年内第三轮“存款降息”来了,LPR会降吗?

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据新华社报道,继中国工商银行21日晚间发布公告后,22日,农业银行、中国银行、建设银行、交通银行也宣布自即日起调整存款挂牌利率,其中3个月、6个月、1年期利率均下调10个基点,2年期利率下调20个基点,3年期、5年期利率均下调25个基点。

2023年国有银行分别在6月和9月两次降级上市,中小银行紧随其后。这是继今年9月初全国商业银行下调存款挂牌利率后,时隔3个月再次下调。

为什么要降息?为什么你现在很健康?降息会有什么影响?

第一,可能是近7年来最大的。

浙商证券认为,降息主要是因为银行息差压力持续,不利于银行对实体经济的可持续服务。此轮存款降息有望促进银行与实体企业的共赢,将继续看好“大稳健+小选美”的“哑铃组合”。

民生证券认为,此轮下调延续了“期限越长,下调幅度越大”的特点,使得存款利率曲线趋于平缓,或有效抑制了定期化趋势,从而不断降低负债成本。

CICC认为,此次一年内存款下调10bp,是五轮降息中的首次,预示着后续存款利率曲线整体下行趋势可能开始。由于短期存款利率罕见下调,此轮可能是2016年以来最大规模的存款利率全面下调。

第二,为什么现在降息?

浙商证券认为,主要原因是银行息差压力持续承压,不利于银行持续服务实体经济。

为什么现在降息?

浙商证券认为,主要原因是24Q1即将迎来存款到期高峰期和开好头的重要时期(尤其是中小银行)。因此,及早降低存款利率带来的改善效应才能迅速体现,否则会有很强的滞后性。

三、降息对存款有什么影响?

据浙商证券测算,此轮存款利率下调可提升银行息差6.2bp,其中2.6bp将在2024年体现。在各类银行中,农商行长期存款占比高,相对更有利于存款利率下调。

民生证券也认为,定期存款占比高的银行可能受益。23H1邮储银行67.3%,齐鲁银行52.7%,南京银行51.8%,小型农商行普遍在50%以上。

民生证券数据显示,42家上市银行23H1定期存款占有息负债平均余额的14.6%。假设平均置换周期为3年,平均缩减率为20BP,则节约成本679亿元,对2024年净息差的贡献为+3BP,或拉动2024年营收增速+1.2pt,归母净利润增速+3.2。

民生证券指出,年初“开门红”阶段普遍集中,因此到期会有很大比例的存款被置换。这次降级是在“开门红”之前进行的,对2024年(尤其是上半年)银行债务成本的影响可能更显著。

第四,LPR可能下调10bp~20bp。

中信证券也指出,下调LPR报价的概率将会增加。

CICC也认为,不排除明年年初下调LPR 10bp ~ 20bp的可能,但对贷款重定价的影响将主要体现在未来1~2年,与存款利率下调的影响相对匹配,避免年底下调LPR对息差的影响。

民生证券表示,此举开启了2024年上半年LPR降息空时期,对称降息对净息差影响不大,有望提振经济预期,有助于银行估值修复。

本文综合自《存款利率下调有什么解决办法?12月21日浙商证券发布。——银行业专题报告,民生证券12月21日报告,存款挂牌利率下调点评:“开门红”前夕,LPR降息的脚步越来越近,中信证券明明团队12月22日的债券市场启蒙|如何看待今年第三轮存款降息?”、证券林团队12月22日发布《如何理解降息|意外存款?“,华尔街被砍了。

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