用户以租代购，自然不涉及首付比例。”朱铁平说。

【/h/]除了低首付，低月供和高达60%的回购也是ID.3金融政策的关键卖点。除了19900元的首付外，三年的月供仅为1399元，首付加上三年的月供将花费70200元。三年后，用户需要一次性结清尾款，否则上汽大众将以最高6折回购车辆，最高回购价格为7.55万元。如果用户选择回购，相当于租车三年。

【/h/]“保值回购”在国内新能源汽车市场并不少见。不过，像几何、特斯拉、蔚来、威马等品牌。，此前已有相关政策，一般针对刚刚推出、市场表现存疑的新车型。像上汽大众这样针对热销产品推出这样的政策还是很少见的。

【/h/]其次，10万元的贷款可以赚取1.5万元的佣金。

【/h/]尽管政府拒绝将这一金融促销政策指向新能源汽车市场的“价格战”，但从市场趋势和企业竞争的角度来看，ID.3面临的竞争压力正在显著增加。

【/h/]乘联会数据显示，今年1月新能源汽车厂商批发渗透率为32.6%，较2023年12月的40.7%下降8.1个百分点。乘联会秘书长崔东树表示，1月份纯电动汽车市场相对疲软，尤其是中低续航产品销售不佳，迫使制造商调整销售节奏和交付节奏。

【/h/]虽然市场增长不及预期，但竞争日趋激烈。今年2月，比亚迪秦PLUS和破坏者05推出了更优惠的荣耀版，起步价降至7.98万元。此外，奇瑞、哪吒、零跑等品牌的新能源汽车也纷纷推出各种促销政策。

【/h/]汽车金融不仅是车企打价格战的工具，而且加剧了价格战。朱铁平表示，由于卖车和做抵押可以获得一定的财务费用，经销商愿意在客户选择贷款时在车价上提供更大的优惠，即把财务费用补贴到车价上，这将加剧车价的折扣率。

【/h/]“商业银行现在能做的限制是5年期贷款，贷款金额的10% ~ 15%将以手续费佣金的形式返还给经销商。假设客户贷款10万元买车，经销商可以从银行获得最高1.5万元的佣金，可以用来补贴车价打折带来的损失。”朱铁平说。

【/h/]与目前新车销售业务相比，汽车金融业务的盈利水平处于较高水平。中国汽车流通协会发布的报告显示，2022年中国汽车经销商整体利润结构中金融保险占比18.2%，2023年上升至24.7%，2023年新车利润占比-15.6%。朱铁平表示，新能源汽车金融和燃油汽车金融的盈利能力没有区别。

【/h/]目前汽车金融的主要参与者是商业银行和汽车金融公司。其中，中国共有25家授权汽车金融公司，均由整车厂设立或控股，如大众汽车金融（中国）有限公司、比亚迪汽车金融有限公司等。

【/h/]“过去，银行拒绝新能源汽车，认为这种汽车不值得保存，或者主机厂不可靠，对它的投资也不大。银行原本不愿意与新能源汽车品牌的经销商合作，但现在情况迅速发生了变化。我投资的电动皮卡店去年与银行进行了谈判。他们还是很消极，但今年他们主动寻求合作。”朱铁平说。

【/h/]惠誉国际评级亚太区结构性融资评级高级总监陈玉（jade y. chen）对经济观察报表示，“从结构性融资的角度来看，我们最关注的是借款人的信用质量。在这样的竞争环境下，我们担心汽车金融公司是否会为了提高市场份额而放松其信贷审查标准。然而，在这场旷日持久的价格战中，我们没有看到这样的行为。”

【/h/]第三，银行和汽车金融公司“抢食”

【/h/]据罗兰·贝格估计，2022年中国新车市场的金融渗透率将达到58%。相比之下，美国新车市场的金融渗透率约为85%，其他发达国家普遍超过70%。因此，中国的汽车金融仍然有很大的发展空。

【/h/]朱铁平表示，商业银行此前涉足新能源汽车金融，也遇到了一些不适应的地方。例如，传统汽车品牌的每个授权经销商都是独立法人，不同城市的商业银行分行可以与当地经销商签署合作协议。与传统燃油车企不同，新能源车企更青睐直销模式。他们的渠道通常没有授权分销的传统4S商店，只有直营店和代理店。后者不是独立法人，很多只是车企的子公司。

【/h/]在朱以萍看来，代理销售的新车产权属于汽车企业。如果商业银行的城市分行与直营店的代理机构合作开展汽车金融业务，则必须与汽车企业总部签署协议，涉及担保和跨区域贷款等一系列问题。如今银行和车企已经逐渐适应了这种变化，即“总行（银行总部）先与总行（车企总部）签订合作协议”，由总行统一签署，各地分行只负责具体执行。

【/h/]值得注意的是，由于股东背景的原因，尽管汽车金融公司在与汽车公司的合作中具有先天优势，但在与商业银行的竞争过程中仍面临巨大压力。“我们观察到，随着住房贷款的减少，银行对汽车融资业务的参与度有所提高。这使得汽车金融公司在资产获取方面面临更多挑战，特别是因为其业务性质相对单一，而银行则有多元化的业务线。”陈玉英说。

【/h/]从数据来看，在汽车市场整体销量小幅增长、新能源汽车销量爆发式增长的同时，汽车金融公司部分关键经营指标出现下滑。中国银行业协会发布的报告显示，截至2022年末，全国25家汽车金融公司零售贷款余额7852.58亿元，同比下降3.51%。

【/h/]一些汽车金融公司不仅面临来自银行的压力，还面临市场结构变化的压力。惠誉国际评级亚太区企业评级主管杨静告诉经济观察报，中国新能源汽车市场仍由自主品牌主导，主流合资汽车公司的电气化率继续落后。经过多轮降价后，新能源汽车对传统燃油车构成较大竞争，主流合资车企燃油车销量持续下滑，或对深度绑定此类品牌的汽车金融公司业务增长前景产生负面影响。