德意志银行集团在《2024年宏观经济展望报告》中，基于主要增长因素，对中国、亚洲和全球经济走势进行了前瞻性分析。

本机构宏观研究团队要点如下:

中国:2024年对未来走势很重要。

德意志银行中国首席经济学家熊毅表示:“中国2024年的经济增长目标将是决定未来走势的重要因素。”主要原因是中国经济在逐步复苏的同时，仍然需要增长动力。该机构指出，毫无疑问，中国目前的经济表现落后于其增长潜力。

一方面，要恢复4.5%至5%的潜在经济增长率，中国经济本身需要修复。产能利用率、疲软的劳动力市场和信贷需求，加上较低的消费者和生产者价格，都指向自2022年以来一直持续的负产出缺口。

另一方面，房地产行业的长期低迷和通胀率的下降引发了一系列的连锁效应，如消费支出、企业利润及其对未来预期的减弱，使得经济的周期性反弹尚未出现。过去一年外需的减弱和财政支出增速的下降也阻碍了经济的反弹。

只有积极的宏观政策才能打破这个循环。“只有加强宏观政策和各种政策的协调，才能更好地促进经济政策和措施的有效性，”熊毅说。“德意志银行预测，为了进一步提振经济，中国2024年的增长目标将定在4.5%以上，略高于2022年至2023年4.1%的年均增长水平，相比之下，德意志银行2024年中国实际GDP增速为4.7%。

从各国央行政策来看，德意志银行认为，2024年中国央行将继续维持宽松政策，以进一步促进房地产市场复苏。该机构预测，2024年将需要进一步放松货币政策，央行将在2024年年中之前将MLF利率下调45个基点，将银行的实际贷款利率降至略低于自然利率的水平。同时，预计存款准备金率将再下调50个基点，并通过央行的抵押补充贷款工具(PSL)和其他长期贷款机制注入更多流动性，以确保金融体系有足够的灵活性来适应财政扩张。

财政政策方面，在当前低增长、低通胀的环境下，德意志银行认为财政扩张是刺激需求、提振物价最有效的政策工具。中国在2023年第三季度明确了新的财政方向，包括增加财政支出，帮助地方政府解决债务问题，加快“三大工程”建设。

此外，中美经济和利率的走势将对人民币汇率形成支撑。德意志银行认为，在经常账户持续顺差和资金净流出放缓的支撑下，人民币有望在2024年底小幅升值。

亚洲:有望引领世界。

德意志银行亚太区首席经济学家朱莉安娜·安娜·李表示:“2023年，亚太发达经济体经济增速明显放缓，但在温和出口复苏和宽松宏观政策的支持下，亚洲有望在2024年引领全球增长。”

从经济上行因素来看，美国经济软着陆将使货币宽松空受限，亚洲有望迎来更强劲的出口复苏。

较低的通胀压力为亚太地区大多数央行提供了足够的政策空，美联储货币政策的变化对于清除亚太地区货币宽松的障碍至关重要。德意志银行预测，2024年:

从不利因素来看，G2经济的衰退可能比预期更为严峻，甚至可能导致亚太地区发达经济体陷入类似的二次衰退的风险。美国大选进一步增加了地缘政治局势的不确定性。整体来看，2024年亚洲经济机遇与风险并存。

全球:中期前景较之前乐观。

鉴于全球经济低迷，德意志银行预测2024年起多国央行将降息。据估计，2024年美联储将降息175个基点，欧洲央行将降息100个基点。2024年整体经济增长可能依然疲软。预计美国经济增长率为0.6%，欧元区为0.2%。

德意志银行预计，到2024年底，10年期美国国债收益率为4.05%，10年期英国国债收益率为2.6%。鉴于降息预期，预计2年期美国国债收益率将降至3.15%。

外汇方面，欧元兑美元大趋势仍将维持区间震荡，各国央行政策分歧将是关键因素。在股票市场，标准普尔500指数预计到2024年底将升至5100点。

从更广泛的角度来看，地缘政治和美国大选将是2024年前后的两大重要主题，美国大选将是金融市场的重头戏。

德意志银行研究显示，虽然对未来前景持谨慎态度，但仍看好中长期的增长潜力。该机构特别指出，人工智能有望在2024年取得更多突破，成为未来十年颠覆生产力的变革驱动力。所以中期前景比之前乐观。

(本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资理财建议；市场有风险，投资要谨慎。)