【/h/]“小试牛刀”是中国一家顶级互联网公司的负责人。2016年，其对海外业务进行了总结和定位。即使时隔两年，国内一级市场仍鲜有关于出海的讨论。一家顶级风险投资机构的创始人曾对我说:“我们永远不会看到大海，因为中国市场足够大。”

【/h/]2018年，我频繁前往新兴市场，对当地的投资机会进行了30多次考察。当时，中国企业还处于起步阶段。但近两年，出海成为中国企业成长的必经之路。从工业巨头到互联网企业，从初创企业到小型企业，各类企业都在积极探索和推进全球化发展战略。

【/h/]我之所以长期关注海外投资，是因为我观察到海外公司取得了显著的经济回报。从下载量、日活跃用户（DAU）规模和付费等多维度来看，海外企业的表现显示了市场竞争力和盈利能力。在出海领域，很多创业者都是白手起家。他们从未获得过风险投资（VC）资金，但他们凭借务实和坚持不懈的精神取得了令人印象深刻的成绩。

【/h/]这些企业家与那些仅凭一份商业计划书就在资本市场获得巨额融资的企业家形成了鲜明对比。出海领域的企业家更注重实际增长和利润，他们在真实业绩的基础上规划公司的未来。

【/h/]首先，潮水上涨

【/h/]回顾中国品牌出海的历程不难发现，每一次大规模的品牌出海似乎都伴随着一定程度的回调。尽管如此，创业和投资出海的整体趋势始终呈上升趋势。其中，新一轮周期的低谷与上一轮周期的高峰大致相同。

【/h/]2013年，中国互联网企业进入早期阶段，其中工具应用企业率先迈出国际化步伐。公司以猎豹、昆仑万伟、莫比魔术等为代表。在此期间开始了他们的国际化之旅。这些公司主要专注于为Android提供工具应用程序，如清理、省电、加速和桌面管理。

【/h/]在出海初期，这些企业充分利用了当时的流量红利，通过谷歌和脸书等平台的广告系统盈利。但生于平台又囿于平台，这些公司最终还是离开了。但他们培养了人才，为整个出海行业奠定了基础。

【/h/]同期，SHEIN、安克、纵腾等跨境电商巨头也在不为人知的角落默默耕耘，积累了丰厚的利润，打造了自己独特的竞争优势。直到多年后，他们的成就才逐渐为外界所知。

【/h/]自2016年以来，中国企业的海外业务进一步扩展到更注重本地化运营的领域。公司创始人需要长期驻扎海外，并尝试在新兴市场发展本地内容、物流供应链、零售分销、金融科技等业务。Yalla、极兔物流、Akulaku、OPay、Stori等公司都是这一方向的杰出代表。

【/h/]2018年以来，中国互联网企业出海按下加速键，多家互联网巨头加码出海战略。腾讯、阿里、字节跳动、拼多多等公司都是从小规模开始尝试的，但无一例外都遇到了很多挑战。其中，字节跳动不是第一家出海的公司，但它是最坚定的公司，也是第一个收获的公司。经过多年的震荡，出海成为中国四大互联网公司的共同选择。

【/h/]几乎与此同时，许多从顶尖工程学院毕业的工程师开始探索和开发新的硬件产品。与以前的代工厂和分销商不同，他们扮演的是产品定义者的角色。这一变化标志着中国硬件产品从模仿到创新的巨大飞跃。DJI、郑好、Insta360、Roborock等企业都是由追求卓越的工程师和产品经理创立的，这为后来者提供了巨大的激励。

【/h/]在深圳和东莞，越来越多的年轻人开始使用智能硬件来表达他们对世界的理解。这一现象的背后，离不开中国在消费电子领域的两大支柱产业——手机和汽车产业的基础。手机行业因其技术创新和市场普及而被称为“消费电子的皇冠产业”，而汽车行业因其高度集成的技术和巨大的市场规模而被称为“皇冠上的明珠产业”。得益于这两个行业的积累和红利，中国品牌不断在全球市场开辟新战场。

【/h/]经过十多年的探索，出海已经成为中国所有企业家必须考虑的战略之一。

【/h/]第二，曲折

【/h/]在海外投资浪潮中，投资者首次遭遇回撤，这种情况发生在新兴市场讲述“本土版阿里或腾讯”故事的公司身上。这些公司一度达到独角兽级别的估值，但由于新兴市场的基础设施落后以及对市场增长的不切实际的预期，这些公司最终进入清算阶段。这些公司的失败案例打击了一级市场风险投资的信心，一级市场几乎没有关注出海。

【/h/]第二次大撤退发生在2020年。当时，印度政府决定移除所有在印度市场表现良好的中国应用程序。这一决定的迅速实施对中国独角兽公司在印度市场造成了极大的打击。

【/h/]2020年下半年全球疫情蔓延。得益于相对良好的防控，中国工业生产率先恢复。当时，美国等国家普遍采取居家隔离措施。在此背景下，跨境电商迎来快速发展，与居家生活相关的需求激增，因此亚马逊卖家成为投资者关注的焦点。当时，许多卖家可以在短短两三天内获得8到10份投资意向书。虽然这种流行并不疯狂，但在移动互联网领域已经接近以前的水平。

【/h/]然而，在2021年，情况再次发生了变化。全球疫情进一步加剧，给跨境电商行业带来了前所未有的挑战。中美航线因各种原因受阻，供应链成本大幅上升，部分航线价格甚至上涨了10倍。与此同时，亚马逊开始对中国卖家进行大规模整改。整改行动导致中国许多不合规卖家的店铺关闭，其中包括一些年收入高达30亿元的公司，这些公司的收入在短短几天内就归零了。这些变化给跨境电商领域带来了巨大的冲击。许多人的信心再次受到打击。

【/h/]在全球化的浪潮中，中国企业在海外市场遭遇挫折，其中一个常见的原因是它们只是将在中国或发达市场的成功经验，甚至是过去的经验应用于新的市场，而忽略了不同市场中的隐含条件。

【/h/]以滴滴、货拉拉、满帮等在中国市场成功的企业为例。它们凭借对本土市场的深入了解和创新模式赢得了国内用户的认可。然而，当这些企业试图将同样的模式复制到海外市场时，它们遇到了许多挑战。一个重要原因是海外市场的基础设施可能并不完善，这与国内市场存在显著差异。例如，在一些新兴市场，互联网覆盖率和移动支付普及率可能远低于中国，这使得企业需要在推广和运营方面做出更多努力。

【/h/]此外，在全球化背景下，汇率波动已成为影响企业盈利能力的重要因素之一。特别是对于新兴市场的企业来说，美元加息等外部因素导致的汇率波动往往会使原本盈利的企业陷入亏损的境地。

【/h/]展望未来，地缘政治风险无疑将是企业面临的最大挑战。面对这种风险，创始人需要做好合规工作，并尽快与当地监管机构展开对话，以确保企业的稳健发展。

【/h/]在投资离岸企业时，我们特别关注以下关键因素，这些因素有助于我们评估企业的成功潜力:

【/h/]首先，创始人和团队非常重要，优秀的团队在哪里都能成功；其次，拥有在全球范围内具有竞争力的产品非常重要。我不认为产品本地化是最重要的。像苹果和特斯拉这样的优秀产品可以赢得全球消费者的喜爱。第三，我们在模特市场有成功的经验，但不同赛道下对模特市场的定义不同；最后，我们重视企业的合规经营，希望企业通过合理合法的渠道，发挥中国企业的优势，在海外市场取得成功。

【/h/]尽管出海的风险很高，但我们仍然坚持在高风险中寻找机会。