5万亿美元大事件,史上最大“三巫日”来了
美国股市风声鹤唳,英伟达隔夜高位跳水8%,纳斯达克指数连停七天再创新高,“恐慌指数”VIX飙升。
你们都被这周五吓到了吗?
同一天,约5.5万亿美元期权将在美股“三巫日”到期,为史上最大规模。
该期权的到期恰逢S&P道琼斯指数的指数再平衡,随后ETF将进行相应调整,为市场波动再添一股力量。
其中英伟达可能首当其冲,相关期权的到期价值在所有基础资产中排名第二,仅次于标准普尔500。
5万亿美元危在旦夕。
美股的“三重巫术日”是指指数、股票、ETF期权三种金融衍生品的合约在同一天到期的日期,一年四次,通常在3月、6月、9月、12月的第三个星期五。
由于投资者和交易者需要在这些合约到期前调整头寸,市场往往会在“三巫日”前后出现大幅波动,交易量增加。
根据期权分析平台SpotGamma的数据,周五将有约5.5万亿美元的指数、股票和ETF期权到期。高盛分析师约翰·马歇尔估计,到期期权的票面价值将超过5.1万亿美元,这将是历史上最大的一次。
周五即将到期的期权票面价值相当于罗素3000指数市值的9.3%,高于大多数月份,仅次于2023年12月。
将近一半的标准普尔500期权仍然是末日期权。目前散户交易仍然非常活跃,标准普尔500指数SPX中一手期权和末日一手期权交易的比例仍然很高。
早期市场反应
高盛全球市场部董事总经理Scott Rubner认为,随着约50亿美元长伽玛(指持有期权策略时标的资产价格波动对战略价值的正收益)的消失,市场可能会经历一段时间的动荡。
spot gamma创始人布伦特·科丘巴(Brent Kochuba)指出,这一次与看涨期权挂钩的到期价值约为看跌期权票面价值的11倍,这与上一季度的比例接近5:1大相径庭。不断扩大的差距表明,对向上敞口的需求正在增长,而对看跌期权的需求正在萎缩。
Kochuba表示,这可能会导致周五和下周初一些高成交量的股票和指数出现小幅下跌。
周四美国股市提前反应。由于与英伟达相关的合约到期价值较高,英伟达在盘中大幅波动,上涨3.8%,随后下跌4.5%,相当于从当天最高水平跳水8%,最终收盘从历史高点下跌3.5%。
前两天表现亮眼的芯片股也高开低走。行业指数和人工智能股票如台积电,美光科技,高通,Arm和甲骨文都突破了新高。
美国股市方面,标准普尔500指数八天来第二天跌出新高,纳斯达克和纳斯达克100指数跌出新高,“恐慌指数”VIX大幅上涨,突破13。
大宗商品反弹,美油触及七周高位,连续三个交易日破82美元,石油分销推86美元,现货黄金涨逾1%,一度破2360美元至两周高位。
英伟达可能首当其冲。
自2022年底以来,英伟达的股价飙升了近800%,购买英伟达看涨期权在过去一年中成为越来越受欢迎的交易。
根据SpotGamma的数据,随着投资者以几乎前所未有的速度涌入英伟达相关的看涨押注,英伟达看涨期权的未平仓合约高于标准普尔500和其他跟踪大盘股指数的热门ETF的相关合约。这种情况被认为是“极其罕见”的,大约三分之一的英伟达相关公开期权预计将于本周五到期。
根据彭博的数据,英伟达相关期权的到期价值在所有基础资产中排名第二,仅次于标准普尔500,高于SPDR S & amp;P 500 ETF和纳斯达克100相关ETF。
据分析,英伟达股价上涨的驱动力可能会在本周五期权到期后减弱,此前一直提振股价的“伽马挤压”现象可能会放缓。
& quot;伽玛挤出”是指密集的看涨期权买入迫使期权市场的做市商买入更多的标的股票来对冲风险,从而形成推高股价的良性循环。
SpotGamma指出,随着周五期权的到期,NVIDIA将损失约一半的Gamma,这可能会抑制其动能。此外,很少看到公开合同>:140 .
单只股票的波动会滋生不稳定性,不太可能从“股价上涨,波动率上升”的极端行情转变为“股价持平,波动率下降”的局面。更可能的情况是“股价下跌,波动率居高不下”。