【/h/]最新季度财务报告发布后，新东方股价暴跌。

【/h/]北京时间4月25日美股收盘时，EDU的股价。纽交所下跌近14%。当日港股开盘后，新东方-S（9901.HK）盘中股价一度下跌超过16%。3月初，其美股股价一度高达每股98.2美元，创下“双降”以来的历史新高。从此陷入了一跌再跌的状态。

【/h/]消息面上，财报显示，截至2024年2月29日，集团本季度净营收同比增长60.1%至12.07亿美元；营业利润同比增长70.6%至1.13亿美元；归属于股东的净利润同比增长6.8%至0.87亿美元；调整后归母净利润为1.05亿美元，低于机构此前预期的1.2亿美元。

【/h/]总的来看，新东方交出了一份矛盾的财报，营收和利润保持高速增长势头，但成本仍在高位攀升，这给新东方的多元化发展带来了新的挑战。

【/h/]就新东方股价波动一事，时代周报记者致电新东方相关人员，对方表示不方便回复。

【/h/]首先，东方精选拖累了新东方

【/h/]营收和利润的增长并没有让资本市场买单。新东方的问题是什么？

【/h/]财报显示，归属于新东方股东的净利润为8720万美元，同比仅增长6.8%，陷入增收不增利的局面。

【/h/]成本方面，第三季度运营成本为6.4亿美元，同比增长74.5%，超过了营收。成本的增加自然影响了新东方本季度的毛利率，第三季度的毛利率为46.6%，去年同期为51%。

【/h/]费用也在大幅上涨，其中第三季度销售费用为1.6亿美元，同比增长57%，管理费用为2.88亿美元，同比增长33.6%。

【/h/]成本及开支大幅增加的原因被管理层归因于与东方精选自营产品及电商业务直播相关的成本及开支增加，其中股份薪酬开支总额为2750万美元，同比增长28.3%。

【/h/]带领新东方度过黑暗时刻的东方精选，有一天却成了新东方甜蜜的负担，其自营产品屡屡卷入质量风波。“自己做产品是重资产业务，周期长、投入大、回报耗时长。新东方从门外汉进入市场肯定需要付出很多努力。”一位MCN运营商人士告诉时代周报记者。

【/h/]此外，东方精选与董于慧仍存在较强的绑定关系，这使得东方精选的直播业务经常陷入不确定性。两个月前，董于慧删除了微博动态，这导致他的股价当天下跌了5%。

【/h/]征文风波后，董以个人账号“与惠同行”的方式回归，但这次看似平静的“单飞”却抢了东方号主号评选的风头。

【/h/]根据红星点集数据显示，近30天内，东方精选场均访问量为586.71万人次，场均销量为780.64万件。同惠的平均访问人数为477.02万人，平均销售额为725.57万。可以看出，成立不到半年，双方实力已经不相上下。

【/h/]根据新东方的预期，其2024财年第四季度总收入将在11.02亿美元至11.27亿美元之间，同比增长28%至31%，增速也在大幅下降。

【/h/]其次，新东方需要新故事。

【/h/]2022年，新东方正式走出教培行业的阵痛。董这块金字招牌，逐渐发展成为直播行业的顶流。与此同时，新东方也通过业务板块的调整迅速适应了变化。其业务版图已覆盖教育服务、生活服务、文旅服务三大领域，不再是单一的教育机构。

【/h/]4月初，酝酿已久的即时配送正式上线。首先，它在北京进行了测试，并推出了与之匹配的Tik Tok“东方精选小时”账户。第一场直播累计销售额5万~ 7.5万元。据了解，东方精选小时业务已与17个前置仓建立了合作，并销售了约50种自营产品，其中包括几款爆品。

【/h/]“涉足多元化业务有利于摆脱直播电商头部主播带来的风险，可以为公司带来业务增长空，但新东方开发的新业务短期内很难看到高回报，因为前期需要大量投入，这种成本压力应该还会持续一段时间。”上述运营商人士告诉时代周报记者。

【/h/]在电商渠道建设方面，除了淘宝和自营平台外，东方精选也于3月初入驻拼多多，官方店铺近一个月积累了1万名粉丝。

【/h/]此外，文化旅游业务也是新东方大力投入的赛道。

【/h/]2月29日，“新东方吕雯”品牌在首届新东方吕雯生态产业发展大会上正式发布。据了解，新东方文旅公司在全国20多个省份设立了省级文旅公司，同时还设立了约30家市级文旅公司。

【/h/]值得关注的是，新东方的教育业务反而带来了惊喜，包括非学科辅导业务和智能学习系统设备在内的新教育业务收入同比增长72.7%。

【/h/]其中，本财季在近60个城市推出非学科辅导业务，申请人数达35.5万人；智能学习系统本季度拥有18.8万活跃付费用户。

【/h/]其传统教育业务也表现出良好的增长势头，海外备考和海外咨询业务分别增长约52.6%和25.7%。与此同时，国内成人和大学生备考业务录得约53.2%的同比增长。

【/h/]“股价一时表现好与不好并不代表一家公司的发展。总的来说，新东方近期的表现超出了整体预期，留学需求的增长对新东方也是长期利好。”互联网行业分析师丁道师告诉时代周报记者。