【/h/]互联网金融科技上市公司年报陆续披露。

【/h/]近日，多家上市公司获得头部贷款援助，包括陆金所控股（LU。N/06623。HK）、信业科技（FINV。最初的拍卖贷款）、乐心（LX。o）和启赋科技（03660。HK，原360金融）已陆续发布其2023年年报或业绩报告。

【/h/]总体而言，以消费贷款为业务形式的启赋科技、信义科技和乐心保持稳定，而其收入和净利润大多呈增长态势。以小微企业经营性贷款为主的陆金所控股业绩仍垫底。此外，四家头部公司的资产质量均有下降趋势。

【/h/]早年间，互金公司凭借便利的流量红利实现了快速增长，并抱团赴美上市。但近年来，随着行业红利的见顶，监管政策不断加码并转化为行业关键词。2018年以来，互金公司探索转型之路，头部助贷机构发展路径逐渐分化。

【/h/]截至目前，已有企业成功出海，获得第二增长曲线；一些企业调整了组织结构，收缩了战线；一些企业还将“风险控制”放在经营的优先位置。

【/h/]首先，头部公司的业绩分化

【/h/]从规模来看，陆金所遥遥领先，启赋科技紧随其后。

【/h/]上述四家公司年报显示，截至2023年末，陆金所管理贷款余额达3154亿元，远超其他三家公司；启赋科技的贷款余额排名第二，达到1865亿元。

【/h/]从增速来看，乐心贷款余额增速达到24.5%，位居四大行之首；虽然陆金所体量较大，但其2023年末贷款余额较上年减少45.3%。

【/h/]从盈利能力来看，启赋科技净利润规模最高，乐心净利润同比增幅最大，陆金所降幅最大。

【/h/]2023年，启赋科技营收162.9亿元，同比微降1.59%；实现净利润42.68亿元，同比增长6.56%，利润规模为四家公司中最高。乐心全年实现营收130.57亿元，同比增长32.3%；实现归母净利润10.66亿元，同比增长29.1%。陆金所营收342.55亿元，同比下降41.06%，规模仍处于行业领先地位，但净利润仅为10.34亿元，同比下降88.22%。

【/h/]信义科技表现稳健，全年营收125.47亿元，同比增长12.7%；实现归母净利润23.835亿元，同比增长4.48%。

【/h/]从信贷资产质量来看，上述四家公司均处于下降趋势，风险明显上升。其中，信用贷款资产质量相对最优。

【/h/]数据显示，信义科技的DPD 90+（90天以上逾期率）为1.93%，较去年同期增长52个基点，但仍是四家公司中表现最好的。启赋科技的DPD 90+指数为2.35%，略显落后，同比上涨32个基点。乐心DPD 90+为2.90%，同比增长37个基点，过去一年的走势基本稳定。资产质量表现最好的是陆金所，DPD 90+目前处于4.10%的最高水平，较去年年底的2.6%大幅上升。

【/h/]四家上市公司2023年主要业绩指标对比。数据来源:年报；时代周报记者/钟表匠

【/h/]二、年报关键词:信义也“出海”、陆金所“收缩”、乐心“风险控制”

【/h/]助贷业务是资金方与第三方中介机构（即助贷机构）向目标客户提供贷款服务的合作方式。近年来，针对助贷业务的潜在风险，监管部门出台了许多政策，如规定民间贷款利率上限、加强信用信息和个人信息数据保护、规定联合贷款出资比例、开展非法贷款中介机构专项治理、整顿电催专线等。

【/h/]与此同时，整体宏观环境仍处于恢复期，利率下行、有效需求不足、资产质量下降也加剧了助贷行业的竞争态势，市场进入存量竞争状态。在此背景下，一些信贷科技公司尝试出海，在国际市场寻找新的业务增长点。

【/h/]出海是信义科技年报中的关键词。

【/h/]信义科技于2018年开启国际化进程，出海的第一站是东南亚国家。目前已获得印尼和菲律宾当地监管机构颁发的相关金融借贷牌照。出海业务为信义科技的年报增色不少。

【/h/]“得益于我们有效的战略追求，2023年国际业务增长异常出色。2023年国际交易额达到78.5亿元，贷款余额达到12.6亿元，同比分别增长84.7%和57.5%。”心怡科技CEO李郑铁在财报中表示。信披相关负责人也在电话会议中强调:“未来，公司将继续加大海外战略的实施力度。”

【/h/]“风险控制能力”成为乐心和启赋科技年报中的关键词。

【/h/]在金融业务必须持牌的监管原则下，许多贷款机构探索从提供融资担保和保证保险的原始资产导向模式向提供纯流量和科技服务的轻资产模式转型。

【/h/]“在轻资产模式下，贷款机构为贷款机构获取客户指导，并结合自身内外部数据分析能力为贷款机构提供辅助风险控制等服务，贷款机构承担最终风险控制和贷款审核责任，因此贷款机构承担的信用风险较小。这种模式强调贷款机构的科技属性和风险控制水平。”一位黄金消费者告诉时代周报记者。

【/h/]乐心和启赋科技是向轻资本模式转型的代表。

【/h/]乐心被定位为新的消费者数字技术服务提供商。其主营业务不仅是传统的自营信贷业务和助贷业务，还包括为中小银行提供服务的科技赋能业务。启赋科技自2019年开始转型为轻资本模式。

【/h/]启赋科技在年报中披露，截至2023年四季度末，轻资本模式下的智能信贷引擎（ICE）及其他技术解决方案（发起贷款）占总发起贷款的57.3%。乐心提到，2023年科技赋能服务收入为16.4亿元，同比减少11.1%，主要系贷款利率和贷款规模下降所致。

【/h/]“受宏观经济复苏缓慢、信贷需求疲软等因素影响，行业竞争加剧，整体风险水平上升。公司采取措施减少外部环境对风险和业务的影响。”乐心相关负责人在财报电话会议上表示，“展望2024年，公司将继续秉持审慎经营原则，坚持风险优先，全力降低风险、提高盈利能力。”

【/h/]此外，乐心还升级了风险团队。首席执行官肖文杰在业绩报告中表示:“第四季度，我们对风险团队进行了全面升级，邀请乔先生加入并担任（首席风险官）。有他的加入，公司的风险控制将更加精细和稳定。方向超前，风险控制水平进一步提升。”

【/h/]乔在风险管理领域拥有十多年的经验。在加入之前，乔曾担任蚂蚁集团高级董事和蚂蚁金服副总经理。

【/h/]年报显示，2023年，乐心在R&D投资5.13亿元，主要用于探索AI和big model等新技术并将其应用于数字金融的全链条。

【/h/]陆金所年报的关键词是收缩。

【/h/]与上述轻资产的机构不同，陆金所重资产，其定位是“中国领先的小微企业主金融服务赋能机构”。公司为小微企业主提供融资产品，主要业务模式为重资产担保模式。

【/h/]“复杂的宏观环境持续影响小微企业主，2023年小微企业主有效贷款需求将减少。在这种背景下，我们优先考虑资产质量而不是数量，”金鹿在他的业绩展望中表示。

【/h/]“2023年，公司将继续向100%担保模式迈进，根据该模式，我们将为我们已启用的所有新贷款提供担保，而无需依赖信用增强合作伙伴。”按照陆金所的说法，100%担保模式需要自行承担信用风险。

【/h/]不过，陆金所董事长兼首席执行官赵荣轩在电话会议中也表示，尽管这种新的业务运营模式短期内会给公司的财务表现带来一定压力，但从长期战略角度来看，新模式有望赋予陆金所更大的业务决策自主权，并在未来实现更理想的收入和成本平衡。

【/h/]与业务转型相比，陆金所过去一年的“战线收缩”更为明显。

【/h/]根据其年度报告，lufax在过去一年进行了“大刀阔斧”的成本优化和转型，并缩减了其销售和营销团队。截至2023年12月底，陆金所的全职员工人数为36215人，去年同期为71034人。

【/h/]员工数量的大幅下降主要是由于销售和营销团队的调整。年报显示，截至2023年底，陆金所共有24665名销售和营销员工，而2022年同期为54128人，近3万名销售和营销员工被“调整”。

【/h/]陆金所的业务版图在过去一年也有所缩减。“我们减少了在抗风险能力较弱地区的布局，将（城市）覆盖范围从2022年的300个减少到2023年的146个。”陆金所相关负责人在财报电话会议上表示。