【/h/]2024年2月17日，在俄乌冲突持续近两年之际，乌克兰总统泽连斯基在慕尼黑安全会议上发表讲话。他强烈呼吁国际社会团结一致对抗俄罗斯，并继续支持乌克兰。泽连斯基强调，对俄罗斯制裁的任何漏洞都必须完全堵上，特别是对其核工业的制裁。

【/h/]作为国际核能行业的主要参与者，Rosatom在全球核燃料循环中发挥着重要作用。通过其子公司JSC·TVEL和Techsnabexport LLC（TENEX）的运营，俄罗斯国家原子能公司占据了世界上最大的铀浓缩供应商的地位。

【/h/]即使在欧美的全面制裁下，该公司仍继续出口大量浓缩铀。2022年，Rosatom向欧盟公用事业公司提供30%的分离装置（SWU），占全球浓缩产能的44%。在美国，2022年公共事业购买的24%的SWU来自俄罗斯。

【/h/]本文分析了全球对俄罗斯浓缩铀的依赖程度。同时，本文讨论了在美国和欧洲努力减少对俄罗斯的依赖并寻求供应多样化的背景下，Rosatom公司可能如何继续参与包括西方市场在内的全球核燃料供应链。研究重点是2022年初以来俄罗斯浓缩铀贸易格局的变化及其如何适应各种限制。

【/h/]一、全球核燃料供应链:俄罗斯的关键地位

【/h/]1核燃料循环前端的市场动态

【/h/]下图概述了核燃料循环，本报告仅涵盖循环的前端，更具体地说是浓缩阶段。

【/h/]核燃料循环概述

核能的产生是基于铀同位素U-235在核反应堆中的裂变。天然状态下的铀矿石含有约0.7%的铀235和大量的铀238。为了适应轻水核反应堆，需要将U-235的浓度提高到3%~5%，以形成低浓缩铀（LEU）。这一过程被称为铀浓缩，由俄罗斯国家原子能公司、中国原子能工业集团、铀浓缩公司和英国铀浓缩公司领导。

【/h/]核燃料的生产集中在少数几家制造商手中，这些制造商生产的燃料组件既可以在国内使用，也可以出口。由于运输放射性物质的风险，核燃料通常在当地制造和使用。

【/h/]能源公用事业是民用核燃料供应链的最终消费者。他们从铀矿运营商那里购买原材料，并在核燃料循环的早期阶段保留所有权。之后，公用事业公司为将铀转化为核反应堆燃料的服务付费。这些服务包括转化、浓缩、再转化和燃料制造。

【/h/]有时，服务提供商可能位于反应堆所在国家/地区之外。例如，一家瑞士核电公司可能从哈萨克斯坦购买铀矿石，将其运输到俄罗斯进行转化和浓缩，然后将其运输到德国或法国的制造厂生产燃料组件，最终将用于瑞士的反应堆。在整个过程中，核电公司保持对材料的所有权。此外，经纪人和交易员也在核燃料循环中发挥作用。他们买卖铀和相关服务，这增加了供应链的灵活性和多样性。

【/h/]（2）集中与转型:俄罗斯的核心地位

【/h/]本报告重点关注俄罗斯提供的核燃料循环服务，特别关注俄罗斯的浓缩服务，因为浓缩和转化是全球核供应链中最依赖俄罗斯的部分。俄罗斯原子能公司的子公司TVEL和特内克斯是全球浓缩服务的主要供应商。据世界核协会（WNA）称，到2022年，它们提供了全球44%的浓缩能力。

【/h/]根据联合国数据，2022年从俄罗斯进口的浓缩铀总量为20.3亿美元，2021年为12.9亿美元，2023年为27亿美元。

【/h/]一些西方国家和合作政府对制裁Rosatom采取了有限的措施，使各国更难与俄罗斯进行核材料贸易。例如，英国在2022年对从俄罗斯进口的放射性元素和同位素征收35%的关税。尽管欧盟没有对俄罗斯的核能行业实施制裁，但一些欧洲国家和公司已经努力实现多元化，并减少对俄罗斯进口的依赖。在美国，一项限制从俄罗斯进口浓缩铀的法案于2023年在众议院获得通过，目前正等待参议院审议。

【/h/]各国对终止俄罗斯浓缩铀供应的影响意见不一，但普遍认为，除非西方有额外的生产能力，否则这种禁运将不可避免地给西方公共事业带来挑战。一些美国公用事业公司可能会发现很难维持核电站的运行。不过，相关政府和企业似乎正在逐步为俄罗斯浓缩铀供应中断做准备。

【/h/]事实上，欧洲和美国也有其他浓缩能力，但俄罗斯拥有世界上近一半的SWU能力。此外，美国和欧洲都有浓缩铀库存，这可能有助于缓解供应中断造成的短缺。

【/h/]俄罗斯在核反应堆技术和燃料方面也发挥着重要作用。尽管西方供应商在一些市场上成功取代了俄罗斯的供应，但他们对南方国家的依赖正在增加。俄罗斯还接收乏核燃料进行长期储存或再处理:法国和英国过去曾与俄罗斯合作，但现在它们已开始转向其他供应商。虽然这份报告的重点是俄罗斯的浓缩服务，但西方国家需要投资核燃料循环的其他部分（如转换），以彻底减少对俄罗斯的依赖。

【/h/]（3）Rosa Tom的组织结构

【/h/]Rosa Tom是俄罗斯核能领域的国有企业，负责开发和出口与核能相关的技术、服务和材料。它由俄罗斯政治和安全界的一些高级人物领导，如前总统府第一副总参谋长谢尔盖·基里连科担任监事会主席。

【/h/]该公司领导层的大多数成员都受到了英国和美国的制裁。据说Rosatom为俄罗斯军队提供了技术支持，并在占领切尔诺贝利和欧洲最大的扎波罗热核电站（ZNPP）中发挥了重要作用。自占领以来，基里延科多次参观了扎波罗热核电站。

俄罗斯原子能公司领导下的TVEL负责运营俄罗斯铀浓缩工厂，而TENEX公司向外国供应俄罗斯浓缩铀。他们与JSC·ZNPP OO公司关系密切，后者是俄罗斯国家原子能公司旗下Zaporoze核电厂的运营机构。这些公司都由Atomenergoprom所有，而atom energo prom是Rosatom的直接子公司。

【/h/]自2022年2月俄罗斯和乌克兰发生冲突以来，Rosatom及其子公司继续为世界各地的客户提供服务，包括向欧美出售浓缩铀。根据其2022年年度报告，公司燃料部门的收入与上一年相比增长了14.9%，2030年的业务战略尚未修订。预计收入将增加到4万亿卢布，显示出对持续需求的信心。

【/h/]这种信心可能来自Rosatom对新产品开发和向新市场扩张的不断追求，尤其是海外核电站的建设。与此同时，Rosatom与传统客户的持续合作也可能为其提供其他市场准入渠道，例如通过“置换”战略增加交付量并释放当地铀浓缩产能。法国和中国可能成为替代战略的重点，它们的浓缩铀进口量大幅增加。

【/h/]二、中国新的发展机遇:“谁能取而代之”？

【/h/]作为中国的核能合作伙伴，俄罗斯为中国建造了许多核反应堆，并提供了浓缩铀和核燃料。2022年后，中国浓缩铀的贸易格局发生了变化。中国可能寻求在世界浓缩铀市场上发挥更大作用，增加俄罗斯浓缩铀进口可能有助于实现其目标。2022年，中国从俄罗斯进口了685吨浓缩铀，是2011年以来的最高水平。2023年进口量略有下降，但仍远高于往年。

【/h/]2015年至2023年中国从俄罗斯进口的浓缩铀。

【/h/]过去两年，中国从俄罗斯进口了大量浓缩铀，可能是为了增加国内战略库存，以满足对核燃料的需求。中国原子能工业公司表示，应扩大国内战略浓缩铀库存，以应对价格波动、供应链风险和其他挑战。中国是一个核电国家，有55个核反应堆在运行，22个在建。

【/h/]未来十年，中国对SWU的需求将大幅增长。虽然中国的浓缩能力没有披露，但专家预测将增加浓缩能力以满足需求。国际原子能机构（IAEA）估计，自2010年以来，中国一直保持着浓缩铀战略储备，并可能增加了多达910吨浓缩铀产品。战略库存旨在满足国内消费，但也可能用于出口。

【/h/]历史上，中国一直是浓缩铀的净进口国，仅向哈萨克斯坦、美国、韩国（直到最近）和奥地利出口材料，还向巴基斯坦出口核燃料组件。然而，最近有迹象表明，中国打算扩大业务范围，成为全球市场上浓缩铀的供应国。

【/h/]2023年10月，中国完成了自2014年以来的第一笔浓缩铀出口交易，并使用了进口原材料。换句话说，中国首次向从其他地方购买原材料的客户提供浓缩服务，这是过去十年来的首次。有人认为，恢复浓缩服务贸易是CNEIC新战略的一部分，即“走出去，抓住订单，稳步增长”，以应对自“俄乌冲突”开始以来的“历史窗口期”对核燃料国际需求和价格的影响。

【/h/]中国推出浓缩铀服务贸易及其进入全球核燃料市场的明确政策意图意味着，中国可能正在寻求成为更重要的浓缩铀和浓缩铀服务供应国。

【/h/]俄罗斯材料进口的增加可以帮助中国满足国内浓缩铀和出口需求的预期增长。2022年，中国宣布与美国和欧盟的公共事业公司签署了一些长期核燃料合同，但尚不清楚这些合同涉及哪些内容。此外，CNEIC与韩国核电公司的最新合同也可能是通过中国实现浓缩铀替代的潜在途径。

【/h/]如果中国正在取代浓缩铀，预计自2022年以来，由于观察到俄罗斯材料的进口增加，中国的浓缩铀出口将增加。然而，中国从俄罗斯进口的浓缩铀数量明显大于出口到美国的数量，这表明至少有一部分材料可能用于国内制造核燃料或储存起来以支持未来的出口扩张。由于缺乏中国浓缩铀库存的数据，这很难评估。

【/h/]然而，2023年中国向美国交付的浓缩铀规模和价值的增加值得注意。目前尚不清楚增加的原因，但2023年中国向美国交付的浓缩铀的贸易记录显示，全球核燃料美洲公司和西屋电气公司这两家核燃料制造商已收到中国交付的六氟化铀（UF6）。

【/h/]目前尚不清楚这些浓缩铀最终是否会用于美国核燃料的制造，以及最终接收方是国内还是国外的公用事业公司。有人认为，美国进口的增加可能是为了给中国制造核燃料组件，最终可能会再出口到中国。

【/h/]2015-2023年中国对美国出口浓缩铀的变化。

【/h/]美国试图远离俄罗斯的铀供应并限制俄罗斯的收入，但俄罗斯增加对中国市场的出口可能会影响这些努力。关于中国国内铀浓缩活动的信息有限，因此很难确定2023年对美国浓缩铀出口的增加是由于国内活动的增加还是俄罗斯进口的增加。

【/h/]美国规定限制从俄罗斯进口浓缩铀，任何非法进口都被视为一种逃避策略。目前尚不清楚从中国进口的浓缩铀是否符合要求。核燃料供应链很复杂，但中国可能有意取代俄罗斯在美国核能供应链中的地位，这可以通过增加从俄罗斯的进口来实现。

【/h/]第三，法国的重新定位:成为欧洲核燃料贸易的枢纽？

【/h/]法国一般被认为是“欧洲依赖俄罗斯进行铀浓缩”的代表。自20世纪70年代以来，Rosatom一直活跃在法国市场。法国从俄罗斯进口的浓缩铀在2022年大幅增加，并在2023年保持较高水平。值得注意的是，尽管法国的进口额有所减少，但2023年的进口额增至3.96亿欧元。

【/h/]造成这种差异的原因尚不清楚。一些可能的解释包括:公共事业公司重新分配了俄罗斯浓缩铀和在法国加工的燃料。这也意味着其他欧洲国家摆脱俄罗斯浓缩铀的努力可能会“付诸东流”。

【/h/]2015年至2023年法国从俄罗斯进口浓缩铀的统计数据。

【/h/]（1）法国核系统概述

【/h/]法国在欧洲和世界核能领域发挥着重要作用，对核燃料供应链的各个方面都有着重大影响。法国不仅是核能的主要生产国和消费国，也是转化、浓缩、燃料制造和后处理的重要中心。目前，法国有56座反应堆在运行，总净容量为61.37吉瓦，在反应堆数量和容量方面仅次于美国。此外，另一座反应堆预计将于2024年接入电网。

【/h/]法国的核反应堆综合体由法国电力运营，铀转化在菲利普·科斯特工厂（由Orano拥有）进行，铀浓缩在乔治·贝塞二号工厂（由Orano拥有）进行，核燃料在Framatome拥有的Romans-sur-Isère工厂制造。

【/h/]法马通由法国电力（80.5%%）和三菱重工（19.5%）共同持有。通过其子公司，法马通还在德国林根和美国华盛顿运营核燃料制造工厂。伊泽尔河畔罗马工厂生产的燃料不仅用于法国国内反应堆，还用于国际公共事业和研究反应堆。

【/h/]法国的反应堆也装载着来自国际的燃料，包括瑞典的韦斯特罗斯（西屋电气公司的子公司）、西班牙的朱兹巴多（属于埃努萨）和英国的斯普林菲尔德。值得注意的是，法国反应堆使用的燃料组件也可能来自德国林根的工厂。这种复杂的供应网络凸显了法国在全球核能领域的战略地位。

【/h/]欧洲浓缩铀和核燃料生产基地

【/h/]有鉴于此，审查法国增加俄罗斯浓缩铀进口的激增可能至关重要。

【/h/]一个合理的猜测是，法国核电和燃料制造企业正在积极储备俄罗斯材料，以应对未来可能对俄罗斯实施的浓缩铀进口禁令。然而，评估这一假设需要对法国的浓缩铀库存进行彻底评估。法国国家放射性废物管理局（ANDRA）估计，到2040年，库存水平将相对稳定，但他们警告称，这些数字不能被视为工业战略的指标。

【/h/]然而，根据世界核能协会的预测，到2040年法国对浓缩铀的需求不会大幅增加，2023年的峰值仅为698.6万SWU，比2022年增长4.7%，这很难解释俄罗斯进口量的激增。尽管浓缩铀贸易数据的波动可能与反应堆装料周期一致，但2022年和2023年俄罗斯铀进口量异常增加，这与之前的模型不符，违反了预期趋势。

【/h/]法国电力公司的声明否认了过度依赖俄罗斯浓缩铀的说法，并确认采购符合合同义务。同样，铀浓缩服务提供商Orano也表示不太可能大量进口和储存俄罗斯浓缩铀。然而，ANDRA的数据不包括法国以外的外国核电公司，这可能意味着一些外国公司可能会在法国储存俄罗斯浓缩铀。

【/h/]根据欧洲铀供应机构（ESA）的数据，从2021年到2022年，欧洲整体铀库存下降，但未能分离浓缩铀或区分其来源。Framatome对核燃料持有量的稳定财务估值也减少了对大规模储备的猜测。简而言之，尽管现有数据没有明确支持法国拥有大量浓缩铀的说法，但也没有明确否认这种可能性。

【/h/]（2）欧洲核燃料供应链再分配:以法国为中心？

【/h/]法国电力公司在2022年年度报告中明确指出，鉴于当前的国际形势，该公司可能需要重新规划来自瑞典和英国的俄罗斯浓缩铀供应。这意味着，随着一些欧洲国家寻求减少对俄罗斯浓缩铀的依赖，法国可能会在欧洲核燃料市场上为Rosatom提供新的准入机会。

【/h/]值得注意的是，自俄乌冲突爆发以来，瑞典能源巨头Vattenfall明确表示，将暂停接收来自俄罗斯的所有核燃料，包括浓缩铀。2022年4月，另一家瑞典核电公司也宣布暂停与TENEX在浓缩铀供应方面的合作。尽管瑞典政府尚未在国家层面发布禁令，但官方数据显示，该国自2022年起已完全停止从俄罗斯进口浓缩铀。

【/h/]瑞典2015年至2023年浓缩铀进口统计。

【/h/]【/h/]韦斯特罗斯工厂对瑞典乃至欧洲核电系统都非常重要。它不仅为瑞典的Vattenfall核电站提供燃料，还为欧洲各地的反应堆提供燃料。它的独特之处在于它有能力为苏联/俄国建造的VVER型反应堆生产燃料，并为许多国家（特别是中欧和东欧国家）提供VVER燃料的替代供应。

【/h/]从历史上看，这些国家一直依赖俄罗斯国家石油公司的子公司TVEL的供应。事实上，韦斯特罗斯公司生产的VVER燃料已经供应给乌克兰的反应堆，并计划于2024年交付给保加利亚的反应堆。

【/h/]自2022年起，瑞典停止从俄罗斯进口浓缩铀。这一变化表明，所有依赖韦斯特罗斯的核电公司都成功找到了替代供应商。2022年和2023年，瑞典从法国、德国、荷兰和英国进口的浓缩铀价值大幅增加，Orano和Urenco（英国、荷兰和德国联合体）的交付量增加。

【/h/]德国联邦核废料管理和安全办公室（BASE）已颁发许可证，允许通过德国领土将六氟化铀从法国、荷兰和德国运输到瑞典的韦斯特罗斯。目前，德国当局尚未报告将浓缩铀从特内克斯运输到韦斯特罗斯的相关许可证。

【/h/]浓缩铀的供应通常由核电公司通过长期合同来保证。这意味着，尽管核电公司仍有义务从俄罗斯购买浓缩铀，但由于运输问题，它们可能需要将俄罗斯原材料运输到仍愿意接收这些原材料并在当地生产燃料的国家。

【/h/]自2022年2月以来，法国和德国是唯一继续从俄罗斯进口浓缩铀的欧洲国家，后者的进口量远低于2022年之前。此外，一些俄罗斯浓缩铀似乎已于2022年抵达埃努萨位于西班牙朱兹巴多的燃料制造厂。

【/h/]2015年至2023年瑞典核燃料出口

【/h/]根据VSTERS工厂的官方网站，法国是其最大的客户，与乌克兰并列。英国斯普林菲尔德斯工厂也在法国供应核燃料。法国的进口量从2022年的49吨增加到2023年的74吨。

【/h/]鉴于英国对俄罗斯进口产品征收35%的关税，法国电力公司的俄罗斯浓缩铀供应现在可能被送往西班牙埃努萨或法国法马通的工厂。下一步，法国电力可能会减少从英国、瑞典等国的进口，并直接将来自俄罗斯的浓缩铀供应送回法国。

【/h/]法国电力公司并不是法国唯一的俄罗斯浓缩铀进口商。俄罗斯浓缩铀的交付量有所增加，这些浓缩铀不仅可用于法国的反应堆，还可用于其他欧洲国家的核燃料制造。法马通工厂还向瑞士、比利时和中国提供核燃料组件，其中一部分可能来自俄罗斯浓缩铀。

【/h/]与此同时，美国从法国进口浓缩铀。到2022年4月，瑞士能源公司Axpo仍对俄罗斯铀有相当大的依赖，但目前尚不清楚是开采铀还是浓缩铀，以及现有合同何时到期。虽然比利时和Rosatom之间的供应合同已经到期，但尚不清楚最后一批浓缩铀被交付给了哪个制造设施。

【/h/]西班牙朱兹巴多的核燃料制造厂是法国电力公司制造核燃料的另一个设施。该工厂还为西班牙、比利时、瑞典和芬兰的反应堆生产核燃料，并从2022年2月开始接收俄罗斯浓缩铀。

【/h/]从技术上讲，俄罗斯浓缩材料可能被其他欧洲公用事业公司用于燃料制造。西班牙没有国内转化能力，因此前往朱兹巴多的浓缩铀在国外转化后运输到西班牙。ENSUA和TENEX之间的浓缩铀供应合同要到2027年才结束。自2022年2月以来，ENSUA代表英国、美国和德国接收了俄罗斯浓缩铀。

【/h/]由于商业敏感性和复杂供应链的难度，很难确定法国增加进口俄罗斯浓缩铀的确切原因。欧盟没有对俄罗斯实施制裁，因此法国可以继续进口俄罗斯浓缩铀。行业调整为适应市场变化，法国可能接受俄罗斯进口以保持供应连续性并避免违约。无论如何，当其他欧洲国家都在努力摆脱俄罗斯供应时，法国增加俄罗斯进口凸显出各国的单方面努力似乎没有太大效果。

【/h/]第四，美国的持续挑战:为什么我们30年来无法摆脱进口依赖？

【/h/]无论是在俄乌冲突之前还是之后，美国显然都是俄罗斯核燃料的最大进口国。其中，一些美国客户只从俄罗斯购买SWU，这意味着一些天然（非浓缩）铀作为“返回原材料”返回俄罗斯，而其他客户同时购买原材料和服务。此外，美国还将制造和出口大量核燃料组件。

【/h/]因此，美国进口的浓缩铀不一定代表美国公用事业实际消耗的俄罗斯材料和服务的价值或数量。无论如何，就终端消费而言，2022年交付给美国核电行业的SWU中至少有24%来自俄罗斯。

【/h/]（1）美国依赖俄罗斯铀浓缩的起源

【/h/]美国对俄罗斯浓缩铀的依赖部分源于1995年至2013年实施的“兆吨到兆瓦”计划。该计划成功地将俄罗斯退役核武器中的500公吨高浓缩铀转化为14，000多公吨低浓缩铀，为美国约10%的电力生产提供了燃料。

【/h/]该协议由USEC和俄罗斯TENEX公司共同执行。USEC负责从TENEX提供的俄罗斯核武器中接收高浓缩铀，并在化学处理和稀释后将其作为低浓缩铀出售给公用事业客户。由于俄罗斯向美国供应大量浓缩铀，且价格长期处于低位，美国国内的浓缩铀生产缺乏与俄罗斯供应竞争的动力，从而导致美国浓缩铀行业的衰落。

【/h/]然而，在“从核弹到核电”计划实施之前，俄罗斯就已经开始向西方国家出口浓缩铀。为了防止苏联解体后俄罗斯廉价的浓缩服务涌入美国市场，美国核能行业于1991年发起反倾销诉讼。这一诉讼最终导致美国商务部和俄罗斯原子能部（后被Rosatom取代）于1992年签署了俄罗斯暂停协议（RSA）。该协议在2008年和2020年进行了修订，为美国进口俄罗斯浓缩铀设定了正式配额。

【/h/]目前，在美国运行的唯一一家商业浓缩厂位于新墨西哥州的尤尼斯，为铀浓缩公司所有。铀浓缩公司最近宣布将扩大尤尼斯工厂的产能，预计从2025年起每年将增加700吨SWU的浓缩能力。

【/h/]此外，包括GLE和Centrus在内的几家美国公司也在提供浓缩技术，并可能寻求进入或重新进入商业浓缩市场。2023年10月，Centrus在俄亥俄州皮克顿开设了其设施，专注于高浓缩铀（HALEU）的浓缩。尽管商用反应堆尚未使用HALEU，但许多先进的反应堆设计预计将使用HALEU燃料。

【/h/]（2）美国促进浓缩铀“多样化”供应的挑战

【/h/]美国正努力使其浓缩铀供应链多样化，以减少对俄罗斯的依赖。2023年12月，美国众议院通过一项法案，旨在从2040年起禁止进口俄罗斯生产的未经辐照的低浓缩铀。

【/h/]当时该法案正等待参议院审议，并允许能源部长在某些条件下发布进口豁免，如缺乏替代供应或出于国家利益。这些豁免将受到俄罗斯暂停协议（RSA）配额的限制，并将于2028年1月1日到期。2023年3月，参议院也提出了一项类似的法案。

【/h/]尽管如此，美国国内对这些措施的可行性和挑战性存在争议。铀浓缩公司的高管在接受媒体采访时表示，该公司有能力取代俄罗斯的供应，并且短期内没有任何限制来阻止西方世界取代俄罗斯的材料。然而，分析师警告称，停止进口俄罗斯铀可能导致美国公用事业面临供应短缺的风险。

【/h/]随着时间的推移，美国公用事业和核能行业可能会更好地应对俄罗斯铀进口禁令的影响。2023年12月，美国与加拿大、法国、日本和英国政府一起宣布，计划在未来三年内向其集体浓缩和转化能力投资至少42亿美元。2024年2月，作为《紧急国家安全补充拨款法案》的一部分，美国参议院批准了27亿美元用于扩大美国低浓缩铀（LEU）和高浓缩铀（HALEU）的生产能力。

【/h/]与此同时，Centrus作为浓缩铀经纪人的角色也引起了人们的担忧，特别是考虑到限制与俄罗斯的铀贸易可能带来的潜在风险。这些风险可能包括美国对俄罗斯浓缩铀进口的制裁、美国和/或外国客户拒绝接受俄罗斯SWU，或者俄罗斯决定停止向美国出口铀。

【/h/]目前，TENEX是Centrus最大的SWU供应商，其次是法国Orano公司。Centrus已与TENEX签署了一份俄罗斯浓缩服务供应合同，合同期限至2028年。尽管存在浓缩铀的替代来源，但Centrus在其2023年的报告中指出，拟议的禁令将阻止该公司在没有能源部长豁免的情况下向美国进口俄罗斯低浓缩铀，其替代供应可能不足以取代根据RSA协议允许进口的俄罗斯低浓缩铀。

【/h/]此外，禁止从俄罗斯进口浓缩铀的提议可能会迫使Centrus将其从TENEX购买的更多俄罗斯材料转让给非美国核电公司。由于RSA配额的限制，Centrus从TENEX购买的材料并非都能出售给美国公用事业公司。

【/h/]该公司在其2023年报告中提到，他们需要进行新的销售，以安排所有必须订购的俄罗斯低浓缩铀，以履行从TENEX购买SWU的义务。同时，由于RSA配额并未涵盖所有必须订购的低浓缩铀，预计在TENEX供应合同期间订购的一些俄罗斯低浓缩铀将需要交付给将在海外反应堆中使用的客户。

【/h/]在2022年之前，Centrus预见到在其与俄罗斯TENEX的供应协议期间，从TENEX购买的一些低浓铀将被交付给海外反应堆。然而，如果美国实施潜在的俄罗斯材料进口禁令，并且Centrus对俄罗斯SWU的采购承诺不受禁令影响，那么Centrus是否需要向其他地区的客户转售更多的俄罗斯SWU将引起疑问。

【/h/]这不仅涉及转售的数量和目标，还涉及这些潜在客户的身份。如果美国市场不再接受俄罗斯材料，它可能需要寻找新的客户。这些客户可能是本可以直接从俄国购买SWU的公司和国家。

【/h/]随着美国禁令的实施，将俄罗斯SWU从美国市场转移到其他客户可能不会增加俄罗斯国家原子能公司在全球供应链中的份额，但会降低美国禁令限制俄罗斯进入全球浓缩供应链的有效性-即简单地将俄罗斯供应转移到其他地方。此外，如果这些不再被美国市场接受的材料被转售给中国或其他愿意接受俄罗斯SWU的国家，并且这些国家具有国内浓缩能力，从理论上讲，这些材料可以作为绕过美国限制的替代战略。

【/h/]除了中国和其他可能采取“替代战略”的国家外，俄罗斯其他潜在的原材料买家可能包括韩国、阿联酋和一些运营核反应堆的拉美国家。然而，这些国家的核电公司是否愿意购买美国市场不再接受的浓缩铀，将取决于它们对俄罗斯供应的接受程度及其现有的浓缩铀和浓缩服务合同。这两个因素可能会限制向新的非美国客户重新分配俄罗斯供应的机会。

【/h/]此外，禁止向美国进口浓缩铀可能会影响该企业对TENEX的SWU采购承诺。禁令的出台可能为该公司提供终止与俄罗斯供应合同的机会，具体取决于限制措施的具体内容。然而，这无法解决失去俄罗斯铀浓缩和浓缩服务给美国核工业带来的供应挑战。

【/h/]因此，想办法退出供应合同可能不是TENEX客户的首选。事实上，美国公司可能会寻求豁免，以便继续购买俄罗斯低浓缩铀并将其进口到美国。因此，可能没有必要将俄罗斯的供应从美国公用事业公司转移到其他国家的公用事业公司。

【/h/]五、结论:难以撼动俄罗斯的关键地位。

【/h/]本报告通过三个典型案例讨论了全球对俄罗斯浓缩铀的依赖以及减少这种依赖所面临的经济和合同挑战。同时，报告还分析了一些西方国家和公司如何试图将俄罗斯从其核燃料供应链中移除，以及这种努力可能存在的局限性。

【/h/]报告特别指出，俄罗斯可能会利用仍愿意或有义务接受其浓缩铀的国家作为其替代战略的一部分，或将其作为进入其他市场的新起点。这种策略可能会将俄罗斯的依赖转移到供应链的其他环节，但在某些情况下，对于真正减少Rosatom的利润和减少西方对俄罗斯浓缩铀的依赖可能作用有限。

【/h/]报告中提到，贸易数据的走势可能显示出采取替代策略的迹象，中国可能是一个典型的例子。尽管俄罗斯面临限制，但中国可能会寻求扩大其作为全球浓缩铀出口国的作用，并通过增加俄罗斯浓缩铀的进口来促进这一扩大。自2022年以来，中国进口俄罗斯浓缩铀的增加以及中国在2022年和2023年主要向美国出口浓缩铀的增加都表明了这一趋势。

【/h/]在欧洲，俄罗斯对法国浓缩铀出口的增加以及对德国的持续供应也引发了人们对欧洲核燃料供应链其他参与者减少对俄罗斯依赖的有效性的质疑。尽管我们很难确切知道俄罗斯增加对法国出口的原因，也很难知道有多少俄罗斯浓缩铀可能通过第三国进入德国，但一些国家继续接受俄罗斯材料的意愿可能为Rosatom公司提供了进入欧洲市场的新途径。

【/h/]如果将来与俄罗斯国家原子能公司合作生产的VVER核燃料组件使用了运往德国的俄罗斯材料，这可能会削弱东欧VVER运营商实现供应多样化和减少对俄罗斯依赖的努力。

【/h/]报告还简要讨论了美国对俄罗斯浓缩铀的依赖，因为美国是俄罗斯浓缩铀的主要进口国。尽管禁止从俄罗斯进口浓缩铀可能会将俄罗斯排除在美国供应链之外，但这一禁令可能给美国核燃料供应链带来的供应挑战仍是一个有争议的话题。

【/h/]此外，一些可能不再被美国市场接受的俄罗斯材料可能需要转向其他愿意接受这些材料的客户。尽管这不太可能对俄罗斯在全球市场上的存在产生重大影响，因为这种过剩供应很可能被重新引导到可能购买了俄罗斯供应的国家，但这再次凸显出将俄罗斯从全球核燃料供应链中清除出去的单方面努力将带来巨大挑战并具有很高的局限性。