【/h/]本文来自:华尔街见闻APP，作者:常贾帅。本文信息仅供参考，不构成任何投资建议。题图来自:视觉中国。

【/h/]尽管全球宏观经济形势仍然疲软，但全球最大的芯片代工厂台积电的业绩已开始回升，刚刚公布的第四季度业绩超出了市场预期。

【/h/]财务报告显示，台积电上季度实现净利润2387亿新台币，同比下降19%，但环比增长13%，超出市场预期的2241.3亿新台币。营收达6255亿元新台币，超过市场预期的6183亿元新台币。

【/h/]利润方面，上季度毛利率为53%，略高于预期的52.9%。营业利润达到2602亿新台币，高于预期的2534亿新台币。营业利润率为41.6%，高于预期的40.9%。

【/h/]截至发稿，台积电美股盘后上涨0.78%。

【/h/]一三纳米最好。

【/h/]从第四季度的表现来看，台积电最先进的3纳米芯片非常抢眼，占其季度晶圆收入的15%，显著高于上一季度的6%。7nm及以下芯片占比67%。

【/h/]作为苹果、高通和英伟达等大客户的主要芯片代工厂，台积电的3纳米芯片在市场上非常受欢迎。尽管3纳米晶圆厂去年频繁扩大生产，该公司计划今年将3纳米晶圆产能提高到每月10万片，但仍供不应求，无法满足除苹果以外的其他大客户。

【/h/]此外，按行业划分，台积电的高性能计算（HPC）芯片和智能手机芯片贡献了其大部分收入。

【/h/]特别值得注意的是，智能手机芯片是台积电增长最快的产品类别，这或证明消费电子产品的寒冬即将结束，需求已开始回升。

【/h/]由于疫情后需求下降，包括智能手机和个人电脑在内的消费电子产业链集体陷入低迷，芯片供过于求的情况普遍存在。包括三星和SK海力士在内的存储制造商不仅业绩大幅下滑，还被迫削减产能。

【/h/]台积电在10月份也表示，其行业领先的3纳米和5纳米技术为其业绩提供了支持，但其中一些被客户持续的库存调整所抵消。不过，该公司也指出，智能手机和PC等下游终端的需求已经稳定，对AI半导体的需求仍在扩大。

【/h/]不过，行业分析师认为，随着智能手机和个人电脑制造商的芯片库存减少，补货需求有望回升。

【/h/]其次，人工智能PC的爆发有望提振台积电的业绩。

【/h/]台积电也是2023年人工智能浪潮的最大受益者之一。随着人工智能应用的日益普及和人工智能PC的普及，台积电在行业中的地位预计将继续提高。

【/h/]消费电子咨询公司Counterpoint Research副总监布雷迪·王（Brady Wang）对媒体表示:

【/h/]2024年，PC+AI成为提振PC市场的关键助推器。不仅x86阵营的英特尔和AMD相继推出人工智能PC芯片，苹果也发布了M3芯片，积极展示人工智能成果。

分析师认为，下游的人工智能电脑越活跃，对上游的台积电就越有利。

【/h/]ITRI国际妇产科学研究所研究主任杨瑞林对媒体表示，随着人工智能PC浪潮的到来，在晶圆代工方面，三星还不够强大，而英特尔还不足以在代工领域与台积电竞争。其他主要制造商，如英伟达、AMD、高通和联发科技，都是台积电先进制程的客户。当人工智能PC重新洗牌现有的PC市场时，无论结果如何，台积电都将是受益者。

【/h/]此外，从估值的角度来看，台积电尚未回到2021年的高水平，与NVIDIA和其他受益于人工智能浪潮的企业相比，这一水平尤其低。

高盛分析师布鲁斯·卢说:

不对称顾问公司的策略师阿米尔·安瓦扎德认为:

【/h/]本文来自:华尔街见闻APP，作者:常贾帅